4月過半，A股市場將在未來兩週迎來一季報密集披露期。受到新冠疫情影響，此次一季度報告季肯定會不同於以往。由於疫情防控要求，工業生產在1月、2月被按了將近兩個月的暫停鍵。並且，社交疏離、以及對未來不確定性的擔憂，嚴重衝擊了人們的消費需求。
諸多因素註定大部分企業今年的一季報業績將遠不如去年同期。當然，也有一少部分企業，受這些因素影響較小，一季報業績確定性很高。格力電器就是前者中的龍頭企業之一，而海天味業就是後者中的龍頭企業之一。
宏觀一季度下滑
4月17日一季度經濟數據公佈，當期國內生產總值206504億元，按可比價格計算，同比下降6.8%。分產業看，第一產業增加值10186億元，下降3.2%；第二產業增加值73638億元，下降9.6%；第三產業增加值122680億元，下降5.2%。其中作為根基的農業第一產業受疫情影響最小。而工業製造第二產業受疫情影響最大。
在這樣的宏觀經濟數據下，A股上市企業一季報業績可想而知，市場預期普遍不高。但是畢竟企業業績對於二級市場股價具備強支撐。在疫情防控常態化的背景下，那些業績更確定的行業企業 ，將獲得市場資金的持續關注。那麼哪些具體行業企業的確定性更高呢？這可以從社會消費品零售總額情況一窺究竟。
一季度，社會消費品零售總額78580億元，同比下降19.0%。這個數據非常重要，相當於是為消費品行業一季報業績畫了一條平均線。一季報營業收入增速低於-19%的行業就可以歸為受疫情影響較大的行業，一季報營業收入增速高於-19%的行業就可以歸為受疫情影響較小的行業。
導致社會消費品零售總額大幅下滑的原因主要包括兩個，一是消費能力，二是消費意願。數據顯示，一季度，全國居民人均可支配收入8561元，比上年同期名義增長0.8%，扣除價格因素，實際下降3.9%，意味著全國居民消費能力變化並不大。值得注意的是，一季度，人均消費支出5082元，同比名義下降8.2%，實際下降12.5%，下降幅度遠大於人均可支配收入變化幅度。這表明，社會消費品零售總額大幅下滑的最主要原因是因為人們消費意願下滑。
也就是說只有那些更迫切的必須消費，才能免於遭受疫情進一步的衝擊。疫情何時結束，流行病專家有的認為夏季、有的認為一年，有的認為兩年，不確定性很大，確定的是經濟將較長時間的低迷。在這樣的宏觀背景下，必選消費的確定性要遠遠大於可選消費，並且這種確定性將長期存在。
格力一季度變臉
像家電消費就是受疫情衝擊較為嚴重的可選消費。中怡康最新統計的數據顯，2020年1月-3月，中國家電市場整體下滑47.5%，其中冰箱市場下滑 37.8%，洗衣機市場下滑41.3%，空調市場下滑 60.8%，熱水器市場下滑48.4%，這是自2008年那場危機以來，中國家電行業遭受的最嚴重衝擊。
格力電器，作為家電行業龍頭企業之一，一季度快報業績出現大幅下滑。公告顯示，2019年一季度，格力預計實現營收 207-229 億元，同比下滑44.2%-49.5%；歸母淨利潤 13.3-17.1 億元，同比下滑70%-77%。
業績變臉也讓格力電器股價在業績快報發佈後出現較大幅度回調。公告次日，其股價無視之前60億股票回購利好，下跌3.53%。而基於一季報業績預期的股價下跌更是從70.56元/股跌至最低48.40元/股，期間最大跌幅高達31.41%，讓投資者蒙受了非常可觀的短期投資損失。
而格力電器作為A股市場中知名的權重、藍籌、績優價投標的，如今卻面臨業績與股價雙殺的窘境。雖然其業績變臉由於偶發的不可抗力造成，但是最終還是對其二級市場股價造成了很大的負面影響。格力這種業績、股價雙殺的情況實際上更是一種對整個A股市場的預警。企業經營業績是企業真實價值的體現，是企業二級市場股價的最有力支撐。如果沒有業績支撐，不管企業過去多麼優秀，股價下跌都難以倖免。
宏觀上我們無能為力，微觀上我們可以改變選擇。宏觀基本面的長期不確定下，選擇A股市場中受疫情衝擊較小的、業績更確定的行業、企業才是更明智的決定。
海天一季度可期
像家電消費很容易因為消費意願下降受到衝擊，只有那些不得不消費的行業、企業才能免受衝擊，或者衝擊較小，比如食品消費。據國家統計局數據，一季度全國居民人均食品菸酒消費支出1708元，增長2.1%，占人均消費支出的比重最高，達到33.6%。
食品消費支出的逆勢增長預示著A股市場中該板塊企業業績的確定性極高。而海天味業作為食品板塊龍頭之一，同樣的A股知名權重、藍籌、績優價投標的，其一季報非常值得期待。
阿里系電商數據顯示，從主要調味品牌來看，海天、千禾、李錦記銷售額位列前三，分別佔比20%、10%、7%，品牌格局保持穩定。具體來看，龍頭企業增長勢頭不減，2020年一季度海天銷售額為5967.10萬元，同比增長54.65%；千禾銷售額為2900.59萬元，同比增長108.28%；李錦記銷售額為2245.86萬元，同比增長91.79%；廚邦銷售額1263.87萬元，同比增長110.57%；欣和銷售額為1182.87萬元，同比增長16.42%。
而海天味業作為我國調味品品類最全、產銷量最大的調味品企業，在未來將獲得強力的產品市場需求支撐。這意味著即便宏觀基本面不確定性將長期存在，海天味業未來業績依然具備長期確定性。
基於此，相信在A股一季報密集披露的窗口期，海天味業的二級市場表現強勢依然值得期待。雖然海天味業股價在疫情發生後已經創新的歷史記錄，但是企業產品需求的長期確定性代表著強勢的持續性。
格力電器、海天味業，同樣的消費龍頭，但是產品的可選與必選需求決定了完全不同的二級市場表現。不止海天味業，其他領域的必選消費龍頭均具備長期確定性，應該在一季報披露窗口期格外留意。
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