近日，網絡上流傳起老牌線上學習教育機構滬江教育大規模裁員的消息。在脈脈等社交類APP中，有網友表示，本次裁員人數近千人，甚至有網友稱，95%左右的員工均將被迫離職。而此舉則主要因為滬江教育上市對賭失敗，為維持運營所致。
滬江創始人伏彩瑞則在3月6日發表了官方聲明，稱不存在對賭失敗一事，上市活動正在穩步推進當中。公司確有裁員現象，但是均為公司業務的正常調整，系針對虧損業務進行了優化整合。95%裁員更是不實之言。並表示已定位到謠言的傳播者，在收集相關證據後，將對其就此事追究法律責任。
大型裁員，不容樂觀
進入2019年後，有關滬江教育將進行裁員的消息就不斷被曝出。在1月份，即有網友表示，在3月份，滬江將進行大規模裁員。而另外一位網友則曬出了一份來自滬江集團CEO、總裁辦公室的通知。
在這份通知中顯示，公司核心管理層集體大幅度降薪，高層管理人員則貢獻出獨立辦公室以供業務使用，同時，組織內部高層管理人員也進行了較大規模的人事變動。種種狀況似乎都說明了，滬江本身面臨著進行大規模業務調整的緊迫必要。
3月2日，在職場社交APP脈脈上，有經過認證的滬江員工公開發帖表示，滬江突然進行了大規模裁員，“滬江突然裁員1000人，各個業務都有所涉及，一下子人少了一半。”該話題引起了不少網友的熱烈討論。
3月6日早晨，一張微信內的截圖聊天則在各大社交媒體迅速傳開。對話內容表示，“滬江崩了，全部裁員”，對賭上市協議失敗，因而各部門員工全部被下崗，“所有高層都拜拜”。
與此同時，知乎上一位網名為“寂靜之聲”、自稱於滬江Hitalk團隊任職的網友也曬出了自己所收到的裁員通知。通知顯示，demo課程已全面停止，所任職教師則被迫下崗。
對於這些狀況，滬江官方回應稱，針對虧損業務線進行優化與合併是為了改善業務基本面，績效考核及崗位優化是公司常規動作，也是保證公司提能增效的必要舉措，符合滬江股東、用戶和全體員工的長期利益。
上市之路，道阻且長
滬江教育創始人伏彩瑞於2006年創辦了滬江網、滬江日語及滬江部落。於2009年3月，成立了上市主體公司。其以社區起家，擁有近 18 年的教育技術行業發展經驗。多年來，滬江累積註冊用戶高達 1.86 億。滬江教育在發展的過程當中，客戶的積累無疑為其贏得了巨大優勢。
根據財報數據分析顯示，滬江教育的整體運行呈現出了以下幾個財務突出特徵：收入增⻓快（2年3倍），毛利高（約60%），銷售費用高（連續三年超過100%），主營業務突出（其他收入/投資收入佔比較少）。在營收方面，滬江目前主要依靠自有品牌課程。2017年營收5.54億元，其中自有課程營收佔比99.8%。其營收主要依靠付費學生人數與客單價的增⻓共同拉動。與此同時，淨虧損持續擴大，近三年累積虧損達 12.4 億，資金壓力非常明顯。
而在自有品牌課程發展的過程當中，滬江也面臨著其他同類型線上培訓教育公司的業務衝擊，以及課程產品單一化明顯、服務同質化嚴重的窘境。同時，產品較低的單價以及用戶群體偏低的消費頻率，都使得滬江在該領域的收入很難填補高額運營費用所造成的資金缺口。
CCtalk平臺業務被滬江寄予厚望，但是該業務尚處發展初期，營收佔比極低。從營收狀況來看，其在2017年滬江的總體營收額僅佔總體的0.09%，要想成為滬江新一輪的核心產品尚需時日。
從滬江目前的股權結構來看，公司股權較為集中創始團隊，⼀致行動人透過持股平臺控制 61.3%的權益。皖新傳媒、賽富基金、百度網訊等均為滬江的明星股東。
其融資也早已從2011年便開始穩步推進當中。在2011年3月份，即完成了A輪融資。
相較於融資歷程，滬江的上市之路則可謂⼀波三折。早在2012年，創始人伏彩瑞就透露，滬江已經具備了上市的條件。2015年完成10億元D輪融資時，伏彩瑞再次傳遞出登陸A股戰略新興產業板的信號，當時的D輪融資也被解讀為是實際上的Pre-Ipo輪。
但是，戰略新興板被取消，掛牌新三板顯然也不是滬江的最終追求。隨著港股對內地企業釋放善意，滬江和很多內地教育企業⼀樣，走上了赴港之路。
同時，在相關的公開資料中也顯示，滬江教育在此前的多輪融資中，以上海互加文化傳播有限公司為上市主體，與相關投資方簽訂了對賭協議。如未能按時在2018年底前完成上市發行，則須以回購價格回購投資者持有的股份，回購價格為投資價款加上按年息10%複利計算的利息之和。若對賭失敗，則滬江必然要承受資金方面的巨大壓力。
針對最近網傳的“滬江對賭協議失敗導致裁員”一事，滬江在3月6日發佈了官方聲明。在聲明中，滬江方面並未給出明確的上市時間表，而是表示公司仍在上市進程中，資本市場發生震盪導致香港市場新股發行工作受到影響，之後滬江將根據國內外資本市場情況，選擇合適的IPO發行時間。
在多方壓力之下，滬江上市似乎還有很長的路要走。
在線教育，何去何從
就整個線上教育市場發展狀況來看，學員總體人數在不斷迅速增加中。從2013 年 8050 萬人增長至 2017 年 1.56 億人次，年複合增長率高達 17.9%。根據艾瑞資訊數據顯示，2018年中國在線教育市場規模達到了2517.6億元，同比增長25.7%，預計未來3-5年市場規模增速仍會保持在16-24%之間。國內對於線上教育的接受程度不斷提升，在線付費意識的提升也是整個在線教育行業發展的主要原因。
在這種大的浪潮發展之下，不同背景的參與者也紛紛進入市場，競爭激烈。新東方、好未來、精銳教育等線下教育機構紛紛投入互聯網熱潮，在線教育企業多點開花。騰訊、阿里等互聯網產業巨頭也紛紛重視起該模塊的開發和拓展。整體來說，市場競爭格局呈現出多樣化、競爭激烈的基本狀況。市場集中度較低，還未形成某幾家企業壟斷市場的格局。
但是，在實際運營的過程當中，面臨經營衝擊的卻絕非僅滬江一家。儘管線上教育總體發展趨勢看起來較為樂觀，但在發展過程中，各企業仍然面臨著線上教育行業所存在的兩個必然痛點，從而使得企業運行仍然風險頗大。
其一，獲客成本高，“燒錢”營銷特徵明顯。⼀方面，在線教育互聯網的邏輯促使行業普遍處於“燒錢”跑馬圈地，搶佔流量高地的階段；而另一方面，在線教育普遍成立時間較短， 品牌效應不突出，同時整個在線教育產品仍處於用戶教育階段，在線教育培訓企業需要通過加大營銷投入增強用戶信任度。
其二，付費用戶轉化率低，變現能力有待提升。內容型在線教企雖然相較於工具和平臺類在線教企擁有較強的自我造血能力，但是流量變現仍有較大的提升空間。受到傳統學習習慣和觀念的影響，相較於傳統教育培訓機構，用戶對於在線教育還處在⼀個意識培養的階段，付費意願低下，付費轉化率較低。
由於獲客成本高及付費轉化率低，互聯網教育企業每⼀個有效客戶所帶來的收入無法覆蓋掉成本，導致在大多數互聯網教育企業當中，收入越多虧損反而就會越多。
而且，近年來國家對於教育各細分領域加強整頓和管理力度，規範政策頻出，監管邁入常態化，在未來的發展過程當中存在著政策不確定性的風險。
與此同時，在線教育課程的特殊性使其服務質量和課程效果很難把控，在實際運行的過程當中，存在著口碑負面影響的可能。而在盈利過程當中面對著各種線上教育企業模式的激烈競爭，如何順利構建健康的盈利模式對於線上教育公司來說也是需要考慮的重要問題。
從滬江等線上教育公司的發展模式中也可總結出一些普適的經驗。對於線上教育企業來說，首先，必須繼續加大基礎互聯網教育技術研發的投入，不斷提高自有品牌課程業務板塊的市場領先地位和盈利能力，提升盈利能力；其次，在商業合作方面，仍需以開放的態度連接更多合作伙伴，積極打造教育科技生態系統，實現產業共贏；最後，企業也仍需繼續投入提升品牌價值，提升公眾對產品和服務溢價的認可。其中，課程與服務的獨特性與質量保證是發展關鍵，而成熟的盈利模式則是長期運行發展的核心。
線上教育行業發展機遇與挑戰並存。如何協調二者關係，在激烈競爭中脫穎而出，搶先分得教育行業的蛋糕，打造適合自我發展的成熟商業模式，仍需要相關企業不斷進行摸索。
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