摘要：市場繼續調整，個股漲少跌多，成交量創近期新低。技術上上證指數前期缺口盤中回補，資金面北向資金結束假期，反攻號角即將吹響。盤中江西板塊、醫藥行業表現強勢。數據顯示，3月份挖掘機銷量同比增長，行業龍頭值得中期關注。
週一上證指數下跌0.49%，個股漲少跌多。兩市成交量持續萎縮，合計成交額不足5000億。前期缺口2780點今天盤中回補，儘管缺口回補之後市場反攻力度有限，不過考慮到北向資金明天重新開市，短期市場有望出現反攻。
空方能力有限，市場即將反攻。今天市場繼續調整，成交已經萎縮到5000億下方。2780點跌破之後並沒有大幅下探，說明空方的能量在短期已經到達了極限。隨著北向資金明天迴歸市場，預計市場會出現反攻行情。反攻過程中投資者要關注市場的熱點以及市場的成交。如果市場熱點散亂，或者成交量持續低迷，都會影響近期市場的反攻空間。
江西板塊盤中異動。午休時間各大媒體先後發佈消息，國務院批覆同意設立江西內陸開放型經濟試驗區。受此消息影響，江西板塊午後開盤出現快速拉昇，江西長運漲停，贛能股份、恆大高新等個股盤中觸及漲停。從板塊整體表現來看，不及前段時間的RCS概念，而且大部分個股前期走勢較弱，即便出現利好也是衝高回落。因此，投資者對待江西板塊要更加謹慎，後市要謹慎參與。
防禦性品種表現強勢。除了江西板塊的午後異動，防禦性品種也有不錯的表現。例如，家電、醫藥、口罩概念等。前幾天白酒、食品表現強勢，今天又輪換到家電，消費類個股的中期機會還是可以深挖，醫藥白馬是疫情受益股，部分上市公司一季度業績預期大幅提升，投資者可以中期佈局相關標的。
挖掘機數據帶來新機會。工程機械行業協會數據顯示，2020年3月挖掘機行業銷量為4.94萬臺，同比增長12%，同口徑下增長 8.4%（2020年新納入統計1家企業）。挖掘機國內市場需求景氣度保持在較好水平，下游項目開工處於持續恢復階段。我們判斷2020年挖掘機行業全年將平穩發展，疫情結束後的逆週期投資將側重於穩需求，基建投資增速有望上行。國產龍頭優勢不因疫情而改變，受益於份額提升與盈利能力修復，業績仍有增長空間。投資者可以中期關注龍頭企業。
龍頭上市公司
三一重工——工程機械龍頭王者歸來。挖掘機：預計2020年銷量增速為5%-15%，受疫情影響高峰期有望後移，海外市場潛力較大。2019年三一挖掘機市佔率26%左右，結構上，中挖市佔率23%，大挖25.5%，小挖27%，中挖和大挖仍有2個點以上的提升空間，同時出口有望保持30%以上增速。起重機：預計2020年銷量增速5-15%；風電裝機帶動大噸位履帶起重機需求，裝配式建築帶動大噸位塔吊需求。2019年三一汽車起重機市佔率26.3%-27%，預計2020年繼續提升至28%以上，同時2019年11月年產8000臺的塔機基地剛投產，明年貢獻新增量。混凝土機械：保守估計，預計2019年泵車銷量7500臺以上，新機銷量同比66%+，2020年行業銷量9000臺以上，同比20%-30%；結構上短臂架泵車增速放緩，長臂架泵車佔比提升，帶動毛利率提升。治超嚴格帶動小噸位攪拌車銷量高增長。2019年三一泵車市佔率45%以上，攪拌車市佔率有望達20%左右，充分受益於行業高增長紅利。
恆立液壓——厚積薄發，液壓件龍頭蓄力再增長。目前，國內外龍頭主機廠對恆立中大挖泵閥的驗證正在穩步進行，驗證期為1-2年，驗證通過後預計挖機泵閥業務將會呈現跳躍式增長。另外，公司在高空作業平臺、汽車吊、泵車等領域也有所進展，為平衡單一市場波動和日後工業領域的增長打下了一個良好的基礎。
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