通證通研究院
導讀
2020年4月3日，央行表示將加強頂層設計，堅定不移推進法定數字貨幣(DC/EP)研發工作，系統推進現金髮行和回籠體系改革。
摘要
專題：DC/EP，或將引領央行數字貨幣浪潮。央行數字貨幣（CBDC），是由國家中央銀行發行，具有國家信用支持的法定數字加密通證，是一國法定貨幣的數字化形式。為應對Libra等超主權數字通證的衝擊，世界各國中央銀行加快了CBDC的研發進程。自2014年起，中國央行就在時任行長周小川的倡導下，開始研發中國央行數字貨幣（DC/EP），並在2019年年底確定深圳、蘇州等城市作為DC/EP的試點城市。目前，DC/EP的硬件、數字錢包APP都在穩步推進，擁有較完整體系和廣闊應用場景的DC/EP，或將引領CBDC的潮流。
行情：市場回升，成交量下行。本週數字通證總市值為1958.7億美元，相比上週增加98.6億美元，漲幅約4.1%；日均換手率為62.9%，較上週下跌8.5%。BTC現價6733.39美元，周漲幅為4.1%，日均成交量為372億美元。ETH現價142.09美元，周漲幅為6.1%，日均成交量為123億美元。本週交易所BTC餘額為69.1萬個，較上週增加了13310個。交易所ETH餘額為1485.98萬個，較上週減少21.5萬個。BICS二級行業中，信息技術行業佔比明顯上升。
產出與熱度：BTC難度與算力保持穩定。BTC本週挖礦難度為13.91T，與上週持平，日均算力為101.8EH/s，較上週上漲1.4EH/s；ETH本週挖礦難度2225.4，較上週上升23.56，日均算力177.1TH/S，較上週上升1.0TH/S。
行業：區塊鏈升溫。歐洲改善生活和工作條件基金會發布報告，區塊鏈可幫助交付和跟蹤公共福利；法官拒絕Telegram向非美國投資者發行Gram的請求；最高院院長表示，將更好運用區塊鏈等加強審判執行工作；北京上線基於區塊鏈的供應鏈債權債務確權融資平臺。
風險提示：監管政策風險、市場趨勢風險
正文
1 DC/EP，或將引領央行數字貨幣浪潮
2020年4月3日，央行2020年全國貨幣金銀和安全保衛工作電視電話會議在北京召開。央行表示將加強頂層設計，堅定不移推進DC/EP研發工作，系統推進現金髮行和回籠體系改革。
1.1 何為CBDC
CBDC，是由國家中央銀行發行，具有國家信用支持的法定數字加密通證，是一國法定貨幣的數字化形式。它是互聯網發展和支付技術進步的產物，涉及到區塊鏈、安全芯片、加密算法、移動支付等技術，但它仍然屬於法定貨幣的範疇之內。CBDC錨定本國法幣，不僅能夠提高支付和跨境清算的效率，同時還可以捍衛國家的貨幣主權。
1.2 世界CBDC發展現狀
2019年6月18日，Facebook發佈了全球性加密數字通證Libra的白皮書，白皮書中提到“Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施，為金融服務創新開創新的機遇。”。
Libra對國家貨幣主權構成威脅，同時也存在著信用風險。Libra錨定的是多國法定貨幣，要實現的是全球支付系統，實現快速跨國轉賬，這嚴重威脅到各國的貨幣主權。此外，儘管Libra擁有巨大的潛在使用人數，但其本質上是各國法幣的衍生物，缺乏國家主權信用背書，存在信用風險。
為應對Libra等超主權數字通證的衝擊，世界各國中央銀行加快了CBDC的研發進程。
1.3 DC/EP駛入快車道
自2014年起，中國央行就在時任行長周小川的倡導下，開始了對CBDC的研發。
2018年3月9日，十三屆全國人大一次會議記者會上，周小川提到，央行正在研究的是DC/EP，DC，digital currency，是數字貨幣；EP，electronic payment，是電子支付。
2019年8月，央行2019年下半年工作電視會議提出加快推進DC/EP研發步伐；2019年9月，據《中國日報》報道，DC/EP的“閉環測試”已經開始。
2020年1月，央行在堅持雙層運營、M0替代、可匿名的前提下，基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作，下一步將合理選擇試點驗證地區、場景和服務範圍，穩妥推進DC/EP出臺應用。
2020年4月，央行表示將加強頂層設計，堅定不移推進法定DC/EP研發工作，系統推進現金髮行和回籠體系改革。
1.4 加速推進DC/EP，搶佔潮流先機
2月20日，瑞典央行宣佈開始CBDC項目試點；3月27日，法國發布了一份申請CBDC“實驗”應用方案徵集書，將幫助法國央行了解CBDC的風險和機制。世界各國加速推進CBDC，試圖搶佔潮流先機，中國也不例外。
2019年年底央行已確定深圳、蘇州等城市作為DC/EP的試點城市。關於DC/EP落地前的準備，也正在進行中：
支持DC/EP的ATM。DC/EP未來的定位是M0的替代，所以到時全國所有商業銀行的實體ATM機估計都需要支持DC/EP。而我國最大的ATM機供應商廣電運通已開展DC/EP在ATM機上自由兌換研發項目，並表示將展開與銀行和密碼廠商的生態合作。
第三方支付APP。DC/EP定位是法定貨幣，要求和現金一樣，必須能夠無網、跨銀行、跨支付機構支付。而現在普通用戶使用最多的是電子支付，尤其是微信支付和支付寶。所以它們也都需要支持DC/EP。近期支付寶先後公開了5件和CBDC相關的專利。
商業銀行錢包App。目前，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行四大商業銀行已經在央行的牽頭下在試點測試DC/EP，並研發測試數字錢包等相關服務的產品。
目前，DC/EP的硬件、數字錢包APP都在穩步推進，擁有較完整體系和廣闊應用場景的DC/EP，或將引領CBDC的潮流。
2 行情：市場回升，成交量下降
2.1 整體行情：市場繼續震盪上行
本週ChaiNext數字資產100指數收於605.97點，上漲6.1%。ChaiNext數字資產100X指數收於1569.72點，上漲6.6%。
本週數字通證總市值為1958.7億美元，相比上週增加98.6億美元，漲幅約4.1%。
數字通證市場日均成交量為1195.5億美元，較上週下降9.3%，日均換手率為62.9%，較上週下跌8.5%。
本週交易所BTC餘額為69.1萬個，較上週增加了13310個。交易所ETH餘額為1485.98萬個，較上週減少21.5萬個。
USDT市值為61.8億美元，較上週上升14.7億美元，USDT相對美元溢價率上升。
2.2 核心通證：主流通證繼續回調
BTC現價6733.39美元，周漲幅為4.1%，月跌幅為23.1%。日均成交量為372億美元，日均換手率為31.3%。BTC價格繼續回升。
ETH現價142.09美元，周漲幅為6.1%，月跌幅為36.7%。日均成交量為123億美元，日均換手率82.4%。
EOS現價2.34美元，周漲幅為4.5%，月跌幅為35%。日均成交量為25.7億美元，日均換手率124.4%。
BCH現價235.81美元，周漲幅為8.4%，月跌幅為26.1%。日均成交量為33.5億美元，日均換手率81.9%。
本週主要通證月波動率基本持平，價格波動仍然較大。
2.3 BICS行業：信息技術行業佔比明顯上升
在市值排名前五位的BICS（Blockchain Industry Classification Standard，區塊鏈行業分類標準）二級行業中，穩定通證行業市值佔比明顯上升；支付結算行業市值佔比顯著下降。
本週通證數量增長較為明顯的BICS二級行業為信息技術、錢包&交易，下降較為明顯的有支付結算、休閒娛樂。
2.4 市場觀點：外部環境並未轉暖，BTC上方壓力或仍將持續
外部環境並未轉暖，BTC上方壓力或仍將持續。近一個月的時間，FGI指數一直在10附近徘徊，市場情形持續恐慌。BTC在7000美元一線持續震盪，全球新冠疫情愈演愈烈，外部環境並未轉暖，BTC短線壓力或仍將持續。
市場震盪，需注意控制倉位。BTC減半行情臨近，近期的震盪行情為投資者提供了更加合適的價格，當前仍不失為投資BTC等數字資產的較好時機，長期持幣者可考慮定投或逢低買入。
3 產出與熱度：BTC難度與算力保持穩定
BTC難度與算力保持穩定。BTC本週挖礦難度為13.91T，與上週持平，日均算力為101.8EH/s，較上週上漲1.4EH/s；ETH本週挖礦難度2225.4，較上週上升23.56，日均算力177.1TH/S，較上週上升1.0TH/S。
本週，Google Trends統計的Bitcoin詞條搜索熱度為13， Ethereum詞條搜索熱度為8，與上週相比，均有所下降。
4 行業要聞： 區塊鏈升溫
4.1 歐盟報告：區塊鏈可幫助交付和跟蹤公共福利
4月2日，歐洲改善生活和工作條件基金會(EuroFound)發佈了最新報告，詳細介紹了區塊鏈如何有效地交付和跟蹤公共福利（public benefit）。該歐盟機構的報告涵蓋了一系列新興技術領域，例如人工智能、網真和機器人學。報告指出，區塊鏈技術在健康和社會保健的採用方面正處於早期階段，已被用於支付現金福利和監測退休金繳款。
4.2 法官拒絕Telegram向非美國投資者發行Gram的請求
週三，紐約南區聯邦地區法官P. Kevin Castel表示，Telegram聲稱可以向投資者發行通證，並確保通證不會進入美國投資者手中，這種說法缺乏說服力。法官拒絕了Telegram要求澄清有關禁止Gram發行的初步禁令的請求。
4.3 最高院院長：更好運用區塊鏈等加強審判執行工作
4月2日，中國最高人民法院黨組書記、院長周強主持最高法黨組理論學習中心組專題學習研討。他表示，更好運用大數據、雲計算、區塊鏈、人工智能、5G等前沿技術加強審判執行工作，不斷提高人民法院化解矛盾糾紛和訴訟服務能力水平。
4.4 北京上線基於區塊鏈的供應鏈債權債務確權融資平臺
4月4日，依託北京小微金服平臺，北金控協同集團內基金、擔保、不良資產處置和集團外銀行、保險、創投等金融資源，對小微企業開展融資“急救”，為它們加速復工復產創造了良好條件。針對疫期中小微企業回款不及時、資金支出增大等愈發嚴峻的問題，按照市委市政府要求，北金控聯合海淀區政府、微芯研究院等，迅速上線基於區塊鏈的北京市供應鏈債權債務確權融資平臺。
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