文 | 姚利磊
在A股市場大筆賺錢的高瓴資本又有了新動作。
據中基協的信息公示，自2020年3月12日至4月2日， 天津禮仁投資管理合夥企業（有限合夥）合計備案了32只私募基金產品，基金類型均為私募證券投資基金。
據公開資料，禮仁投資募集資金的管理團隊來自高瓴資本。禮仁投資決策委員會主席是高瓴資本創始人張磊；禮仁投資執行事務合夥人（委派代表）李嶽2011年加入高瓴資本，負責消費與零售行業投資；2007年加入高瓴資本的許玉蓮，負責醫療健康投資；2014年加入高瓴資本的吳亮，負責互聯網投資。
據悉，本次禮仁投資募集規模超百億。禮仁投資2018年僅備案4只私募證券投資產品，2019年僅備案2只，而本次集中備案32只側面反應目前二級市場對其具有足夠的吸引力。
據禮仁投資路演資料，截至2019年年底，高瓴資本旗下的A股證券投資業務15年期間累計回報近45倍，年化複合回報率達33％。同期滬深300的累計回報率為337％，上證綜指累計回報211％。
路演資料還顯示，禮仁投資在2018年7月備案的基金產品，截止2019年12月底，跑贏滬深300指數逾10個百分點，同時，基金產品的回撤也顯著低於滬深300指數。
高瓴資本不僅叱吒一級投資市場，業內廣為人知，而且也是二級市場的投資高手，其在二級市場的投資的標的也成了眾多投資者青睞的對象。
那麼，目前高瓴資本在A股市場還有哪些股票？期間收益率如何？散戶投資者要不要跟投？《英才》記者對高瓴資本的A股持倉收益進行了梳理，並對其收益情況進行了分析。
持倉收益
高瓴資本A股投資收益不菲。
據《英才》記者統計，截止2020年4月6日，前十大流通股東中具有高瓴身影的有海螺水泥（600585.SH）、格力電器（000651.SZ）、愛爾眼科（300015.SZ）、公牛集團（603195.SH）、泰格醫藥（300347.SZ）、良品鋪子（603719.SH）、賽意信息（300687.SZ）。
通過對高瓴對以上上市公司投資時間、投資價格及目前證券市場價格的整理計算，可大約獲知高瓴資本投資收益情況。
根據上市公司最新公告的前十名股東數據，目前高瓴資本持倉水平進入前十名股東的有七家上市公司。其中為高瓴資本帶來的投資收益率最高的是公牛集團，收益率高達354%，最低的為格力電器，持倉收益率為12.54%。
可見，高瓴資本A股投資收益不菲。不過值得注意的是，高瓴資本對A股的投資獲得較高收益的公牛集團、良品鋪子、賽意信息都是高瓴資本在其IPO之前進行的投資，持股成本較低，上市之後獲得較高收益，當然IPO之前投資的股份持股時間也相對更長。
高瓴資本通過愛爾眼科定向增發參與的投資目前也獲得了42.68%的收益，持股時間為2年，年均收益率為20%，而同期上證指數下跌21%。
目前統計範圍內，高瓴資本通過二級市場買入的只有海螺水泥和泰格醫藥，投資時間為1年，投資收益率分別高達30.05%、50.09%，可見高瓴資本在二級市場的投資也算是高手。
近期高瓴資本備受市場關注的一筆投資是牽頭協議受讓格力集團持有格力電器的15%股權，受讓金額高達400餘億元。協議受讓每股價格為46.17%，按照目前格力電器市場價格，高瓴資本目前對格力電器的投資收益率為12.54%，持股時間為兩個半月，收益也相當不錯。
高瓴資本受到市場關注的另外一筆投資是戰略投資凱萊英（002821.SZ），高瓴資本擬全額認購凱萊英（002821.SZ）1870萬股的定向增發，投資金額高達23.1億元，交易完成後，高瓴資本成為凱萊英的第二大股東。目前凱萊英定增事項尚需證監會核准。
按照凱萊英發布的定增預案，定增價格為123.56元/股，目前凱萊英股票價格為172.63元/股。交易尚未結束，高瓴資本即將實現對凱萊英的投資收益已經高達40%。
切勿盲目跟投
身為明星投資機構，高瓴資本投資的上市公司在投資價值方面是值得眾多投資者參考的，尤其是其投資背後的邏輯值得推敲。
高瓴資本已經成為我國明星投資機構，尤其是在股權投資市場上叱吒風雲。優質的股權項目和明星投資機構往往互相吸引，高瓴資本在一級市場已經投出了實力、投出了品牌、投出了規模。
由於高瓴資本在投資市場上廣為人知，其投資的項目往往預示的“優質項目”，不少投資機構會“跟投”。
事實上，高瓴資本在A股市場的投資收益率頗高，主要是由於其投資成本較低。一方面是因為高瓴資本參與投資時間較長，比如參IPO之前進行的投資，另一方面是因為參與規模較大，比如參與定向增發。
兩個原因使其參與投資的成本較市場價格有一定的折價，交易尚未結束，高瓴資本賬面已預先浮盈，對於高瓴資本來講，證券投資的安全邊際較高，而對於散戶投資者來講不然。
對於高瓴資本非二級市場買入的投資標的，其投資價格較低，安全邊際較高，尤其是其IPO之前進行的投資，在投資標的上市之後大概率都會逐漸減持退出，散戶投資者盲目跟投虧損風險較高。
而對於高瓴資本二級市場買入的投資標的，只有當它買的足夠多並且進了前十大流動股東，投資者才會在上市公司公告中發現高瓴資本的身影，而此時其投資的股票已經上漲一定的幅度，並且只要高瓴資本持股不超過5%，其有可能隨時退出，因此散戶投資者也不適合盲目跟投。
身為明星投資機構，高瓴資本投資的上市公司在投資價值方面是值得眾多投資者參考的，尤其是其投資背後的邏輯值得推敲。投資者對高瓴資本投資行為和投資標的進行分析有助於建立自身的投資邏輯，有助於降低投資風險。
但是散戶投資者對於高瓴投資的股票要不要跟投，還要根據持股成本、標的未來價值趨向以及風險大小綜合判斷。
通過對高瓴資本以往的投資分析，其對自身的投資成本較為看重，投資成本在很大程度上決定了其投資風險。本次由高瓴資本管理團隊進行管理的天津禮仁投資非公開發行的私募產品不一定是參與二級股票市場的直接買賣，很有可能是參與上市公司的定向增發，因為再融資新規之後，通過上市公司定向增發拿到的股票價格更低，風險也更低。
無論如何，高瓴資本參與的A股投資對於散戶投資者來講只可作為投資參考，切勿盲目跟投。
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