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一、价值分析(4月9日上市交易)
(正股：三祥新材 - 603663 行业：有色金属-稀有金属-其他稀有小金属 )
二、正股简介
三祥新材股份有限公司专注于电熔氧化锆、海绵锆、铸造改性材料等工业新材料的研发、生产和销售，产品主要应用于耐火耐磨材料、陶瓷色釉料、核级锆材、先进陶瓷和球墨铸造等行业。
公司技术中心自2005年起被认定为省级企业技术中心，2010年获批建设“福建省特种无机材料企业工程技术研究中心”平台，2012年被授予福建省首届“海西产业人才高地创新团队”，2019年获批建设“福建省锆材料工程研究中心”平台。公司获得7项省级重大科技成果认定，“高纯化氧化锆”项目已被列入“2011年度国家火炬计划项目”。公司拥有116项发明专利和实用新型专利，多项专利技术实现了产业化成果转化，在相关行业期刊发表了《电熔氧化锆制备镨黄色料的研究》、《电熔氧化锆生产锆铁红色料的发色效果及应用》、《喂丝法球化处理在球墨铸铁生产中的应用》等论文，参与完成了《电熔氧化锆》、《陶瓷色料用电熔氧化锆》、《锆精矿》等行业、国家标准的起草或修订工作。辽宁华锆前身为敖汉华钛金属工业有限公司，即为我国海绵锆行业标准（YS/T397-2015）的起草单位之一。公司实验室于2009年起获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可，获得授权可在“硅铁合金、硅钡合金、稀土硅铁合金和稀土镁硅铁合金、焦炭、硅质耐火材料、锆质耐火材料等的化学分析检测项目”签署检验报告并使用CNAS国家实验室认可标志和国际实验室认可合作组织（ILAC）国际互认联合标志。公司质量检验水平位居国内同行业前列。2014年7月公司实验室被福建省科学技术厅认定为“福建省氧化锆材料企业重点实验室”，2018年11月，公司新设立的博士后创新实践基地得到福建省人力资源和社会保障厅批准。
三、公司发展历程
1991年8月24日，由宏光铁合金、日下研究所和永翔贸易合资创立福建省寿宁镁硅合金有限公司
1997年，公司第一次更名为福建三祥冶金有限公司。
2007年，公司第二次更名为福建三祥工业新材料有限公司。
2012年3月29日，股份公司创立，同时将公司整体变更为外商投资股份有限公司，更名为三祥新材股份有限公司。
2016年8月1日 ，在上海证券交易所上市。
四、公司品牌及经营
（一）主要经营业务
三祥新材主要从事于新材料的研发、生产和销售。主要生产电熔氧化锆、铸造改性材料、单晶电熔铝高级研磨材料三大系列产品100多个品种，产品广泛应用千航天、军工、耐火耐磨材料、陶瓷色釉料、核级错材、先进陶瓷、铸造、高端磨料磨具等行业 ，业务遍及30多个国家和地区，其中电熔氧化令告提纯技术和单晶电熔铝晶粒控制比率全球领先。
其中 ，电熔氧化错为公司主力产品。2015-2017 年公司电熔产品与改性材料产品占比公司毛利润总额的99.8%, 其中电熔产品又是其中的主力产品 ，2015-2017年毛利润占比分别为74%、 75%和 80%。
公司目前客户有全球最大玻璃生产商之－旭硝子（日本，玻璃窑炉耐火材料）、全球最大的核电设备制造商之一 Areva (法国，核级锆材）、全球十大汽车零配件制造商辉门公司（美国，陶瓷基刹车片）、、全球最大的耐火材 料生产 商之— Vesuvius (英国）和世界著名磨料厂商 Saint -Gobain (法国）等。其中旭硝子自 2012 年起还持有公司3%左右的股权。
主营业务：电熔氧化锆、海绵锆、铸造改性材料等工业新材料的研发、生产和销售
（二）主要经营情况
2019年，公司管理层按照董事会的决策部署，紧紧围绕年初制定的经营目标，抢抓市场机遇，强化内部管理，通过积极开拓国内外市场，实施技术创新、技术改造、降低生产成本，优化生产工序提升产品品质。报告期内，公司的生产经营继续保持良好的态势，实现营业收入为76,108.37万元，同比上升27.16%；归属于上市公司股东的净利润为8,271.04万元，同比上升11.50%。归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为7,969.67万元，同比增加10.45%。
五.开盘价预测
三祥转债(113572)-发行规模: 2.050亿,转股价：14.29，转股价值：90.55元,纯债价值: 93.8750元，到期赎回价108.00(这个赎回价格相对应公司资质有点耍流氓)，股东配售率 52.46%，债券及公司主体评级:A+，网上中签0.0021%，综合安全垫尚可，转股起始日: 2020-09-18,回售起始日: 2024-03-11,到期日:2026-03-11,正股价值尚可，债券及公司评级一般，债券的到期赎回价格较低，公司属于稀土、新材料概念；目前正股价格与可转债申购时的正股价格略有下跌，综合分析理论上市价格为109左右，由于发行体量极小，开盘价格可能较高，预计开盘价最高115左右，具体看大盘及正股情况；但是盘子小，配售高，不排除更高可能。
鉴于最近可转债市场炒作成风，利用T+0及转账体量较小漏洞，无下限的割小白散户韭菜，鉴于不懂或者不了解的人员不要参与市场炒作；尤其是转股价值远远低于可转债市价的可转债，尽量不要参会无脑博弈；远离高价及快速大幅拉升的债券。
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