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一、價值分析(4月9日上市交易)
(正股：三祥新材 - 603663 行業：有色金屬-稀有金屬-其他稀有小金屬 )
二、正股簡介
三祥新材股份有限公司專注於電熔氧化鋯、海綿鋯、鑄造改性材料等工業新材料的研發、生產和銷售，產品主要應用於耐火耐磨材料、陶瓷色釉料、核級鋯材、先進陶瓷和球墨鑄造等行業。
公司技術中心自2005年起被認定為省級企業技術中心，2010年獲批建設“福建省特種無機材料企業工程技術研究中心”平臺，2012年被授予福建省首屆“海西產業人才高地創新團隊”，2019年獲批建設“福建省鋯材料工程研究中心”平臺。公司獲得7項省級重大科技成果認定，“高純化氧化鋯”項目已被列入“2011年度國家火炬計劃項目”。公司擁有116項發明專利和實用新型專利，多項專利技術實現了產業化成果轉化，在相關行業期刊發表了《電熔氧化鋯製備鐠黃色料的研究》、《電熔氧化鋯生產鋯鐵紅色料的髮色效果及應用》、《喂絲法球化處理在球墨鑄鐵生產中的應用》等論文，參與完成了《電熔氧化鋯》、《陶瓷色料用電熔氧化鋯》、《鋯精礦》等行業、國家標準的起草或修訂工作。遼寧華鋯前身為敖漢華鈦金屬工業有限公司，即為我國海綿鋯行業標準（YS/T397-2015）的起草單位之一。公司實驗室於2009年起獲得中國合格評定國家認可委員會（CNAS）認可，獲得授權可在“硅鐵合金、硅鋇合金、稀土硅鐵合金和稀土鎂硅鐵合金、焦炭、硅質耐火材料、鋯質耐火材料等的化學分析檢測項目”簽署檢驗報告並使用CNAS國家實驗室認可標誌和國際實驗室認可合作組織（ILAC）國際互認聯合標誌。公司質量檢驗水平位居國內同行業前列。2014年7月公司實驗室被福建省科學技術廳認定為“福建省氧化鋯材料企業重點實驗室”，2018年11月，公司新設立的博士後創新實踐基地得到福建省人力資源和社會保障廳批准。
三、公司發展歷程
1991年8月24日，由宏光鐵合金、日下研究所和永翔貿易合資創立福建省壽寧鎂硅合金有限公司
1997年，公司第一次更名為福建三祥冶金有限公司。
2007年，公司第二次更名為福建三祥工業新材料有限公司。
2012年3月29日，股份公司創立，同時將公司整體變更為外商投資股份有限公司，更名為三祥新材股份有限公司。
2016年8月1日 ，在上海證券交易所上市。
四、公司品牌及經營
（一）主要經營業務
三祥新材主要從事於新材料的研發、生產和銷售。主要生產電熔氧化鋯、鑄造改性材料、單晶電熔鋁高級研磨材料三大系列產品100多個品種，產品廣泛應用千航天、軍工、耐火耐磨材料、陶瓷色釉料、核級錯材、先進陶瓷、鑄造、高端磨料磨具等行業 ，業務遍及30多個國家和地區，其中電熔氧化令告提純技術和單晶電熔鋁晶粒控制比率全球領先。
其中 ，電熔氧化錯為公司主力產品。2015-2017 年公司電熔產品與改性材料產品佔比公司毛利潤總額的99.8%, 其中電熔產品又是其中的主力產品 ，2015-2017年毛利潤佔比分別為74%、 75%和 80%。
公司目前客戶有全球最大玻璃生產商之－旭硝子（日本，玻璃窯爐耐火材料）、全球最大的核電設備製造商之一 Areva (法國，核級鋯材）、全球十大汽車零配件製造商輝門公司（美國，陶瓷基剎車片）、、全球最大的耐火材 料生產 商之— Vesuvius (英國）和世界著名磨料廠商 Saint -Gobain (法國）等。其中旭硝子自 2012 年起還持有公司3%左右的股權。
主營業務：電熔氧化鋯、海綿鋯、鑄造改性材料等工業新材料的研發、生產和銷售
（二）主要經營情況
2019年，公司管理層按照董事會的決策部署，緊緊圍繞年初制定的經營目標，搶抓市場機遇，強化內部管理，通過積極開拓國內外市場，實施技術創新、技術改造、降低生產成本，優化生產工序提升產品品質。報告期內，公司的生產經營繼續保持良好的態勢，實現營業收入為76,108.37萬元，同比上升27.16%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為8,271.04萬元，同比上升11.50%。歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤為7,969.67萬元，同比增加10.45%。
五.開盤價預測
三祥轉債(113572)-發行規模: 2.050億,轉股價：14.29，轉股價值：90.55元,純債價值: 93.8750元，到期贖回價108.00(這個贖回價格相對應公司資質有點耍流氓)，股東配售率 52.46%，債券及公司主體評級:A+，網上中籤0.0021%，綜合安全墊尚可，轉股起始日: 2020-09-18,回售起始日: 2024-03-11,到期日:2026-03-11,正股價值尚可，債券及公司評級一般，債券的到期贖回價格較低，公司屬於稀土、新材料概念；目前正股價格與可轉債申購時的正股價格略有下跌，綜合分析理論上市價格為109左右，由於發行體量極小，開盤價格可能較高，預計開盤價最高115左右，具體看大盤及正股情況；但是盤子小，配售高，不排除更高可能。
鑑於最近可轉債市場炒作成風，利用T+0及轉賬體量較小漏洞，無下限的割小白散戶韭菜，鑑於不懂或者不瞭解的人員不要參與市場炒作；尤其是轉股價值遠遠低於可轉債市價的可轉債，儘量不要參會無腦博弈；遠離高價及快速大幅拉昇的債券。
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