◎來源丨Morningstar晨星（MorningstarInc）
◎作者丨晨星中國
近期，南方優選成長接連斬獲中國基金屆重磅獎項：
晨星（中國）混合型基金獎、七年期開放式混合型持續優勝金牛基金。
獲五星評級+多重權威獎項加冕的南方優選基金經理投資思路為何？
怎麼看待並應對後疫情時代的機遇與挑戰？本文為您帶來晨星獎對話。
南方優選成長混合
▲南方基金權益投資部董事、基金經理 駱帥
晨星（中國）基金獎點評
駱帥先生是南方基金內部培養起來的擁有超過四年投資經驗的新生代基金經理，他通過企業盈利的持續增長獲取收益，並結合低頻擇時、嚴格控制估值等風險控制手段為投資者創造良好的投資體驗。
2019年為投資組合貢獻顯著收益的行業包括醫藥生物、食品飲料、電子、休閒服務、機械設備、計算機，助力業績回報在同類基金中排名靠前。
以下是具體問答內容：
1、能否談談您在2019年對組合做出的一些重大調整？哪些調整或持倉對您管理的基金2019年度的業績有重大的貢獻？
2019年，南方優選成長組合中大幅增加了醫藥行業的配置，集中在生物藥、醫療器械和醫療服務領域，取得了比較好的效果，不僅醫藥行業本身具有超額收益，且組合的持倉個股也相對於醫藥行業產生了超額收益。
醫藥行業專業性很強，在佈局之前也經過了較長時間的研究和跟蹤。
2、您認為2019年的經濟環境和金融市場中主要存在哪些風險因素？這對您的投資決策有怎樣的影響？
2019年的風險因素主要在於傳統的週期規律似乎在一定程度上失效了，中國經濟的波動率在降低，結構在變化。
因此在投資決策上，進一步加強了自下而上的判斷，突出行業的個性而非共性，關注宏觀但減少自上而下的決策。
3、貴司投研團隊目前的構成是怎樣的？在過去一年中，貴司的投研團隊在人員配置或者架構方面是否有進行調整和優化？您認為未來團隊會在哪些領域進一步加強投研實力？
南方基金以長期投資、價值投資、責任投資為核心理念，整體投資風格偏穩健，投研人員結構較穩定。
權益投研團隊共113人，其中公募權益主動投資團隊16人，平均從業年限為10.6年，基金經理根據各自背景學識、投資理念、操作風格和性格特質，揚長避短，專注於提高和發揮擅長的投資管理能力。例如資產配置、行業配置或個股選擇等。
權益研究團隊26人，平均從業經驗4.3年，其中超過5年從業經驗的達到30%，權益研究已實現A股及港股通的全行業覆蓋，多個行業實現交叉覆蓋，避免人員流動產生的研究空白。
權益研究部設立五個研究大組，由資深研究員擔任組長，進行組內行業配置，組內設置研究助理崗，完善人員梯隊培養。
南方基金將一如既往大力引進外部優秀人才，在重點的行業增加投研人員配置，完善人才梯度的建設；
此外，繼續深化研究成果，不斷優化投研體系的交流內容和形式，持續增強公司整體投研實力和保持穩健的投資風格。
4、您認為在投研能力和投資流程方面，是否還有需要進一步改進/提升的地方？
投研能力的提升是沒有止境的，我還有很長的路要走。
之前對於行業的認識更多集中在面向消費者和中小企業的領域，2019年在醫藥行業上有所進步，在科技行業和週期性行業上有待加強。
當然，一個投資者未必要在各個行業都佈局，但所謂見多識廣，擴大能力圈還是有助於提高選擇賽道和公司的能力。
5、您如何看待2020年度中國股市/債市的投資機會？基於此判斷，您準備如何構建組合以更好地捕捉投資機會或規避風險？
從股權風險溢價來看，當前股票相對債券在一個非常具有性價比的位置，歷史上這一位置往往對應著股票市場的重要底部，我對權益市場保持樂觀，在倉位上保持較高的股票倉位。
當然，由於疫情的影響，市場的波動性劇烈放大，特別是海外市場，影響的持續性可能超出預期。
因此在組合構建上，更傾向於選擇與國內需求相關的板塊，規避外需的風險。
此外，疫情將加速大部分行業市場份額向龍頭集中的趨勢，同時互聯網、通信等成長型行業的趨勢有望進一步強化——
傳統行業龍頭份額提升和新興行業的加速增長都蘊含著潛在的投資機會。相關閱讀
何以鑄就老牌好基？全解2020晨星（中國）混合型基金獎——南方優選成長
獎項來源：南方優選成長混合獲晨星（中國）2020年度混合型基金獎,2020.03;獲《中國證券報》第十七屆中國基金業七年期開放式混合型持續優勝金牛基金,2020.03。
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