美國學者勞倫斯 柯明漢姆在其著作《什麼是價值投資？》中把世界上的投資者分為五類
- 第一是價值投資者。他們依靠對公司財務表現的基礎分析，找出那些市場價格低於其內在價值的股票。這種戰略的開創者是20世紀30年代的本傑明·格雷厄姆和戴維·多德，集大成者當然是格雷厄姆的高徒股神巴菲特。
- 第二是成長投資者。他們致力於尋找那些經營收益和內在價值迅速增長的公司，這種增長包括營業收入，淨利潤，市場佔有率等。這種戰略由20世紀50年代的投資大師兼作家菲利普·費雪開創，注意不是另外一位知名的經濟學家歐文·費雪。巴菲特也從費雪大師這裡借鑑了成長的理念，巴菲特曾經說過自己的投資哲學就是80%的格雷厄姆加20%的費雪。這種戰略是價值投資理論的一個變種或者分支，並不是拋棄了價值投資，而是更加強調高成長的價值。全球最牛的基金經理彼得林奇在20世界80年代對其進行了大膽的擴展。
- 第三是指數投資者。也就是通過充分的分散化投資，購買一個複製的市場細分，如標普500，滬深300。這種戰略的最大貢獻者是全球數一數二的先鋒基金的創始人，約翰·博格，他在20實際80年代推出了第一隻被動複製市場指數的基金先鋒標普500。
- 第四是技術投資者或者趨勢投資者。通過各種圖表K線收集市場的行為，分析投資者預期是上升還是下降，利用市場的趨勢或者慣性決定買入或賣出。這種戰略的代表人物是威廉·歐奈爾。
- 第五是組合投資者或者配置投資者。通過不同資產間的相關關係，構建一個不同類資產如股票，債券，黃金，原油等投資組合，通過承擔相對小的風險水平，來獲得收益。這種戰略的知名代表是普林斯頓大學的經濟學家伯頓·馬基爾教授。
很明顯，所有投資哲學的核心問題都是價格與價值之間的關係。
- 價值投資者和成長投資者認為價格和價值是不同的。
- 指數投資者不確定自己是否能找出這兩者之間的關係。
- 技術投資者不關心價值，只關心價格。
- 組合投資者則認為價格就是價值。
那麼各位聰明的投資者，你屬於哪一類呢？
END
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