经观财经眼专栏作者
1.8折的瑞幸咖啡，很多人都喝过。
充值咖啡钱包，买一杯赠一杯啦……
亲，如果有1.8折的瑞幸咖啡股票卖给你，考虑一下不？
放在一个月前，这等好差事自不用说，卖房子卖车赌上老婆本，去美股“梭哈”一把的大把人在。
自从拴上了“民族之光”的名头，瑞幸的股价还是很牛掰的，甭管哪个季度续亏多少，走势就是超越你对“价值投资”的信仰——20美元只是起步，50美元只是半山腰，纳斯达克的天空，看不到星巴克屁股的地方，才是尽头。。。
抱歉，研报看过了头，吹的有些忘乎所以。
买瑞幸股票的人很多，这是事实，赌个啥？都在赌它成为下一个星巴克。
事实证明，星巴克，也不是那么好模仿的，尤其是怎样贵的“真实”，是个技术活。
画虎不成，只能反类犬了。
昨晚的瑞幸，就干出了星巴克怕是一辈子也都干不出来的事——给所有股东打了个1.8折跳楼价，6.4美元一股，要多少有多少！
01
4月2日晚间约8点30分，各大财经平台都在疯狂推送这样一则消息：
瑞幸咖啡盘前急跌，现跌幅超35%。原因是神州系的COO刘健有造假行为，伪造交易相关的销售额约为22亿元。10分钟后，盘前暴跌50%，随后跌幅扩大至60%，70%，80%......
可怕！
“民族之光”的自由落体式跳水预演，连最传奇的断头铡刀K线图都画不出来。
果然，开盘后，瑞幸股价20分钟触发三次熔断，暴跌69% ，活脱脱扒光了前一日抄底瑞幸的小散的裤衩。
死对头浑水没看走眼，瑞幸真的财务造假了。
根据瑞幸咖啡发布的公告，公司承认，2019年第二到第四季度，公司首席运营官（COO）兼董事刘剑等人有可能虚增了22亿交易额。
这次自首，实际上是始于瑞幸在4月2日向美国证监会（SEC）提交的一份文件。
自己人检举自己人，这TM是什么鬼操作？
此处先留一个悬念，待下文分解。
此时最开心的是谁？是浑水！
专注做空瑞幸三十年，终于“修得正果”！浑水在瑞幸身上埋伏的大量空头头寸，这次终于把多头收割的不要不要的。
早在今年2月，浑水就已经对瑞幸发布了做空报告。按照浑水的说法，瑞幸咖啡夸大了门店商品的销售数量，将2019年第三季度和第四季度，每店每日的商品销量至少夸大了69%和88%。公司顾客下单购买的商品数量也出现减少，从2019年第二季度的每单1.38件商品，下降至四季度的每单1.14件。
浑水胜利，“幸粉”的多头散户们却只能抱头痛哭。
没办法，投资上的众生相就是——常在河边走，哪有不湿鞋。
请持有瑞幸股票的散户们——节哀顺变，做好诉讼索赔的准备吧，瑞幸这次离退市，可能真的不远了。
即便不退市，还有800亿潜在的诉讼索赔悬在头上，不知道身处风口浪尖，又败家的瑞幸怎么过这一关。
据悉，美国那边的“韭菜”们，已经望风而动了。
美国律师事务所Block & Leviton宣布，已就证券欺诈行为对瑞幸咖啡公司和特定管理人员提起集体诉讼。Block & Leviton称，在2019年11月13日至2020年4月1日购买了瑞幸咖啡股票的投资者应该与其取得联系，可获得免费案件评估，首席原告的截止日期为2020年4月13日。
下一个悬念，瑞幸，会不会为数额庞大的美国韭菜们“告”到破产？
02
据我分析，瑞幸的“自首”可能出于以下几点原因。
第一方面，该“跑”的知情人，都已经跑了，雷也到了起爆的时候。
君不见，早在出事的前几天，瑞幸就有大量高管离职。
这些高管到底知情与否呢？还是说如同过往的“常规操作”一样，让财务去背锅呢？
瑞幸的公告也有了答案。
“公司的独立特别委员会调查发现，COO（首席营运官）及部分下属员工从2019年二季度起查从事了某些不当行为，伪造交易价值大约22亿人民币”。
看到这里，学财务的小伙伴满腔热泪，这一次虽然牺牲的还是财务，但终于把“内鬼”整明白了。
瑞幸造假，估计是管理层出现了巨大的矛盾，已经到了不可调和的阶段，害怕的和不苟同的只能先跑路，那么剩下来的人只能装聋作哑，拖到遮不住的时候。
之所以说瑞幸有意“拖”到现在，请注意一个更有意思的信号。
浑水1月份的沽空报告，瑞幸坚决否认了，今天却自曝造假，而且造假的额度比浑水报告严重多了。
见过“承认”罪状的，但真没见过添油加醋的。
这意味着什么？
在美国上市的公司，必须配置独立董事，独立董事必须尽职尽责，必须就浑水的指控追问、求证，可能还有其他基金的高管也在盯着这件事儿。
如果一帮人盯着你，要你解释所谓的“莫须有”指控，这个时候，你怎么办？
要不，跟着浑水的思路，再匆匆改一改本来就乱套的数据，瞒天过海？
这个也是不可行的。
要知道，疫情这段时间，全国封城，瑞幸销售额及其惨淡，像往常一样利用高频交易流水单来粉饰，完全是痴人说梦。
所以说，现在不是给浑水交作业的问题，而是浑水只在前期揭发出了冰山一角，疫情之下又实在是不便于继续“操作”，瑞幸实在兜不住了。
请注意，美股的第二个财报季很快就要来临，瑞幸的审计机构看了那些夸张的财务记录，是不是“想”出具保留意见的审计报告呢？
多方压力之下，瑞幸除了“自首”，争取宽大处理，真的没啥好办法。
破罐子破摔，只是时间问题。
但自曝家丑的代价，事先也有人做了精确计算。
雪球上，已经有敏锐的投资者“刨”出了相关的神秘做空记录，这很难令人觉得能和瑞幸此番的“精准”暴雷不无关联。
这笔看空期权成本价大概是0.7美元，2.2万份花了150万美元，拿到现在，大概价值9美元，赚了差不多12倍多，大概2000万美元，合计人民币1.4亿。
所以阴谋论一下，事情有可能是这样，达摩克利斯之剑悬在头顶上，高管们自知没法和事务所、基金投资机构、浑水和美国证监局交差，干脆一不做二不休，在爆雷前先大量做空自家股票以收割一笔，留足资本来应付日后可能随之到来的巨额索赔……
正应了那句流行语，资本乃游戏，游戏乃资本，真真假假，虚虚实实。
前一日的“民族之光”，今朝又有可能变成“民族之耻”。“小鹿茶”和“小蓝杯”等穿花引蝶式布局背后，实际上是一个吃透了资本规律，但又想投机取巧的瑞幸。
如果不是当初急着套投资人口袋里的钱，瑞幸也许可以不必要这样。
如果不是在财技的考量上过于自信，要挑战抽丝剥茧的美国证券市场“听风者”，瑞幸也许也不必要这样。
但，没有那么多“如果”。
想学星巴克，瑞幸也许有点志存高远，但定力还很不够，甚至脑子也不够清楚。
回想起来，FY帮瑞幸做了审计，PWC助推上市，摩根预测了3年30倍，央财“赞助”了COO，而北大则引荐了“CEO”，如此多的大腕和利益集团背后，瑞幸还有多少见不得人的秘密？
“国货之光”也好，“没有感情的优惠券机器”也罢，瑞幸得到的如此有分歧的评价也正反映出其症结所在——一个酷爱玩资本的瑞幸，注定活在大喜大悲的路上。
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