週五（4月3日），央行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。這是年內第三次降準。
此次定向降準選擇了中小銀行，這些銀行的客戶多是中小微企業，尤其是農村信用社、農村商業銀行等，旨在通過降準釋放中小銀行的長期資金，從而讓他們有更多資金支持中小微企業，此次定向降準可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，有助於促進降低中小微、民營企業的貸款實際利率。
此前，中國人民銀行副行長劉國強在3日新聞發佈會上表示，3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現、1萬億元再貸款再貼現等政策正在陸續下發，人民銀行將通過再貸款再貼現工具，向中小銀行提供低成本的資金支持，還將將會通過獎勵性考核引導中小銀行降低對中小微企業的貸款利率。
相信，通過獎勵性考核引導、再貸款再貼現工具、降準等一系列措施，只要政策落實有力，降準所釋放的資金大部分流會向復工復產亟需資金支持的優質中小微企業，幫助他們度過資金難關。
此次，降準對貸款利率沒有直接影響，但銀行上繳的存款準備金減少了，從貨幣供需關係來看，供給增加了，價格（利率）可能會出現下調，比如基準利率上浮減少等。
實際上，更為重要的一個意圖是，為下一步引導LPR報價下調甚至降息做準備。LPR報價下調甚至降息都意味著銀行的利差收縮，銀行的盈利減少，動力減少。因此，在央行要求未來貸款利率明顯下降的背景下，通過降準，實際上是降低中小銀行的資金成本，從而在未下調存款利率的情況下，儘可能降低商業銀行的資金成本壓力。因此，近期為了引導貸款利率下行，不排除央行還會有全面降準的操作。當然，降息也是選項，降息的同時也很可能下調存款利率。降準或下調存款利率都有助於緩解商業銀行淨息差收窄壓力，為銀行降低貸款利率提供空間，進而促進LPR報價明顯下行。
綜合來看，此次降準並未消除市場對全面降準及降息的市場預期，實際上在美聯儲降息背景下，我國全面降準和降息的空間已經被打開，央行只是在等待更合適的時間窗口而已。
（作者：中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長 盤和林）
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