A股市场在2020年年初保持了活跃的状态。1月份，上证指数下跌2.4%，但创业板指上涨7.2%。以5G、半导体、计算机、新能源车为代表的科技板块表现优异，市场在活跃的气氛中临近春节。
受春节假期国内疫情发展的影响，2月开市首日市场出现大幅下跌，上证综指下跌7.7%、沪深300下跌7.8%、创业板指下跌6.8%。但是随着国内疫情防控措施的升级和实施，强有力的支持政策出台，以及流动性宽松，投资者情绪修复，市场转跌为涨，创业板表现尤为突出。2月中下旬，国内疫情得到明显控制，国内资本市场给予了持续的正面反馈。疫情客观上推动了某些行业的发展。医疗器械与医疗服务的需求持续增加，医疗信息化的潜在空间和迫切性提升。在线业态蓬勃发展，对IT基础设施的需求提高。
海外疫情爆发是3月至今的最大变量。欧美国家确诊人数大幅增加，各国防疫措施不断升级。疫情对航空、石油、邮轮、服务业、汽车等实体行业造成显著冲击，企业现金流遭受考验，经济前景黯淡。股票市场、商品市场做出了剧烈反应。海外股票市场大幅下跌，美国股市多次熔断，欧洲股市累计跌幅近30%。暴跌加剧了流动性问题，触发各类资产的抛售，形成负反馈，进而影响到实体经济的资金链安全。A股市场也随之下跌。
截至3月31日，上证综指从去年年底的3050.12点跌到2747.21点，下跌幅度达到9.93%，深证成指和中小板指分别下跌4.49%和1.94%。仅创业板指在一季度上涨4.10%。外围市场隔三岔五熔断，A股也经历了陡峰低谷。相比美国、欧洲、日韩市场等近20%的跌幅，A股以不超过10%的跌幅较为平稳地走完了2020年一季度。
数据来源：wind、展恒基金研究中心
基于股市行情的演变，权益基金整体收益并不理想。一季度，整体收益为正的基金主要还是债券基金、货币基金，股票型基金整体收益率为-4.26%，混合型基金整体收益为-0.57%。而遭受海外市场重创的QDII基金，整体收益-12.92%。
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尽管公募基金整体收益不尽人意，但仍有不少基金收益超过20%。从公募基金整体收益排行来看，排名第一的工银瑞信前沿医疗一季度收益为26.9%，这只基金成立于2016-02-03，成立以来累计收益140%，排名第二的是华夏乐享健康，在前5名中，有4只基金出自工银瑞信，工银瑞信基金公司可谓是一季度最大赢家。
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我们再来看各分类排行，普通股票型基金相对混合型基金的股票仓位较高，因此其行业和个股的选择能力决定其业绩表现，同时，相对应的风险也会较大。从一季度来看，普通股票型基金的平均收益为-0.73%，其中37.27%以上的基金取得正收益，收益超过20%的有7只，排名前三的均为工银瑞信基金旗下医药主题基金。
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赵蓓也凭借工银瑞信前沿医疗26.9%的收益率摘得一季度公募基金冠军。赵蓓曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理。2010年加入工银瑞信，现任基金经理兼高级研究员，2014年11月18日至今，担任工银医疗保健行业股票型基金基金经理；2015年4月28日至今，担任工银瑞信养老产业股票型基金基金经理。2016年2月起任工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金基金经理。2018年7月起至2019年12月任工银瑞信医药健康行业股票型证券投资基金基金经理。目前正在管理的三只基金今年以来都有不错的表现。
与股票型基金相比，混合型基金的仓位更加灵活，一季度混合型基金平均收益为-0.57%，表现优于股票型基金整体水平。排名第一的是华夏乐享健康，也是一只医药主题基金，该基金前十大重仓股基本为医药主题股票。
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另类投资型基金的平均收益2.07%，是一季度表现最好的基金类型。不过另类投资基金是比较小众的产品，目前市场上仅有不到50支，从数量上来看它确实是“非主流”。另类投资基金的投资对象也比较“非主流”，它主要投资于传统的股票、债券、货币之外的金融实物市场，如黄金、房地产、大宗商品、证券化资产(例如REITS)等。面向公众发行的另类投资基金主要有两种，分别是商品型基金和量化对冲基金。
从排名来看，靠前的基本都是黄金ETF基金，全球疫情快速蔓延是黄金上涨的主要支撑。
量化对冲基金在私募领域是比较热门的产品，但在公募基金中只占很小的一部分。他的逻辑主要借助统计学等方法建立选股模型、构建股票组合，在对冲方面，运用股指期货等衍生工具对冲市场系统风险，将组合的系统性风险完全对冲掉，从而获得独立于市场的超额收益。
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一季度股市波动，固收类基金再次成为资金“避风港”。叠加对经济下行担忧和流动性宽松的背景，债券收益率大幅下行，带动债券基金整体取得较好收益。
海外多国股票市场的大跌拖累QDII基金业绩，QDII基金中收益为正的基金多为布局生物医药及消费行业的基金。而布局石油或者原油的QDII基金业绩惨不忍睹，国泰基金旗下的国泰大宗商品1季度跌去将近60%的收益，截至3月31日，该基金净值为0.27。
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去年公募基金冠军是广发基金的刘格崧，他所管理的三只基金位于2019年公募基金业绩排行前三名，受到市场追捧。广发基金于2020年元旦前后，为刘格菘接连发行了两只爆款基金，一只限额10亿，一只限额80亿，两只均被哄抢。其中广发科技先锋，限额80亿，首募认购规模约为921.60亿元，配售比例8.68%，超过了陈光明旗下睿远基金睿远价值成长700多亿元的首募认购规模，成为混合型基金认购规模之首，在公募基金行业也仅次于2007年上投摩根的QDII基金上投摩根亚太优势超1000亿元的首募认购规模。
2020年1季度过去，刘格崧所管理的基金业绩表现不一，广发科技创新一季度收益为-3.56%。刘格崧毕业于中国人民银行研究生部，曾先后任职于中邮创业基金管理有限公司、融通基金管理有限公司及广发基金管理有限公司，担任过行业研究员、基金经理助理及基金经理，在职期间业绩表现在2019年之前并不理想，就2020年一季度情况来看，刘格崧旗下基金业绩表现一般，尽管受市场风格切换影响，但在众多科技主题基金中业绩也不占优势。
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2020年是我国决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务的关键之年，尽管由于新冠疫情影响，社会生产活动、经济都遭受了不同程度的损失，但在3月27日召开的中央政治局工作会议上，依旧强调要：“加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，全面做好“六稳”工作，动态优化完善复工复产疫情防控措施指南，力争把疫情造成的损失降到最低限度，努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”。
“宏观政策对冲手段”包括扩大投资、扩大消费、稳定出口等。在这“三驾马车”中，未来出口受全球疫情和欧美经济衰退的影响最大，居民消费对聚集性活动可能还会心有余悸一段时间，因此扩大投资就成为最重要的对冲手段。投资的三大组成中，制造业投资很大程度上跟出口有关，房地产投资目前以稳为主，因此基建投资就成为最重要的对冲手段。因此未来二季度可重点关注基建、新基建以及内需消费等相关板块主题基金。
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