俗話說，一方水土養育一方企業，受到發展扶持以及經營方式的影響，我國培育了眾多的區域零售龍頭品牌，比如北京的物美、湖南的步步高、河南的丹尼斯、四川的紅旗連鎖、福建的永輝超市等。
山東零售市場也不例外，2016年上市的家家悅，在膠東幾乎無對手，在大本營威海更是有超過70%的市場份額。家家悅在扎牢膠東市場的同時，正在向西加速擴張，受益於費用管控以及物流體系建設，公司業績也有望繼續保持高速增長。
一、起步於小城市的家家悅，卻成了山東零售龍頭
起步於威海的家家悅，在1995開出第一家店後，便開始了快速擴張之路，2018年公司的門店數量達到了732家，遠遠領先於利群、銀座和振華商廈等，已成為膠東地區絕對的零售霸主，也成了山東零售龍頭企業，公司也於2016年成功上市。2018年數據顯示，公司41%的營收來源於生鮮業務，44%營收來自食品洗化，9%來自百貨。
強勢進擊的家家悅，掙錢能力也是相當的強大。2016-2019前三季度，公司實現營收分別為108億元、113億元127億元和113億元，同比增速分別為3%、5%、12%和18%；實現淨利潤分別為2.5億元、3.1億元、4.3億元和3.5億元，同比增速分別為2%、24%、38%和17%。可見，公司業績增長很快，且公司的利潤增速要高於營收增速，這是好企業的標配。
二、急速擴張以及成本管控，是家家悅強大的關鍵
隨處可見的家家悅，為何發展能如此強大呢？
第一，生鮮行業的爆發。從家家悅業務構成中可以發現，公司的生鮮業務佔比大且提升較快，營收佔比從2016年的39.4%，增長到了2019上半年的41.7%，這一塊業務的大幅增長帶動了公司營收的提升。
而公司生鮮業務能取得如此業績，得益於我國生鮮行業的爆發。數據顯示我國生鮮市場規模在2011年只有1.12萬億元，到2018年增長到了1.93萬億元，主營生鮮業務的家家悅享受到了行業成長的紅利。
第二，強大的擴張能力。不論你是生活在濟南青島煙臺，還是淄博濰坊臨沂，都會發現，家家悅超市越來越多了。家家悅業績增長強的另一個原因，在於公司強大的擴張能力。
2013年家家悅門店有477家，到2018年攀升到了732家，門店的快速擴張大大加速了家家悅營收的增長。
另外，家家悅除了自開門店外，也在大肆併購。2017年，公司收購青島維客51%股權，2018年收購張家口福悅祥連鎖超市67%股權，開始嘗試走出山東，今年9月，公司又收購山東華潤萬家100%股權。11月份，家家悅又花2.1億元收購了淮北市樂新商貿75%股權。而樂新商貿旗下的真棒超市則是安徽區域零售龍頭。
第三，強大的物流體系，是擴張、以及控制成本提升業績的保障。大家都知道，零售行業賺的是薄利多銷，所以物流成本的高低是公司利潤空間的重要影響因素，很多企業在擴張的時候虧錢了，就是因為物流沒跟上，導致配送成本提升。而強大的家家悅卻做的很好。
家家悅建立了威海、煙臺、濟南萊蕪、青島四處常溫配送中心，以及威海、煙臺、青島、濟南萊蕪、文登宋村五處生鮮配送中心，實現了山東省內2.5小時配送圈。另外，家家悅採用源頭直採基地直供，幾乎完全沒有中間環節溢價，直接跳過了好幾道中間批發商，產品價格明顯。這也是家家悅的生鮮毛利率要高於永輝超市的原因。
強大的採購和物流能力讓家家悅的營業成本控制在合理的範圍內，這也是公司利潤增速大於營收增速的一個原因，另一個原因就是費用管控得當。數據顯示，家家悅淨利率從2.33%提升到了2018年的3.34%，在公司毛利率基本不變的情況下，主要就是費用管控導致的。2015年公司最大的費用支出是銷售費用，銷售費用率從2015年的16.5%降到了2019上半年14.9%，下滑明顯。
進擊的家家悅有多恐怖，單單一個小小的威海市竟有超過300家家家悅，如果複製到別的城市、別的省份，那公司成長空間將是巨大的，這也是家家悅有望趕超永輝超市的動力。而家家悅的崛起，根源還是消費升級的推動。
三、總結
家家悅的生鮮業務佔比僅次於永輝超市，遠高於新華都、三江購物、人人樂等零售企業。家家悅是一家經營管理不錯的公司，但是由於其穩健的經營風格，也很難有高業績彈性，因此未來盈利能力可能會保持在年10%左右的增長，由於確定性比較高，而且未來有進一步拓展的可能，同樣給予公司30倍市盈率估值，從公司19年前三季度數據看，預計2019年盈利能到6億元左右，對應市值180億左右，公司目前市值180億元，目前股價處於合理區間。
題外話
“發展連鎖，物流先行！”家家悅集團秉承這一理念，在煙臺投資5億，福山區高疃鎮上一處現代化臨港綜合物流園迅速拔地而起！
集常溫和生鮮倉儲配送、中央廚房等功能於一體的煙臺臨港綜合物流園，由家家悅集團旗下的全資子公司煙臺市順悅物流有限公司（以下簡稱“順悅物流”）負責建設運營，2019年9月正式投入使用。
順悅物流配備了哪些現代化設備，有哪些高科技？齊魯晚報·齊魯壹點記者近距離探訪家家悅煙臺大賣場、超市、門店背後的現代化順悅物流，它究有哪些特殊之處？
引進全球一流的倉儲管理WMS系統，全程採用RF掃描無紙化作業
來到位於福山區的臨港綜合物流園附近，隔著老遠就能看到帶有家家悅標誌性紅白色相間的廠區。12月4日，記者進入順悅物流，看到多輛貨車正整齊排放在存取貨口，一些商品從這裡卸貨後，存入內部的常溫倉庫。進入倉庫後，一排排高高的貨架上放著各式各樣的商品，有洗衣粉、調味品等生活用品。員工們熟練地駕駛著電動托盤車，在貨架中間的過道里來回穿梭。
在記者的印象裡，以前的倉庫裡大都使用人力拉的手動拖車。如今，順悅物流都配備上了進口的電動托盤車、電動叉車，不禁感嘆科技改變生活，科技助力企業更好地發展。
駕駛員喬忠奎駕駛電動叉車來到一處貨架前，遙控著叉車臂伸到最高層貨架取貨，短短几十秒的時間，一個大箱子從最高層貨架挪到了最下面一層。“這是從歐洲引進的叉車，操作系統非常先進，很好開。”駕駛員喬忠奎指著駕駛室內的一塊屏幕說，叉車臂上有攝像頭，實時傳到屏幕上，高位取貨，看這個屏幕就行。
“我們這是高位貨架，貨架有十層，最高處有14米高。”順悅物流總經理王曉華指著貨架說，叉車將高位貨取下放到低位，配貨員就駕駛電動拖車來取貨，按照各門店發送的訂單需求給超市配貨。
托盤車駕駛員曹芹駕駛一輛托盤車，正在掃碼取貨，為一個門店配貨。“每個門店需要補什麼樣的貨，系統上會發指令給配貨員，配貨員迅速配貨、發走，全程都是信息化的。”王曉華解釋說，公司引進全球一流的物流信息管理系統，美國曼哈特的倉儲管理WMS系統，使物流中心的信息系統達到國際先進水平，利用信息技術提高物流效率。實現了對商品採購、加工、儲存、配送進行全程信息化管理，並與門店及總部管理系統對接，對商品的配送過程進行實時管理，與總部、門店之間實現實時數據交換，商品從收貨、入庫、分揀、出庫全程採用RF掃描設備進行處理，實現無紙化作業，提高商品配送效率。
王曉華表示，順悅物流是按照國際標準規劃建設，聘請歐洲SPAR知名物流專家進行設計規劃，項目總建築面積預計12萬平米，項目定位功能涵蓋生鮮和常溫商品的存儲和配送，及生鮮農產品的加工，建設內容包括常溫倉、冷鏈保鮮庫、冷凍庫、恆溫農產品加工車間、化驗中心、中央廚房及綜合辦公樓等配套設施。
商品可追溯系統，掃碼可查商品“身份信息”
來到生鮮倉，員工們正從一輛貨車上卸板栗。記者看到，每袋板栗上都貼有一個編碼，工作人員解釋說，這就是家家悅的商品可追溯碼。當商品配送至門店時，市民都可以通過查詢機或手機掃描二維碼，獲知商品產地、生產時間、進貨時間、產品種類、檢驗檢疫結果等信息，真正實現“來源可查、去向可追”。
“不管是這袋板栗，還是倉庫裡的梨等水果，都有‘身份信息’。”順悅物流生鮮物流經理劉相偉說，公司引入RFID射頻、自動條碼識別、手持終端技術，對實施可追溯的商品進行單品管理並實名備案，每個批次的商品都設置單獨的追溯碼，通過自動識別使每個批次商品都擁有唯一的“身份證”。商品可追溯體系覆蓋了肉禽、海產、蔬菜、水果等所有生鮮商品的多個品類，實現了生鮮商品的整體可追溯。
“你看這些生鮮，都是帶託板運過來的，或者用週轉筐裝好的。”對此，劉相偉向記者解釋說，生鮮商品帶筐、帶託運輸，能降低商品損耗，提高裝卸效率；同時通過免除裝卸費的方式，鼓勵上下游企業推行帶板運輸，提高整個供應鏈的流通效率。
除了商品可追溯體系，家家悅還特別注重食材是否新鮮，有了高大上的順悅物流，就能把最新鮮的食材第一時間送到門店。“我們80%以上的蔬菜都是基地直採，凌晨採摘的新鮮蔬菜，當天就能配送到超市門店。”劉相偉稱，現代物流提高了配送時效，市民到家家悅超市買菜，能買到從田間地頭剛採摘的新鮮蔬菜，“就像我們家家悅提倡的那樣，做居民的好鄰居，當家庭的好幫手。”
另外，順悅物流建立了嚴格的農產品檢測體系，化驗室和農殘檢測室築起一道食品安全的防線，並配備先進的檢測設備，對蔬菜、水果、自有品牌食品實行全批次檢測。果蔬類產品主要通過氣相色譜儀的定量檢測和農殘速測儀的定性檢測雙重管控，可以有效降低安全風險。
運輸車全程定位監控，走哪停哪都有顯示
順悅物流還實現了農產品生產、運輸、配送、銷售全過程的實時管控。TMS車輛定位跟蹤系統，能把所有的物流車輛全程定位監控，統一指揮調度，不僅保障了物流配送過程的食品安全，而且有效提升了物流管理效率。貨車駕駛員王先生稱，前些年都是打電話，通知到哪取貨往哪送，現在用上了高科技，每天的接送單，都是在手機上通知。
“你看，這是昨天一輛車的路線圖，車的行駛軌跡、在哪裡開過門，配送用了多長時間，所有的信息，在電腦上一目瞭然。”順悅物流車輛調度柳青林說，智能調度服務平臺實現了調度管理平臺化、車貨匹配自動化、作業單據無紙化、運費核算系統化、任務通知移動化，而北斗位置雲服務平臺可實現實時定位車輛位置、實時監管車輛溫度、實時監管車輛開關門情況、車輛軌跡回放功能。
柳青林表示，通過智能調度服務平臺和北斗位置雲服務平臺，真正實現了車輛管理從人工化到信息化，保障了到貨商品的質量,提升了配貨效率，也提升了物流服務水平。
80%以上生鮮“直採”，所有商品全部從廠家集中採購
據介紹，家家悅有農超對接、領先全國的生鮮營運體系和廠家直供、集中採購的商品採購體系，這兩個體系確保了商品的價格優勢和品質保證。
農超對接、領先全國的生鮮營運體系。作為首批農業部、商務部確定的農超對接企業，公司經過多年發展，建立起遍佈全國的直採網絡，已經與200多個合作社及養殖場建立了直接合作關係，與100多處基地簽訂了5年以上的長期合同，超過80%的生鮮都採取了“直採”的採購模式。在此基礎上，公司提出了“買世界、品世界”的理念，拓寬國際採購渠道，在歐洲、美洲、大洋洲、東南亞等地區開發海外採購基地，建設自有海外農場，實現了自養、自採、自銷一條龍產業鏈，形成了更強的商品資源優勢，在保證產品質量的同時價格優勢更為明顯。
廠家直供、集中採購的商品採購體系。公司經營的所有雜貨類商品，全部由總部直接從工廠採購，並與超過2500家廠商建立穩定的合作關係，其中與寶潔、娃哈哈、雀巢、瑪氏等500餘家知名廠商保持了十年以上的良好合作關係。同時，公司不斷優化供應鏈體系，投資建設生鮮PC加工中心，對淨菜、肉禽、海產等品類實行統一採購、加工、配送，日加工能力達到120噸；投資建設中央配餐中心，對配菜、熟食、主食等1200多種自制食品，實行“統一原料、統一配方、統一加工、統一品質、統一配送”的五統一，保證自制加工食品的質量安全。
順悅物流中央廚房將適時投入運行
據順悅物流相關負責人介紹，目前位於二樓的中央廚房還未投入使用，正在進行相關設備的安裝和調試，後期將根據情況，增設各個品類的生產線，將適時投入使用。
中央廚房配備多種先進的生產設備，可生產主食、粥、滷製品、盒飯等，除了滿足自有門店的商品配送外，還可為學校、企業、酒店等第三方提供定製化商品配送服務。通過物流中心對生鮮農產品進行初加工及深加工，再通過零售終端將產成品銷售給城鄉居民，也實現了農產品的雙向流通，既為農民提供增收機會，也通過對農產進行初加工為農民提供了便利化的精細服務。
打通最後“一公里”，煙臺家家悅門店擴張邁入“高速路”
據介紹，家家悅連鎖超市佈局，堅持以區域密集、城鄉一體、多業態並舉作為發展思路，在山東區域形成了梯形推進的銷售網絡。目前在煙臺地區已有連鎖門店250多家，總面積48萬平方米，網點覆蓋11個縣市區。集團母公司在煙臺福山區投資建設的順悅物流分為常溫物流倉和生鮮物流中心，結合集團立體化物流網絡，構建了東西結合、佈局合理的配送體系，形成了山東省內2.5小時配送圈，保證了物流對覆蓋門店的高效配送服務。公司在煙臺區域配備物流車輛86輛，日配送商品達610噸，充分滿足銷售終端的需求量。公司高頻次配送服務形成了“最後一公里”的競爭優勢，支撐公司網絡拓展到煙臺市各個區域，並延伸至社區、鄉鎮農村。
通過與生產廠家的物流對接，最大限度地降低成本，形成了具有鮮明特色的物流保障連鎖經營模式，通過先進的物流系統和發達的網絡優勢，打通了工業品下鄉和農產品進城的雙向流通渠道。
家家悅集團相關負責人介紹，有了順悅物流的支撐和保障，家家悅在煙臺門店擴張將邁入“高速路”，門店數量將會迅猛發展。
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