一掃此前的“陰霾”，受多家黃金生產商停止運營、美聯儲開啟無限量寬鬆政策以應對疫情等因素影響，本週以來黃金期貨價格大幅收高。在此背景下，黃金ETF也受到投資者關注，Choice數據顯示，國內四大黃金ETF份額均出現不同程度增長。截至3月26日，這4只黃金ETF的總份額已經達到51.77億份。
“受疫情影響全球資本市場波動加大，在經濟出現衰退可能性的背景下，上述不確定因素使得黃金作為傳統避險資產依然有它強大的避險和對沖功能。進一步來看，近期包括華安黃金ETF在內，國內黃金ETF整體份額均有不同程度增長，其背後釋放出來的信號就是投資者對黃金的認同。在疫情影響下，全球經濟可能進一步下滑走向衰退，特別是歐洲已確定進入衰退狀態，美國衰退的可能性也非常高，且疫情相對而言仍有一定不確定性，而國內的投資者已經明顯感覺到購買黃金、迴歸避險，從而進一步豐富資產配置的必要性。” 華安基金總經理助理、指數與量化投資部總經理許之彥向財聯社記者表示。
金價重回上升軌道，催“熱”主題ETF
對於黃金投資者來說，近期交易可謂是相當“驚悚”。一方面，黃金期貨價格在日內交易時段大幅波動，3月24日，COMEX黃金期貨大漲6.03%，收報1667.5美元/盎司，最高報1693.5美元/盎司，衝刺前期創下的近7年高點。另一方面，黃金期貨價格和現貨價格卻出現明顯的“斷層”，幅度非常罕見。週二晚間，黃金現期貨價差一度擴大至約75美元/盎司。
在華安基金總經理助理、指數與量化投資部總經理許之彥看來，當前市場認為在流動性緩解過後，黃金應該是非常大的受益者。在這樣的背景下，也就不難理解本週早先時候紐約期貨市場價格大幅領先於倫敦現貨市場價格。
進一步來看，許之彥認為，期現貨價格顯著擴大背後主要的因素，一方面來自於流動性預期大幅改善後帶來對黃金溢價的提升；其次，則由於冶煉、運輸、航空這些行業受到疫情因素影響。黃金作為一個供給緊平衡的市場，如果供給出現問題，需求依然保持強勁，那麼在期貨上就會首先得到反映。
事實上，在此前“蟄伏”一段時間後，近期黃金的配置價值再度為市場所看好。3月23日，美聯儲選在了股市開盤前宣佈了無上限的量化寬鬆政策，會一直量化寬鬆到達到穩定金融市場流動性和穩定經濟的目的。
西部證券指出，美國公共衛生事件的嚴峻形勢是美聯儲採取寬鬆政策的主要原因。美國經濟會在2020年上半年陷入衰退，是美聯儲採取寬鬆政策的根本原因。此外，美聯儲還提出了會購買美國投資級的公司債以及公司債ETF。
面對美聯儲的無限量寬鬆模式，不少機構的建議很直接——買黃金！
多位業內人士表示，此前金價大跌的原因在於流動性吃緊，持有現金最安全。如今，美聯儲釋放無限流動性，黃金配置的大機會可能已經到來。
數據顯示，本週以來，市場上4只黃金ETF的淨值和份額均出現增長。其中，亞洲最大黃金ETF——華安黃金ETF份額階段增幅最大，達2.52%；國泰黃金ETF緊隨其後，階段增長2.33%；博時黃金ETF和易方達黃金ETF的份額也分別增長了1.84%和1.65%。而ETF不斷加倉透露出一個信息，那就是資金正在不斷流入黃金市場。
其實，始自全球市場開啟“震動”模式的2月，4只黃金ETF便已有所異動，4只不同黃金ETF的份額和淨值同期也均有一定幅度上漲，截至當前，份額增幅最大的易方達黃金ETF增幅為39.48%，而華安黃金ETF、國泰黃金ETF和博時黃金ETF的同期份額增幅為17.69%、9.12%和20.44%。從淨值來看，4只黃金ETF的階段淨值增幅也均在3.95%上下。
機構仍看金價中樞抬升
相比投資實物黃金，黃金ETF通過場內交易非常便利，且流動性強、門檻低。此外，交易費用低廉是黃金ETF的一大優勢，因為黃金ETF不需要保管費、儲藏費和保險費等費用，優勢十分突出。不過，相對而言，投資者最為關心的可能是金價未來的走勢。
“年初以來雖然黃金價格‘幾經跌宕’，但今年以來黃金價格實際上漲了7%左右，這在所有的風險資產中收益是較好的。相比之下，原油價格已經下跌超50%，其他如銅、鋁、鉛、鋅等大宗商品也都大幅下跌，股票到目前為止跌了20%-25%，因而在風險資產中黃金錶現還是‘可圈可點’的。”許之彥向財聯社記者表示，“市場波動不會驟然停止，更可能的是貫穿在未來的很長時間內。這也更加凸顯了黃金的資產配置價值、避險功能，我們也堅定認為後市黃金仍是非常好的投資標的。”
博時黃金ETF基金經理王祥認為，本次疫情以來，黃金資產價格呈現劇烈波動，受美元流動性籌措的影響，黃金資產一度暴跌，失去了正常狀態下與風險資產收益互補的表現。而目前又在美國封關背景下，導致物流運輸層面出現困難，美國黃金期貨史無前例地出現了多頭逼倉之勢，價格快速回升。回望歷史，黃金資產在短期的拋售行為與長期的配置價值都曾在2008年金融危機中已有先例。目前美聯儲已經啟動包括重啟 QE 債券購買、商業票據工具、擴大全球美元互換範圍等諸多方式來支持貨幣、債券以及離岸美元融資市場的穩定，應對可謂迅速，流動性拋壓已經減弱，這是支持黃金價格企穩的重要原因。而目前受疫情影響，儘管短期社會活動凍結影響了需求，但同時也伴隨著貿易成本的上升與產品供應端的壓力。因此，從中期來看，全球終端消費品市場面臨價格抬升的壓力。在以上因素的合力下，判斷中期角度的實際利率仍有下行風險，將支持黃金價格中樞逐漸抬升。
整體來看，世界黃金協會表示，“新冠疫情以來，人民幣黃金仍是保值增值的重要資產”。世界黃金協會表示，自1月20日新冠疫情爆發以來，各類資產均出現了大幅調整，而國內金價依舊錶現穩健。自1月20日至3月25日，上海金上漲了3.3%，而國內股市、美國股市以及原油分別下跌了11.1%、 26.5%以及58.7%，與此同時，國債以及貨幣基金指數分別上漲了2.9%與0.4%。報告指出，未來支持黃金投資需求的主要因素有三個：一是黃金是對沖人民幣資產的有效工具；二是黃金也能夠有效地分散權益類資產風險；三是進一步寬鬆的貨幣政策將支撐黃金。（財聯社）
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