本月，全球資本市場經歷了史詩級的黑暗時光。
風起雲湧的資本場內，所有人的心都懸在了嗓子眼。懷著巨大的恐懼，各國市場開始展開“排雷”、“抓鬼”行動，分析這次股災的風險傳遞路徑，沙盤推演可能爆發的經濟危機（金融危機）的形態與影響。
正當大家還在埋頭推演之際，美聯儲突然向市場上投了一個史無前例的大炸彈：
3月23日，美聯儲宣佈開啟無限量的量化寬鬆模式，不限量買入美債和MBS；開始為家庭、小企業和主要僱主提供前所未有的信貸支持。
同時，美聯儲將直接在二級市場中購買公司債以及交易型開放式指數基金（ETF）。
這意味著，繼降息為零之後，美聯儲進行了一種堪稱“頂級不要臉”的操作，就是：
無限制QE!
這意味著，美聯儲可以無限制印錢。而因為世界貨幣都是和美元掛鉤的，這就將導致所有的貨幣都進入貶值，全世界跟著買單。
當然，這麼大的事美聯儲一個人說了也不算，只好投票，於是出現了有趣的一幕：
當地時間3月23日，對於美國共和黨提出的第三輪緊急經濟援助計劃，進行了參議院的程序性投票。最終，投票結果為49票同意，46反對，未達到60票的程序性門檻，以11票之差而未能通過。
沒通過。但如果你以為事情就這樣過去了，那可就太天真了。
據最新消息，當地時間3月25日凌晨，美國白宮和國會參議院領導人達成一項突破性協議，涉及一項規模達2萬億美元的新冠病毒救助計劃。
美聯儲大放水已成定局。
在經濟危機越來越近的當口，美聯儲這波操作到底意味著什麼？背後的美國在打什麼主意？
這一切，都可以從美元身上找到答案。
01
世界貨幣之錨
1941年，第二次世界大戰陷入膠著。為了儘快走出泥潭，日本鋌而走險，悍然偷襲珍珠港，開啟了一場致命的賭博。
遺憾的是，日本遠遠低估了對手的實力，輸得毫無懸念。
日本偷襲珍珠港的舉動徹底惹惱了美國，隨後美國對日宣戰，並完全投入二戰，將其強大的國家機器轉入了戰時的軌道。工業引擎全面開動，像下餃子一樣，美國造了30萬架飛機、10萬輛坦克、1500多艘軍艦，其中航母就有150艘，徹底扭轉戰局。
日本也為自己的衝動付出了巨大的代價，兩顆原子彈讓日本徹底失去「一億人玉碎」的信心，無條件投降。
這時候，美國趁熱打鐵，在二戰還沒結束的情況下，邀請44個國家首腦開了一個會議，語重心長說：
“咱們以後的國際貿易，要不都用美元來結算，我的金庫有很多黃金，如果你們需要，可以用35美元換1盎司黃金。”
在座各位瞬間沉默。
英國先坐不住，很想反對，但倫敦已經被炸成稀巴爛，得依靠美國重建，所以沒什麼底氣反駁。
其他國家更是沒有底氣，戰爭之後大家都元氣大傷，而且美國當時的黃金儲備量確實最多（在1950年，美國的黃金儲備更是達到了全世界總量的73%），有美國的國家信用做擔保，這句話也就顯得擲地有聲，鏗鏘有力。
能看出來，這是建立在特殊外交背景下的結論。畢竟黃金是全球都認可的貴金屬，拿著黃金在全球範圍內都可以進行交易，而美元和黃金掛鉤，意味著美元想對標全球的貨幣，實行貨幣“統治”。
所以當中國想和日本做生意的時候，應該怎麼結算？
用人民幣結算？日本不認，怕你某天大放水貶值了，我這被動損失了，同樣道理，用日元結算我們也不認，日本你作為戰敗國，本來經濟就不咋地，放水刺激經濟是常有的事。
那怎麼辦？用美元最安全。畢竟他們家富強、穩定，還承諾了兌換條件。
後來，因為用的人越來越多，美元的發行量早已超過了它所能兌換的黃金儲備量，按理說，如果全部來擠兌，美國聯邦政府是無力償還的，但美國又不願意犧牲他們好不容易建立起來的貨幣統治。
直到1971年，由於經濟壓力過大，美國政府主動終止了佈雷頓森林體系，不再承諾等額兌換。但他們卻發現國與國之間交易最多的，無非是能源輸送，其中石油乃是工業血液，卻又因地制宜，全球的開採量往往就集中在那麼幾個資源國家裡面，這裡似乎有文章可做。
最後美國和伊朗進行秘密交易，條件是石油必須要以美元計價。
於是石油和美元捆綁，繼佈雷頓森林體系之後，美元再次擔負起世界貨幣的職責，後來大宗商品都陸續用美元來計價，主力期貨合約也用美元計價，當中包括大豆、棉花、咖啡等。
慢慢地，美元就登上了全球貨幣之巔，並延續到了今天。
美元的這種特性，為美國帶來了巨大的利益。畢竟美國可以比一般國家進口更多的東西，進口貨物就更便宜，生活水平也更高。同時，依靠著美元全球貨幣的特性，美國政府可以不斷舉債，借新債還舊債，永遠做著超乎現在自己能力的事情。
也正因如此，捍衛美元的地位就成了美國的重中之重。世界上只要出現有人倡導用非美元結算的交易，山姆大哥就會著急、心煩、難過，又是武裝制裁又是經濟制裁，一套組合拳下來，小國根本hold不住，唯有繼續言聽計從。
02
美元的全球收割之旅
隨著美元的不斷強勢，當全世界都流通著美元的時候，美國開始有了自己的小心思。
美國和中東世界達成協議後，世界各國為了進口石油，只能生產商品換來大量美元，再拿美元去中東買石油。
中東國家通過賣石油，賺取大量美元，除了瘋狂炫富，還將錢拿去投資，而投資的最好渠道就是美國銀行、股市和債券。
而美國做的事很簡單，用印鈔機生產大量美元，然後在全世界採購商品，讓別人服務自己。
這就是石油美元環流，美國經濟迎來再度騰飛。
不僅石油，嚐到甜頭的美國，還將美元掛鉤到許多大宗商品上，形成一個個環流：鋼鐵美元、煤炭美元、有色金屬美元……
這些迴流到美國的熱錢，又被華爾街輸出到海外，開啟了全球收割之旅。
最早的鐮刀降臨在拉美。一開始，拉美國家受到「新自由主義經濟學」的影響，向美國借了大量外債發展經濟，開放國內市場，允許外國資本和商品自由進來。
物美價廉的外國商品，很快擊潰了拉美本土企業，集體倒閉。
外國資本也不會將錢投到拉美的基建中，因為賺錢太慢，而且不利於控制韭菜。
所以這些熱錢大量流進了房地產和股市，催高金融泡沫。
既然房價和股市飆升，本地人自然無心搞實業，都將錢投進股市中，坐等升值。
一切都那麼美好，直到1979年，美聯儲加息。
大量資金從拉美地區流出，又回到了美國銀行，只剩下被薅了好幾層的羊，在高位接盤。
這背後的經濟邏輯是：
美聯儲一加息，導致美國銀行的（存借）利率上調，即存錢和借錢的利息都上升。
如此一來，那些從美國銀行借錢投資的人，只能立刻還錢，否則拖得越晚，利息越高，虧得越多；而沒有借錢的人，也會想辦法將錢存進美國銀行，享受高利息。
再來看拉美地區，原本欣欣向榮的「繁華經濟」，在資本逃離後瞬間枯萎，房地產變得一文不值，股價像坐過山車一樣刺激。
而且由於長期忽略工業建設，拉美國家的失業率大幅飆升，局勢動盪，犯罪頻發，逐漸走向破敗。
到了1986年底，拉美國家的債務總額達到1萬億美元。
歐美國家藉著救火的名義，將那些破產企業、房地產、股票和礦業資源迅速抄底。
這些國家的危機，導火索是因為美聯儲加息，根本原因還是自身經濟脆弱，又或者說，美國就不想這幫小弟發展起來，這樣才能慢慢薅下去。
正是通過這種金融殖民，美聯儲剿滅了一個又一個新興國家。
日本也是這樣被美國搞垮的，上世紀中後期，日本經濟騰飛，大有趕超美國的勢頭，美國立即採取行動。
1985年9月，美日德法英在紐約廣場酒店簽訂《廣場協議》，核心內容是：讓日德英法的貨幣升值。
表面上，美國讓日元升值，那樣日本貨賣得貴，就沒有了出口競爭優勢。而日本政府也判斷，即使日元升值，也不會動搖日本經濟，反而增強了海外投資能力。
但實際上，美國的真正意圖是狙擊日本金融，徹底搞垮日本經濟，然後再低價收購……拉美國家就是日本的前車之鑑。
再往後，1998年的亞洲金融危機，2008年的次貸危機，都是美國收割全世界的“絕佳時機”。
美國的金融收割機所到之處，遍地瘡痍，慘不忍睹。
唯一的例外，是中國香港。
原因是，有一個大boss在為香港撐腰。索羅斯們背後資金再多，也比不過boss龐大的美元儲備，最終黯然離去。
03
歷史恐將重演
如今，世界經濟再次敲響了危機的鐘聲。
新冠疫情全球爆發以來，美股連續數次熔斷，美聯儲更是推出諸如利率降至為零、向市場注入近萬億流動性等“暴力”救市政策。很多人驚詫於美聯儲一次性打光了所有子彈，其實，這就是美聯儲的風格。
當然，這裡也涉及到一個經濟學上的問題，那就是美元的特質。
相比於世界其他貨幣而言，美元的獨特屬性有兩點：
分母的定價權，美元支持美元。
正是這兩種特性在支撐著美元的霸權地位。
所謂分母定價權，就是指什麼產品及貨幣最後都是以美元定價。石油、天然氣，黃金都是；大部分的信用證、大部分的銀行存款等都是以美金為主。所以世界越亂，大家越將貨幣轉向美元，對美元需求也將增加，所以美元指數會不斷上升。
所謂美元支持美元，是指全世界其他貨幣必須用外匯儲備支持本地貨幣，本國貨幣只是直接與美元掛鉤（如港幣），或間接通過一籃子貨幣與美元掛鉤（如人民幣及其他貨幣）。只有美元是自己支持自己，因為美元同時是美國本土貨幣及國際貨幣。
美元在70年代已經與黃金脫離關係，正式離開金本位制，其實就是全球美元本位制。再加上冷戰期間，蘇聯貨幣不能自由對換，亦不能將美元放在美國本土，所以產生了一個歐洲美元市場，亞洲發展後更有亞洲美元市場。
1997年亞洲金融危機就是大量企業借美元短債去融資長期投資。當貨幣貶值時，債務就倍增再觸發持續的貶值。1997年7月2號，以泰銖貶值為標誌，印尼盾、馬來西亞貨幣大幅貶值。
97陰影依舊在人們腦海中盤旋，所以危機一來，人們習慣性選擇美元來進行避險。
那麼，順著這個邏輯，回到開頭提到的問題，美聯儲無限放水的意義何在？
我們認為主要有以下三點。
第一，便於美國資本對外國資產的廉價抄底。如上所述，數次金融危機表明，每當危機來臨，都會伴隨著全球優質資產的暴跌，對背靠美元的美國資本大鱷來說，這就是一次絕佳的抄底機會。
第二，提升美國的美元儲備，維持相對優勢。正因為美元有著“分母定價權”和”自我支持”的特質，所以當全球貨幣都在下跌的時候，美元要想方設法保持一個相對優勢。也就是說，大家都在跌，但美元要比他國貨幣跌的少。要達成這一點，美聯儲放水就是一個很好的辦法。
第三，短期來看，美元購買力上漲，利好美國進口貿易。在全球資產縮水的恐慌刺激下，美元成為了“終極避險資產”。正如Dots投資者社區CEO鄭迪所說，“現在是不顧一切拿美元模式，因為全世界都缺美元。”在這樣的情形下，美元的購買力將會上漲，美國可以繼續在全球採購優質資產。
背靠強勢的美元，美聯儲已經成為實質意義上的“世界央行”。
稍微觀察一下，你就會發現，美聯儲的加息、減息很有規律。
需要收割全世界財富時，減息；收割得差不多了，加息。
這一套組合拳，美國玩了三十年。
唯一的問題是，這樣的收割遊戲，還能玩多久呢？
閱讀更多 財經百夫長 的文章
