想想在炎炎夏日，能有一罐冰鎮的啤酒助興，不亦樂乎。縱觀國內的幾家啤酒生產企業，青島啤酒可謂一枝獨秀碾壓其他品牌幾條街。你平時是否留意，最便宜的青島嶗山啤酒1箱（500ml*12瓶）也得50多元，經典1903（330ml*24瓶）得100多元，但你知道青島啤酒（600600）股價是多少嗎，3月25日收盤價1股44.88，買一箱啤酒至少可以買一股股票了，尤其是在青島啤酒在眾望所歸之下推出股權激勵計劃的當下，可謂是買啤酒一時爽，買股票一直爽。
【聲明，純屬個人意見，市場有風險，入市需謹慎】
青島啤酒於2020年3月23日正式公佈了，其歷經4-5年時間醞釀的股權激勵計劃，一經公佈即迎來資本市場的強烈反饋，將股票價格直接拉昇10%左右，成交量也突破近期高點。
或許你只是一個小老闆，一個企業高管，或是一個打工的，想著A股上市哪是這輩子想都不要想的事，上市公司的股權激勵計劃，和我們這樣的小公司有關嗎，我有必要了解嗎？我可以很負責的告訴你，俗話說“下期要找高手”，你多看看隔壁家的孩子怎麼做的，絕對好過花幾萬塊錢去聽那些所謂的大師給你講的那些看似很有效，實則為雞肋的理論；取他人之長，補己之短，對你日後實施或接受公司的股權激勵計劃將大有好處。
來帶上你的小馬紮，開一瓶啤酒，讀讀我這篇關於青島啤酒股權激勵計劃的小酒菜。
01 股權激勵種類：限制性股票
青島啤酒作為A股上市公司，一家公眾公司，可以公開發行股票。如果你的企業未上市，但已經改製為股份公司，如掛牌新三板、地方交易所等，也可以發行股票，實施限制性股票的激勵計劃；如你的企業只是一家有限責任公司，哪可以實施限制性股權。
無論是股份公司的股票還是有限責任公司股權，實質都是體現對公司的所有權，一個完整的股權，包括投票權、分紅權、處分權，所謂“限制”性股權，就是在一定期限內剝奪了其中的部分權能，對激勵對象實施一定的控制，在期限到期時如果滿足了其中的各項限制條件，屆時才給予激勵對象一個完整的股權，說直白點就類似於按揭買房，前期付完首付後，就可以入住了，夏天可以吹吹空調，冬天可以取暖，但這個房子在未付清尾款前還不是完全是你的。
定向發行是上市公司的術語，直白的說就是僅面向特定的對象發行，具體到股權激勵業務中就是僅針對激勵對象發行，畢竟對於激勵對象的股票定價低於市場價的一半，這個便宜外人是沒法享有的。這也是做股權激勵計劃中常提到的分增量部分，通過向員工發行股份，避免了大股東轉讓股權的模式，平等的稀釋原有股東的股權比例，未影響到原有股東的既有利益，客觀上也做大了公司的股本金，是一個兩全其美的好方法。
03 激勵數量，向激勵對象授予1350萬股
看著數額不少，但佔其總股本13.5億股的1%還不到，畢竟青島啤酒市值將近600億，1%的股票數額對應市值也將近6個億，按照確定的激勵股票價格將從員工手裡募到3個億，額外的3個億就要市場股民來買單了，這真正體現了股權激勵的精髓“企業請客，市場買單”。
04激勵對象：董監高及其他核心、中層、骨幹人員，總數不超過660人，佔全部在職員工的1.68%
（1）股權激勵不是獎勵，不是大鍋飯，一定是對核心人員進行的，要體現出差異化，股權激勵的價值不僅體現在經濟利益上，同時還體現一個身份，企業股東的身份。故在做股權激勵時，一定不要忽略搞一次正式的、隆重的股權授予儀式，讓員工產生認同感，也能激勵未參與計劃對員工萌生出下次也要參與的想法。（2）不同的激勵對象取得的激勵股權也不是均等，需要根據其對公司的貢獻程度進行相應的劃分，劃分因素多是通過職位、工作年限等可以量化的因素來直接體現，如青島啤酒的董事長及總裁、副總裁、董事會秘書共8人，取得10%，其餘600多人取得其餘的90%。
（3）再有在青島啤酒本次激勵對象中，赫然出現就是企業的董事長、黨委書記黃克興是第一個要被激勵的對象，這是一個好現象，畢竟青島啤酒是一家國資控股的公司，國企高管因制度體系受限其薪酬待遇普遍低於同類型的民營企業，但其對公司的貢獻是不容忽視，如其沒有取得相應的報酬，難免心理失衡搞些小動作，甚至是做些違法犯罪之事，現在通過股權激勵讓其能取得相應的回報，也是一種高薪養廉的進化模式。回想原紅塔集團的董事長褚時健帶領紅塔集團成為國內數一數二的企業，但其個人收入相比之下微乎其微，導致心理上的失衡走上了違法犯罪的道路，就是一個歷史的悲哀。
05 激勵價格：每股定價21.73元
根據證監會的相關規定，上市公司的股權激勵價格確定模式比較複雜，有4種計算方式，然後再取最高值，青島啤酒的定價最終依據的是股權激勵草案摘要公佈前30個交易日內標的股權平均收盤價的50%。該激勵草案摘要系3月24日正式發佈的，也就是從3月24日往前取最近30個交易日收盤價的平均值在打對摺計算而來。現在市場上普遍流行這“市值管理”的概念，通俗點說也就也是一種低買高賣，只不過換了角度而已，是站在一個公司運營的角度而言的低買高賣。如公司要通過股權支付形式購買一家企業，那麼就在併購之前抬高股價，以便以較小的代價完成併購；如欲實施股權激勵，可先行壓低公司股票價格，讓公司的激勵對象以較小的代價取得股份，後期再抬高股價，實現收益。雖這個現象普遍存在，但沒有那家機構會公然承認的，畢竟這會涉及到內幕交易、關聯交易等灰色地帶，一不小心就進去了，就像坐莊的劉翔難逃牢獄之災。
06 限售期安排
這裡的限售期即對應限制性股票的“限制”而言，限售期顧名思義就是在這個期限內不能出售，我們來看下青島啤酒怎麼安排限售期的。
其限售期分為3個時間段，第1個時間段是取得股票後的2年後解禁1/3，第2個時間段是3後解禁1/3，第3個時間段是4年後解禁1/3，也就是說從第2年起每年解禁1/3到第4年才全部解禁。解禁就意味著員工可以拋售股票了，可以實現低買高賣了。
青島啤酒這限售期的安排是較長的，可以避免管理層的一些短視行為；換個角度來看，本次股權激勵計劃對於眾多股民來說還真是一個良心計劃，不用過早操心“小非”解禁事宜，帶來的股價波動。
07 授予與解除限售條件
通過前面的內容，已確定了激勵對象及激勵對象可以以什麼價格取得的多少股票，但並不代表激勵對象就可以直接按照上述方案購買股票了，還滿足以下幾個條件：
第1個條件是關於公司無違規，這個基本上都沒有；第2個條件是被激勵對象無違規，這個條款很有價值，畢竟一個激勵計劃跨時很長的，如開始符合後來不符合怎麼辦，就可以依據該條款取消其被激勵的資格，從而回購其股份；第3個條件也是一個核心條件，是和公司業績掛鉤的條件，但該業績是對2018年業績的指標的一個定性，屬於過去完成時，是和未來解禁掛鉤的條款。
同時解除限售時也是有條件的，和取得時的條件類似，也是3個條件，分別是公司、被激勵對象無違法，公司業績達標，這裡的業績達標就很重要了，也是實施股權激勵的核心目的。
公司對2020年、2021年、2022年分別設置了一定的財務指標，如對應資產收益率不低於8.1%，8.3%，8.5%等財務指標，同時還設置了利潤增長率，主營收入佔比構成比例等，這裡就不一一細說了；另外還設置了個人績效考核指標，個人績效考核必須在基本勝任以上才能在限售期解禁時出售股票獲利。
我經常遇到一些老闆，他們想做股權激勵多是看到別人家企業做了自己就想做，對於股權激勵的瞭解多是是人云亦云，這種情況下，他們根本就沒想好實施股權激勵計劃的根本目的，更別談設置一些量化的財務指標來衡量，目的不清，就無法達到目的地。
08 關於持股期間的員工異動的處理
青島啤酒激勵計劃中並未將該部分內容單列一章，但這個問題是實務操作中老闆們最為關心的一個問題：給出去的股權能否收回，我們來看看人家是怎麼規定的。
（1）非員工原因離職（如組織調動等），已經取得股票達到解除限售條件的可以解除限售；未達到解除條件的，公司按照授予價格加上回購時的銀行同期存款利率回購。
（2）因員工個人原因（如勞動合同到期不續簽、主動離職），不能勝任工作崗位、業績考核不合格、過失、違法違紀等行為）被辭的，所有未解除限售的股票，公司回購，回購價格取授予價或回購時市場價的最低價。
（3）員工身故的，區分兩種情形，一是工亡的，未解除限售條件的股票由繼承人繼承，且不再進行個人績效層面的考核；二是非工亡的，未解除限售條件的股票由公司回購，回購按照授予價加回購時的同期存款利率。
除了上述所列的3條以外，還有諸多其他情形，因並不常見就不一一表述了。
總結：
以上，系我對青島啤酒限制性股票激勵計劃的一個簡單解讀。對企業而言股權激勵是發展過程中必然要採取的一項措施，早實施早受益。老闆願意給是有胸襟有氣度，但如何給確是個藝術，既要讓接受者覺得倍有面子，還要激發其積極性創造性去為個人利益奮鬥，順帶就實現了公司的利益。
為此，你可借鑑下青島啤酒的激勵模式
l確定股權激勵種類：限制性股票
l確定股份來源：定向發行
l激勵數量，計劃向激勵對象授予1350萬股
l激勵對象：董監高及其他核心、中層、骨幹人員總數600多人，進而確定不同對象取得的具體數量
l激勵價格：按照每股21.73元
l限售期安排：取得股票後第2、3、4年解禁，每年解禁1/3
l授予與解除限售條件：設定考核標準，包括公司、個人層面及財務指標
l關於持股期間的員工異動的處理：提前規劃非員工原因離職、員工原因及死亡等情形的處理。
希望這篇文章能給你帶來啟發，如有進一步問題，歡迎給我留言，諮詢。
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大效律師：二年人事，五年私募，十年法律從業經驗
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