在瘋狂降息和超級量化寬鬆政策失效後，當地時間3月17日，美聯儲再度重啟商業票據融資機制（CPFF）和一級交易商信貸便利機制（PDCF）。這是2008年金融危機以來美聯儲首次動用該工具。
與此同時，美國政府也宣佈將推出1萬億美元財政刺激政策。其中包括5000-5500億美元將用於直接向民眾派現或減稅，2000-3000億美元將用於小企業援助，500-1000億美元將用於航空和行業救濟。
美聯儲主席鮑威爾和美國財政部長姆努欽
受一系列刺激政策預期的支撐，美股週二集體高開，截至收盤，道指暴漲超5%，納斯達克和標普500指數均漲超6%。
美聯儲重啟商票工具緩解流動性
這一次，美股的反攻行情，美聯儲終於發揮了作用。
為緩解融資市場流動性，美聯儲宣佈推出商業票據融資機制，以支持信貸流向需要幫助的家庭和企業；建立主要交易商信貸機制，有助於一級交易商穩定市場，以支持家庭和企業的信貸需求。
而“商業票據融資機制”又被投資者和政策制定者視為美聯儲可以將資金直接注入小企業手中的關鍵工具，這些小企業僱傭了美國約一半的勞動力。
美聯儲表示，將緊急動用上述權利，直接從銀行和大公司購買商業票據，併發放短期現金作為回報，從而支撐市場。同時，財政部將通過外匯穩定基金向美聯儲提供100億美元的信貸保護，除非延期，商業票據融資機制將於2021年3月17日終止。
而交易商信貸機制則將提供隔夜和最長90天期限的融資，並於3月20日生效，暫定使用6個月時間。
那麼，流動性危機是否已經化解？從美元指數的表現來看，危機可能並未完全化解。昨晚，美元指數最高漲至99.85，再次逼近100大關。短短6天，美元指數大漲近5%。這意味著市場對美元的需求依然過於旺盛，美元流動性危機依然存在。
美股或仍將劇烈震盪
美聯儲和政府接連啟動各種刺激計劃積極救市，甚至不惜拿出2008年金融危機時代的金融工具，但這些措施是否能夠奏效，阻止美股繼續下跌，目前仍是未知數。
其實，美國企業一直在尋求利用商業票據市場來彌補短期資金缺口，如果無法進入商業票據市場，公司可能會向銀行求助，以利用其信貸額度，從而可能給銀行帶來更大的壓力。
但按照摩根大通的計算，全球“美元荒”數量自2008年金融危機以來已經翻了一番，截至目前為12萬億美元，約佔美國GDP的60%。
而美聯儲推出這種“雷曼式劇本”的商業票據融資機制，則表明美國正面臨著系統性風險，其中還包括銀行和公司，這種風險之前並不存在。這也導致市場在短暫做出上漲反應後，可能會加劇下跌。
3月18日，美股三大股指期貨低開低走，跌幅不斷擴大，目前已經全部暴跌熔斷。這似乎預示著昨日美股的反彈可能是曇花一現。
目前，市場還需要觀察美聯儲的工具箱內，還剩下其他什麼工具。如果仍不能解決問題，或許市場到時就會像3個月前耶倫暗示的那樣，最終不得不直接購買股票。
現在，美國利率水平已經降至歷史最低，在疫情和石油價格戰衝擊下，美國企業有可能爆發債務危機，但貨幣政策空間並不足以應對。因此，綜合疫情發展和企業債務的角度看，美股的調整或許仍未結束。
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