3 月 19 日，美股再次熔断，这已是 11 天来的第 4 次。道琼斯指数收盘跌破 20000 点，四周时间蒸发掉三分之一。
美股连续熔断以一种近乎极端的方式，让人们看到了西方经济的深层次结构性问题——经济金融化。所谓经济金融化，就是把一切财富尽可能纳入资产负债表，把一切经济活动尽量按财会要求和投资增值方式去做。其直观表现，就是当前美国、英国、德国、日本等西方国家的金融资产总值均十数倍于各自国家的 GDP。在经济金融化的社会中，各种对未来经济数据的预期都可以被计算、细分、转移、折现，企业追求“画大饼”从而实现高估值；个人生活被社保基金的投资收益预期所绑定。于是，整个社会的未来取决于账面价值能否持续增长，从而带来先前分利预期的变现。新冠肺炎疫情蔓延，形成了关于人们必将大幅度减少出行的预期，于是大部分企业的未来现金流预期锐减，航空、能源、餐旅等板块更首当其冲，西方各国股票整体虚高的价格水平骤失支撑力，暴跌也就倏然而至了。
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