繼上週重啟金融危機時三大“殺器”之後，週一美聯儲再度打出“王炸”，歷史性開啟無限量“QE”模式。這是美聯儲迄今為止力度最大的一次寬鬆政策。隨之而來，華爾街的投資大佬開始出手抄底，國內QDII也在蠢蠢欲動…..
華爾街“抄底王”又出手了
全球對沖基金阿帕盧薩資產管理公司總裁大衛·泰珀 （David Tepper）表示，他已開始買入美國的大型科技股，例如增持亞馬遜、Alphabet、阿里巴巴、美光科技。
去年，泰珀以120億美元資產，位列在美國富豪榜第39位。他因在2008年金融危機中成功抄底，而名聲鶴起。2009年他抄底美國銀行、花旗銀行股一戰成名，他執掌的基金也因押注銀行股豪賺70億美元，回報率高達120％。那一年，泰珀的個人資產暴漲40億！
此次，泰珀公開稱已經對美股科技股進行買入，是一個十分重要的“抄底”信號。
事實上，選擇抄底的不止阿帕盧薩一家對沖基金，在近期美股持續的暴跌中，知名對沖基金潘興廣場的首席執行官阿克曼（Bill Ackman）也空轉多。
本週一（3月23日），阿克曼（Bill Ackman）表示，他已經關閉了所有空頭頭寸，在過去10天裡買入價值25億美元的股票。資料顯示，阿克曼旗下的對沖基金在過去10到12天內已將所得資金用於投資組合中數家公司的投資，其中包括勞氏（Lowe‘s Cos），希爾頓全球控股公司（Hilton Worldwide Holdings Inc．）和伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc．）。此外，他還對星巴克等其他公司進行再投資。阿克曼對美國總統特朗普及其團隊朝著正確方向行動有了更大的信心。並表示：“這是我們所做的最樂觀的事情。我們都看多，沒有對這個國家看空。”
資料顯示，潘興廣場管理著約80億美元的資產。在2008年次貸危機時，他通過做空債券保險商，讓潘興廣場在當年的淨收益增加了22％，良好的抄底表現備受投資者追捧。
然而，也有抄底抄在半山腰的。今年，已有不少知名機構因為過早“抄底”而導致虧損。
據美國證監會3月13日披露，巴菲特3月3日增持了紐約梅隆銀行（BNY Mellon），增持後持有紐約梅隆銀行8900萬股，佔總股本比例超過10％。按照當日收盤價每股38.83美元估算，股神這筆交易可能斥資3.59億美元。此外，2月27日巴菲特掌舵的伯克希爾斥資4530萬美元買入達美航空超97.6萬股，平均每股46.4美元。此後，股價就開始一路下跌。不過，巴菲特是長期價值投資的信奉者，他的抄底行動至少表明，它對美股長期依然看好。
國內QDII基金蠢蠢欲動
隨著全球股市頻頻熔斷，中國國內QDII的基金份額有所增長，抄底跡象明顯。
截至3月20日，納入統計的11只QDII，3月初以來均出現份額增長，平均增量超6億份。其中，專門佈局德國市場的華安德國30（DAX）ETF本月以來份額增長10億份。佈局日本市場的華夏野村日經225 ETF，3月份以來增長了2.89億份，增幅高達484％；華安三菱日聯日經225 ETF份額增長了121.29％。主要佈局美股的一些ETF同樣獲得增長，易方達中證海外互聯ETF增長超過1億份，廣發納指ETF份額增長了1.53億份，規模變動率達到953.12％。
從時間上看，在美股3次熔斷的當日（3月9日、12日及16日）及次日，都有出現QDII基金份額增長的現象。QDII基金持有人似乎將股市的暴跌視為抄底的機會。
例如，3月9日，有6只QDII基金份額規模有所增長，其中華安三菱日聯日經225ETF份額規模增長了10％；3月10日，有10只QDII基金份額規模有所增長，其中華夏野村日經225ETF增長了13.10％。3月12日，有7只QDII基金份額規模有所增長，華夏野村日經225ETF又增長了11.92％。3月16日，有11只QDII基金份額規模有所增長，其中華安德國30（DAX）ETF增長了14.42％。
頂級機構：美股風險仍不容小覷
雖然，就在各路投資人躍躍欲試要抄底時，頂級機構卻對美股的風險提出警示。
近日，高盛發佈研報稱，“美股當前的股市市值/GDP比率已突破200％，最新的市盈率已經非常接近30倍。而與之相匹配的是，在美上市的企業有40％處於虧損狀態。股市的泡沫已經聚集到了非常高的水平。儘管逢低買入自全球金融危機以來一直都是一種成功的策略，股市的下跌走勢經常很快就會逆轉，但這一次的風險可能更大。由於全球經濟增長仍然疲軟，貨幣和財政寬鬆的空間變小，股市跌勢延續的風險依然存在。”
針對不少投資者認為美國可能出現部分金融企業崩盤，進而進一步導致美股下跌，中泰證券最新的研報認為，美國流動性管理能力和抗風險能力與08年的相比，有大幅度改善。報告說，由於信貸結構的調整，美國銀行業自危機後降低了房地產信貸佔比，增配受經濟週期波動影響較小的個人信貸，行業整體抗風險能力有所提升。基於當前的信貸結構，測算得有風險信貸佔比將上升2.14個百分點，較2009年2.47％的升幅降低了0.33個百分點，金融行業對風險的抵抗能力有所提升。
美國流動性管理能力與08年的對比，也有大幅度改善。比如，銀行負債端較2008年明顯改善。穩定性較好的存款佔比較危機前提升近16個百分點。銀行對於高質量流動性資產配比在增加。高質量流動性資產從危機時佔比總資產6％的水平提升至2019年3月的20％。
基於以上分析，如果美國這次出現“雷曼”的概率不大，那麼美股進一步下跌的可能性就會變小。
興業證券張憶東認為，歐美經濟衰退的危機才剛開始，歐美股災後短期可能有迴光返照式反彈，但不改變熊市的大趨勢。
張憶東的報告指出，次貸危機後，“QE+債務擴張”成歐美經濟擺脫不掉的“毒癮”，不斷依靠QE來延續虛假的繁榮，不必付出去槓桿的代價。歐洲、日本深陷負利率。2018年美國和歐元區非金融企業部門槓桿率都高於2008年的水平。此次疫情和股災打破了QE神話，歐美債務風險到了清算的時候。而在疫情衝擊下，消費下降-收入下降-財富縮水-信用收縮的自我強化循環過程或導致美國債務去槓桿。美股未來走勢可參考2015年A股“槓桿牛”後的股災、反彈以及“去槓桿”下的指數熊市及結構性行情。考慮海外疫情數據和歐美經濟數據的壓制，歐美股災後的短期反彈並不具有太強操作性。
截止發稿，美股期貨指數向上熔斷。期待今晚的美股表現!
本文源自中國基金報
閱讀更多 金融界 的文章
