新一週的隔夜美股繼續成為市場的關注點。
而相對於美股的低開低收，
Zoom卻“一枝獨秀”，繼續延續強勢，股價再次創出新高，收於159.56美元，大漲22.22%，最新市值達到445億元。Zoom股價圖
值得注意的是，除了近期公司股價的飆升，其創始人袁徵的身價也大漲，在彭博億萬富翁指數跟蹤的500位富豪中增幅為第四大，且以56億美元的財富排在第274位。
不得不說，身處波動較大的科技板塊，Zoom今年以來的表現算是出乎了很多人的意料，整體的上漲之勢實在不容小覷，同時也吸引了投資者的較多矚目。
Zoom成立於2011年，於2019年在納斯達克上市，旗下產品以Zoom meetings（雲會議平臺）為基礎，主要提供企業雲視頻會議解決方案，融合移動協作系統、多方雲視頻交互系統和在線會議系統。
換而言之，Zoom主要以視頻會議服務這一產品為生。
而這一服務在當今可謂是受到了“天時地利人和”的庇護，這或將是其頻頻受到市場的青睞的原因。
值得注意的是，3月24日，A股雲計算板塊走強，廣東榕泰領漲板塊，漲超10%，華勝天成漲超9%，科華恆盛、美利雲、順網科技等個股紛紛跟漲。
雲計算板塊股價圖
受益於“天時地利人和”？
在新時代之下，隨著移動互聯網時代的全面到來，傳統形式上的辦公室會議顯然無法滿足人們移動性辦公的需求，而在以雲計算為首的科技的更新換代之下，視頻會議系統憑藉超越時間和空間界限的特徵不斷得到優化完善，進而具備了多元化的功能（會議直播、會議管理、文檔傳輸、視頻錄製、桌面共享等），不斷向遠程企業視頻協作平臺進化而生。
而Zoom正是早早看到了這一發展機遇點便開始佈局，基於技術手段的相對領先性，再加上營銷策略的“對症下藥”，通過用雲加端的模式去產生協同作用，使得自身的產品貼近實用性，在贏得人們認可的過程中，逐步由free+prime轉為銷售訂閱模式而產生收入，整體而言，其產品的表現算是超出預期。
“作為新興的供應商，我們不得不把焦點放在那些好奇的、冒險的嚐鮮者身上。這讓我們能夠利用自身最大的優勢——用戶體驗，因為一旦早期用戶使用自己喜歡的產品，他們就會加以傳播擴散。”
——Zoom的產品營銷主管尼克
2012年8月Zoom的第一個版本釋出，不到一年時間，個人用戶增長了650%；
2013年9月Zoom擁有的個人用戶超過300萬，企業用戶超過了4500家；
在著重聚焦服務企業而進行更新之後，2016年Zoom收入大約增長了300%，企業用戶超過45萬家，並且第三季度首次實現了盈利。
而這一較為積極的增長通過業績表現所體現了出來，最近的例子便是最新的財報業績指引紛紛超出預期。
Zoom扣非歸屬於母公司股東的淨利潤
根據其2020財年第四財季財報，Zoom實現營收1.883億美元，同比增78%，超出分析師預期（1.766億美元）；當季GAAP淨利潤為1530萬美元，同比增長11.75倍，公司連續5個季度實現盈利；每股收益0.05美元，上年同期為0.01美元；Non-GAAP淨利潤為4,320萬美元，同比增長3.32倍，每股收益為0.15美元，上年同期為0.04美元，超出分析師預期（7美分）。
在這其間，根據第四財季財報，Zoom過去12個月裡付費超過10萬美元的客戶達到641個，同比增長86%；規模10人以上的客戶達到8.19萬，同比增長61%。此外，公司方面預計2021財年Q1財季調整後每股收益為0.42-0.45美元，營收為9.05億至9.15億美元。
基於上述，可以看出，之所以Zoom可以取得較為穩健的成績，與它似乎對如何抓住用戶的心頗有心得有著密切關聯，即：保持與時俱進且良好的服務以滿足用戶的日常需求，事實上，每年該公司需要提供約20%的工程能力（每年Zoom平均要發佈200個新增或增強功能），以滿足客戶差異化的更新需求。
顯然，注重用戶體驗便是對自身產品服務的一種負責，Zoom或許深知這一點的重要性，才對研發創新加以重視，或許Zoom可以保持較好的盈利水平也是源於此，
即相對於同行來說，性價比較好的研發成本使得其可以減輕一些成本壓力。公司毛利率和費用率指標
根據相關數據顯示，2018年財年、2019年財年Zoom的研發支出僅僅約佔了當年收入的10%，這一水準甚至不到同業平均研發支出水平中位值的一半。 而關於這一點，顯然是ZOOM利用了中國的相對的低成本優勢，實際上，該公司的大型工程團隊主要位於以中國為主的地區，目前其在中國的多個研發中心擁有500名以上的員工，佔其員工總數的約30%。
與此同時，除了本身對產品的維護推廣有功，突發的疫情也“功不可沒”，給予了人們加深對其認知的機會，這也就是“Zoom Cloud Meetings”軟件在美國地區蘋果和谷歌移動應用商店的免費排行榜上超過FB、Netfix、TikTok頻頻名列榜首的原因。畢竟在疫情的爆發期期間，人們為了加強防護措施而只能“不出門”，在一定程度上拉長了復產復工的戰線，而工作不等人，會議只會更多，對遠程視頻會議服務的需求便與日俱增，使得Zoom等入局的相關企業再迎發展風口。
我國視頻會議行業市場規模以及增長率
“假設75%的新增活躍用戶(從今年一月開始)轉換為付費用戶，而且保留至少一年，Zoom可以獲得高達1.4億美元的增量收入。”
——美國貝爾斯登研究公司的分析師贊·克雷尼和米歇爾·艾薩克斯
從市場行情來看，預計2022年包括視頻會議、語音聊天、內容共享等在內的移動辦公與協作市場規模或將到 430 億美元；且視頻會議解決方案的整體市場規模預計到2022年或將達到 71 億美元；此外，屆時預計通過嵌入式音頻會議參會的用戶的比例或將從2016年的10％增加到2022年的65％。
營收放緩需警惕？
但是，一路高歌不斷前進的路途之上，時常也會出現荊棘或是砂石使得行走的人們不得不放慢腳步，謹慎前行。
首先，對於視頻會議服務提供商而說，任何情況下保證用戶的隱私安全都十分重要，而此前Zoom被曝出在Mac電腦上有一個“零日漏洞”，而這個漏洞可以使惡意網站未經用戶許可，強行連接Zoom呼叫，以及劫持Mac電腦攝像頭。消息一經釋出之後，該公司便推出了一款緊急補丁，通過徹底刪除本地服務器，以消除惡意第三方使用Zoom鏈接自動激活網絡攝像頭的能力。雖說其反應較為及時，但顯而易見，即便是你藝高人膽大，該翻船的時候總跑不了，
任何時候保持產品服務的安全性當為首要。其次，縱觀視頻會議市場的競爭格局，可以發現，儘管Zoom的市場地位具有較為穩定的基礎，但在國內的滲透還未真正打開局面，尤其是在激烈的市場競爭中或將繼續需要新的突破，一邊是以華為、思科、寶利通為首的傳統的硬件會議設備提供商的夾擊，一邊是釘釘、騰訊會議、華為雲WeLink等新興產品的突入，視頻會議市場競爭越發熾熱化。
2018年我國軟件/硬件視頻會議市場競爭格局
“在2018年我國視頻會議行業中，華為以16.7%的市場份額再次蟬聯中國視頻會議市場佔有率第一的寶座；其次是蘇州科達，市場份額佔比為7.8%，視聯動力緊隨其後，佔比為7.0%，寶利通和思科佔比分別為6.6%和6.3%，前五家企業合計市場份額佔比為44.4%。”
——IDC數據庫
而在市場競爭把行業不斷逼向紅海之時，Zoom的營收增速其實是在逐步放緩的，尤其是近年來，隨著國內人力成本的不斷提高，其樹立的研發本次優勢或將不再凸顯，進而使得盈利水平或受到影響。事實上，2020財年第一季度至第四季度Zoom的營收增速正在不斷遞減，分別為103%、 96%、85%、78%。
Zoom營業總收入走勢
這對於Zoom並不是一個好徵兆，畢竟其主要收入來自於視頻會議服務收費，如何拓寬這一商業模式，以及如何將新增的流量成功轉換成穩定的增收才是它現階段亟待需要思考並加以實踐的考驗，畢竟如何繼續加強用戶黏性或許是其從現在到未來的關鍵性發展命題。
結語
在全球的浪潮之下，企業對遠程視頻會議的需求已然遠超個人需要，一舉成為視頻會議市場的主要助燃劑，以Zoom為首的相關廠商由於緊跟趨勢而在現今市場上可觀地分了一杯羹，進而也反向使得整個雲計算產業處於黃金賽道之中。而在疫情爆發期間，由於遠程視頻服務所具備的特性，隨著用戶量的集中爆發，越來越多的應用場景需求也相繼大增,這或將直接產生互利互惠的作用，一方面推動了相關產業的進化發展，另一方面穩固了視頻會議市場的活力景氣。
整體而言，美股走熊之際，以Zoom為首的相關概念標的具備一定的韌性，但後期的成長瓶頸問題依舊不可小看，股價高漲之時，無論是投資者還是Zoom，
仍需看清眼下形勢，將暗藏的風險加以把握，且扼殺於萌芽之中。閱讀更多 格隆匯 的文章
