上週受豆粕需求強勁及較低的大豆價格對海外買傢俱有較強的吸引力，CBOT大豆期貨連續上漲四日至一週高位，其中5月合約漲至10日均線價格以上，截至週五收盤報價862.5美分/蒲式耳，較此前一週的價格上漲15美分/蒲式耳。但近兩週以來的金融市場哀鴻遍野的局面對農產品期貨價格的影響恐怕暫時難以完全消除，正如筆者上一篇文中的觀點，疫情在幾個月內的好轉才是金融、期貨市場恢復正常運行的關鍵。本次筆者想就近來的國際金融市場的變動、美國應對疫情的舉動、美國政治局勢演變、大豆未來的供需方面來分析本年度9-10月份的CBOT大豆價格走勢。
首先是國際金融市場，世界普遍關注的美股近來出現了暴跌，連續四次熔斷，可以說是史無前例。而美股暴跌的作用恐怕會波及到其他的一些金融資產的價值，比如大豆期貨已經受到了明顯的波及，更為嚴重的是有學者提到“歐債”，作為全球金融界最為關心的指數之一，歐債危機一旦爆發，全球進入經濟衰退期的可能性又大大的增加！但目前這種最可怕的局面尚未上演，歐債危機的爆發也需要一定的時間來醞釀，所以這種全球經濟衰退可能給美豆期貨帶來的負面影響暫時不會十分明顯，當前或者說今年以內僅限於對美豆價格的壓制，並不會導致其出現暴跌！
其次，美國白宮應對疫情的思維發生了轉變，從最開始的特朗普主張“新冠病毒就像是普通流感”，到3月18日週三，美國總統特朗普簽署了一項應對新冠肺炎疫情的法案，內容包括帶薪休假、加強失業保險、提供免費病毒檢測等措施。在防疫措施方面，美國政府於當天宣佈，除了必要的通行之外，暫時關閉美加兩國的邊境。這意味著美國已經開始了“阻斷”病毒的行動，那麼在疫情仍在持續演變，國外局勢如果進一步加劇，中美之間的貿易往來也可能會因此受到一定的負面影響，進而影響國內可以進口大豆的數量。
美國政治局勢對於其經濟策略的影響在今年將會格外明顯，9-11月美國大選將成為市場的重磅影響因素。在此之前將經歷候選人初選、黨內初選、黨內代表大會和黨內初選幾個階段，最終進入全民選舉。目前的局勢來看，美國現任總統特朗普想在今年大選中獲勝並非易事。美股暴跌、疫情困擾令美國經濟陷入突然的停頓，高盛預計第二季度美國GDP年率萎縮幅度將達到24%，而在經濟陷入停頓的同時，美國失業率將在今年二季度從3.5%飆升至9%。面對疫情特朗普最初表現出的輕視態度令美國疫情逐漸嚴重，在過去幾天中，社會疏遠措施已經關閉了美國大部分地區的正常生活。新聞報道指出，裁員人數激增、支出驟減、規模和速度都創歷史新高，許多學校、商店、辦公室、製造工廠和建築工地也被關閉。而川普此前的公開承諾也僅僅完成了17%，10%部分未完成，但在國內的改革推進比較困難，如未獲得邊境牆預算、製造業衰退、反對奧巴馬醫改均被擱置。總統選舉獲勝的不確定性，必然會促使特朗普想盡辦法促進下半年的GDP的回升、支持美聯儲重啟QE，甚至通過負利率來實現美債再融資也是可能的！那麼大豆將受到的影響將是價格被抬高、QE重啟之後使美元貶值並擴大出口，導致全球以美元計價的大宗商品價格升高。
最後回到大豆的供需上來，作為美國最多人口的加州，州長Newsom週四已下令，要求全加州的居民呆在家中，形勢繼續嚴重，更多的人將被限制出門，那麼美豆的種植也可能會受到影響，到9-10月份收割的季節將會出現美豆種植面積大幅縮減，產能下降的利多消息。另外，目前國內已經出現大豆到港不足，3月份開始由於天氣原因巴西港口大豆裝船延期，雖然巴西大豆排船量創歷史新高，但隨著國際衛生事件的持續發展，未來大豆到港不確定性增加，對於大豆供應的擔憂將持續存在。
綜合以上因素分析，由於國際疫情的發展可能令中美貿易往來受阻，在巴西、阿根廷大豆供應階段結束後，進入下半年上特朗普競選總統危機可能促使其將通過抬高下半年大豆價格作為刺激GDP的增長的手段之一；如果美聯儲繼續QE政策，美豆價格將在大選之前開始上漲，並在9-11月份期間保持強勢！（農產品期貨網分析師薩拉）
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