我們的愛JH
關於這次美聯儲大量放水，美元竟然不降反升的詭異現象，主要可以從以下幾點分析？
1.美股近期連續暴跌，多次出現熔斷！
大家都知道，美國的股市加有眾多的槓槓，這次受疫情的影響，美股大跌，使一些機構爆倉，因此他們會拋售國外的資產換回美元救市，這樣就使各國的美元儲備緊俏，所以美元堅挺！
2.全球降息潮，各國貨幣貶值！
在全球降息潮的影響下，各國貨幣的流動性增加，通貨膨脹，貨幣貶值。而美元作為硬通貨，一些機構和央行選擇美元避險！也就造成了美元短期比較搶手，價格堅挺！
3.國際油價的暴跌
俄羅斯和沙特的硬碰，使國際油價大跌，石油的商品市場和期貨市場崩盤，大家如驚弓之鳥，紛紛拋售石油資產換回美元現金避險！
作為避險的貨幣，美元就這樣被大家保留在手裡，造成美元荒，供不應求，也就造成了美元的升值！
歡迎各位溝通交流！
黑夜裡有多少顆星星
這是一個好問題！在正常的經濟社會狀態下，美聯儲大規模釋放流動性，必然導致美元貶值，其他貨幣(假設貨幣政策適中)升值。
現在新冠疫情全球大流行、沙特俄羅斯石油價格戰，兩件大事輪番打出勾拳擺拳，市場恐懼氣息嚴重，怎樣保證資產安全成為所有人的抉擇。
現在，大家湧向美元！持有美元避險的越來越多，歐元、英鎊、日元、加元、瑞典克朗、瑞士法郎、各種其他貨幣紛紛兌換美元。美聯儲不加大美元流動性投放，美元指數會更加高漲。
新冠疫情防治，中國最有經驗！世衛組織務必把中國方法推廣到世界，扭轉抗疫被動局面。雖然醫學專家說疫苗是最終解決方案，但遠水解不了近渴，先用有效的辦法把局面控制住。看到意大利疫情，非常擔心，病死率居高不下，ICU明顯不足。西班牙、德國、法國疫情越來越擴散，歐洲已經是疫情最危急的中心！
世界一邊抗疫，一邊心憂股市暴跌；市場是迷茫的。如果流動性再缺乏，世界性經濟危機就會開始，倒閉、破產潮一旦爆發，失業潮必然來臨。經濟危機未必因為過剩或相對過剩，而是資金鍊、供應鏈、價值鏈、高管體系崩塌。這個流動性不僅是美元，各國貨幣流動性充裕都是應對危機的選項。
我們要持續關注人類這次大危機，天災人禍都要扛過去！加油！
雲端美
你好，很高興回答你的問題！
1971年，前美國財長約翰.康納利有一句名言傳遍了世界：“ 美元是我們的貨幣，但卻是你們的難題”。我想此刻用這句話來作為回答您的問題的開場最合適不過。
傳統的貨幣價值分析框架主要包括三個匯率決定理論：購買力平價理論、利率平價理論和國際收支決定理論。
顯然，這一次用傳統的理論中拆分的幾大追蹤因子：
美國和非美經濟體基本面（通脹、經濟增長）的相對強弱水平，美國和非美經濟體的利差水平、貨幣政策差異、美國貿易活動順逆差等，這些都不足以解釋本次美元的走強。
所以才有了很多朋友們的疑惑。
疫情之下，歐美防控能力不足暴露危機，導致全球風險資產暴跌，為什麼道瓊斯一個月跌掉一萬點，偏偏美元可以走強？
So why?
我認為本次美元的走強最簡單最表淺的經濟邏輯就是供需原理。但是我們需要穿透表面原因尋找背後真正的邏輯。
表面上直接原因是：因為市場極度渴望美元，但是又得不到美元。在市場供需調配的邏輯下，美元存在利益尋租空間，所以上漲。
關鍵問題是，為什麼市場要渴望美元？為什麼美聯儲在防水卻貌似無效呢？
當然，全球很多主流的資產以美元計價，結算方式也是美元是市場需求的根本。
為何美聯儲量化寬鬆卻挽救不了流動性危機，我們需要了解兩個深層路徑：分別是貨幣流動路徑和風險傳遞路徑，以及風控原則。
一
貨幣流動路徑
美聯儲釋放流動性有兩個，降息和銀行回購債券。背後是美聯儲增發美元，實行量化寬鬆政策。
商業銀行當然是大部分資金主要的出入口。
也就是最簡化的流動性路徑是：美聯儲-商業銀行-投資銀行-各民間企業。我們可以簡單理解為至上而下。
此處說明一下，美國商業銀行和投資銀行的主要差別之一是，商業銀行是受美聯儲的直接監管，其風控體系的資本金要求也需要按照國際的巴塞爾委員會進行準備。美國著名的商業銀行有花旗、摩根大通、富國等。相比之下，投資銀行監管疏鬆，業務自由度大，著名的投資銀行有高盛、貝爾斯登、摩根史丹利等。
傳統的商業銀行業務要求穩健經營，所以，很多商業銀行出於自身的盈利性考慮，也會進行風險性投資，但是一般會把風險性投資的業務剝離至資產負債表之外，以逃脫美聯儲的直接監管。
此時插入一個題外話，美國投資銀行對於被美聯儲監管失去業務自由這件事情上是極度敏感的。當年2008年雷曼兄弟寧願破產，也不願意被美聯儲收編到商業銀行的陣地裡。
而這一次，美聯儲降息至零，以及量化寬鬆都挽救不了市場的流動性，到底是哪一個環節出了問題？
答案是商業銀行在應該釋放流動性的關鍵時刻反而進行流動性收縮管理。
這是為什麼？
這個問題我稍後來解答，我們先看第二個路徑。
二
風險傳遞路徑
與貨幣流動路徑不同的是，風險的傳遞路徑是至下而上。
市場變得悲觀的時候，投資者拋售資產，例如股票。股市下跌，股票市值下跌，首先是企業出現流動性困難，企業向投行提出融資需求，投行向商業銀行申請流動性釋放。
所以風險傳導路徑是：投資人-企業-投行-商業銀行-美聯儲。至下而上。
當然表面看，美聯儲通過印鈔可以解決一部分的流動性，但本質上可能導致惡性通脹的後果，所以，美聯儲也不能為所欲為去印鈔票。
我們回到問題本身，當危機來臨，投行向商業銀行請求流動性的時候，為什麼商業銀反而行要進行流動性收縮？我們就要了解商業銀行受美聯儲監管的體系了。
為什麼投資銀行雷曼兄弟“寧死不屈”，不願接受美聯儲監管，當然是因為商業銀行風控體系的嚴格執行標準極大的阻礙了業務的自由性，也失去了投行的本質特色。
從風險特徵來看：
對於投資銀行，一般情況下，投資人面臨的風險較大，投資銀行本身風險較小，簡單理解主要風險由投資人承擔。
So why?我們必須要簡單瞭解商業銀行的風控指標。
三
商業銀行風控體系
商業銀行的經營理念追求的是安全性、盈利性和流動性的結合，必須堅持穩健性的原則。
而風險管理的主要指標就是在險值VAR，VAR值是商業銀行結合幾大風險類型，主要是市場風險、信用風險、操作風險等敞口的綜合性管理指標。具體是以計提VAR值的一定比例作為風險資本金。
一般來說，順週期時，該計提比例較高，最高可達10.5%，逆週期時，該計提比例降低，商業銀行以釋放流動性滿足投行融資需求，最低也要滿足4.5-6.5%。
但是，這次的風暴來得太猛烈，流動性危機導致各資產相關性增強，VAR值由量化模型預測出現巨幅飆升，商業銀行為了滿足最低風控標準，根據VAR計提的資本金也在大幅飆升。
此外，平時正常時期，商業銀行出於盈利動機，會在表外進行一些投資銀行業務，雖然不納入表內被監管業務體系，但是整體的審慎經營、穩健性原則不能破壞。
當市場上的流動性風險從下而上傳遞過來，商業銀行第一時間是要拋售自己的風險資產來回收流動性以滿足危機時候的風控監管，這是優先級安排的事務。美國商業銀行由美聯儲“兜底”，投行可以倒閉，商業銀行一般不可以。
所以，商業銀行自身的風險資產需要流動性去救急，以滿足自身的安全經營保障。
當美國的商業銀行不再對外進行債券回購，通過買入債券釋放流動性給投資銀行，投行會加大任何可以獲得流動性的資產的變賣力度。包括全球的股市。所以我們看到就是熔斷和暴跌繼續。
這暴露的是逆週期風險管理機制不夠智能，除非美聯儲下發充分的流動性到鏈條基層，才有可能逐漸恢復整個市場的運作。
回到問題本身，整個投資鏈條的各路主體在危機時刻都是一致渴望美元的流動性。美元作為“香餑餑”，它此刻已經不再是普通時候的貨幣功能，甚至它自帶了某種槓桿功能，得流動性者得生存。
這是我關於為何美聯儲放水，美元卻走強的原創回答，希望對朋友們有幫助，創作不易，請點贊支持，謝謝！
朵朵話財經
因為別的國家水放的還要大
知足常樂200792205
衰退下的強勢美元
綜合不少分析觀點看，3月中旬美元指數的大幅走強，直接原因在於金融資產價格大跌引發的美元流動性的緊張，也與歐洲疫情加重、經濟再度衰退引發的歐元走貶有關。
民生銀行首席宏觀分析師溫彬對記者表示，近日美元指數持續走強主要有兩方面原因：一是疫情在全球擴散以來，市場認為歐洲因地域大、各國政策協調困難等原因，使得未來歐洲地區的疫情防控形勢會比美國更嚴重，疫情對歐洲經濟的衝擊會更為顯著。市場對歐元的擔憂情緒，推升了對美元的避險需求。
作為美元指數權重佔比最高的貨幣，歐元的走勢歷來對美元影響重大。通常情況下，歐元走弱時，會助推美元走強。
“儘管歐央行已出臺貨幣寬鬆政策，但因歐盟各國財政政策獨立難協調，面臨的經濟衰退壓力加大，一些經濟體可能會出現主權債務危機。歐洲經濟風險的加大會短期內會支撐美元走強。”溫彬稱。
不過，從引發美元持續走強的直接原因看，流動性是更為重要的因素。李迅雷表示，近十年來，被動投資型股票基金規模迅速擴大，成為推升美股估值的主要力量之一。2019年美國股票基金資產規模達到8.5萬億美元，被動基金資產規模佔比51%，已經超過主動型管理基金；但一旦市場轉向下跌，被動基金面臨的巨量贖回所造成的賣盤壓力，會使其所跟蹤指數中的中小成份股的成交額無法承接，這也會加劇市場流動性的枯竭。
“當前美元指數的走強直接原因在於美元流動性的緊張，流動性的收縮推高了美元價格。美元流動性的緊張也意味著當前美國金融市場危機由情緒危機的第一階段邁向了流動性危機的第二階段。”中信證券研究院副院長明明稱，市場恐慌情緒下基金管理機構或需要面對大量的贖回問題，而在這種背景之下基金管理機構紛紛保護自身流動性，也因此將槓桿風險推高，高槓杆機構的爆倉會帶來連鎖反應，使得本就收緊的美元流動性更加緊張，這也是美元市場流動性的黑洞，形成“衰退性的強勢美元”，因此後續美國基金管理機構的槓桿風險問題應當重點關注。
新興市場面臨不小貶值壓力
美元的持續走強，會對新興市場貨幣帶來不小的被動貶值壓力，進而影響跨境資本流動。
據央視新聞消息，18日，俄羅斯股市和盧布匯率齊跌。此前，為穩定盧布幣值，俄央行設置“匯率走廊”，即規定匯率波動的浮動，但18日當天，盧布重挫至1美元兌80.87盧布和1歐元兌88.725盧布，雙雙觸頂“匯率走廊”邊界，導致跌停，達到2016年以來的最低水平。
土耳其里拉週二下滑0.66%，跌至2018年9月里拉出現嚴重危機以來的最低水平。
19日，澳元兌美元重挫4.6％，創2002年以來最弱水平。
人民幣匯率在3月初經歷了了快速回升後，近日同樣掉頭向下。截至記者發稿前，離岸人民幣兌美元已跌破7.1關口，日內跌幅近400點；在岸人民幣跌幅超500點。
北京一匯率分析人士對證券時報記者表示，全球金融市場高度聯動的當下，美股近日暴跌但A股波幅相對較小，不過，資產價格的聯動可能會將下跌壓力轉至匯率市場。如果美股持續下探，流動性並無改善，那麼美元指數會繼續保持強勢，這對包括人民幣在內的新興市場貨幣都將形成不小的貶值壓力和跨境資本流出壓力。
標普全球評級的亞太區首席經濟學家Shaun Roache表示，疫情對實體經濟衝擊成為影響深遠的放大器，使得金融環境趨緊。在此情形下，經濟衰退或將演化為金融壓力。如果持續不散的不確定性促使市場強烈偏好美元，亞洲新興市場的決策者可能被迫陷入破壞性收緊順週期政策的境地，最易受資本流出影響的國家依然是印度、印尼和菲律賓。
明明也表示，美元走勢無疑對於人民幣匯率有著重要的影響，美元流動性緊張的背景下，人民幣匯率面臨貶值壓力。從北向資金的流向方面，近日北向資金的連續淨流出也使人民幣匯率承壓，而北向資金淨流出的原因或在於美元流動性緊張導致境外投資者自身風控體系下的資產減持。對於後續人民幣匯率走勢而言，我們認為短期影響人民幣匯率的核心因素是美元走勢，而美元不斷升值趨勢的緩解需要美元流動性壓力的釋放，美聯儲需要推出更多的流動性支持政策。
解決流動性緊張 貨幣寬鬆要進一步加碼
短期看，解決當前全球股市匯市劇烈波動最為直接的舉措，就是注入更大規模的美元流動性，而這需要美聯儲寬鬆政策的進一步加碼。
美國財長姆努欽近日引用前美聯儲主席格林斯潘的名言稱，“不論我們需要做什麼，不論美聯儲需要做什麼，不論國會需要做什麼，這裡一定會有流動性”。
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)表示，全球金融市場持續劇烈震盪，刺激了美元的需求，並增加了跟歐元等其他貨幣的互換成本。儘管美聯儲已跟5家主要央行達成條件較寬鬆的掉期協議，但不是所有企業都能夠直接向央行借貸，作為中介的商業銀行也未必願意為借款人提供擔保，尤其在疫情爆發期間。同時，離岸美元融資市場最近也出現了壓力。如果流動性風險持續，可能影響到離岸美元借款人的償債能力。美聯儲其實可以在量化寬鬆的計劃下，直接購買個別較長年期的企業債，打通流動性脈絡，但這需要國會的批准。
3月19日，美國財長姆努欽稱向美聯儲主席致信，批准成立貨幣市場共同基金流動性便利，美國財政部提供100億美元的信貸保護。這一工具相當於重啟2008年金融危機時的商業票據融資便利，根據安排，美聯儲將向發行企業直接購買商業票據。
對中國來說，不少分析預期，在中國貨幣政策邊際寬鬆的趨勢下，流動性供給會保持充足，人民幣兌美元匯率則會在7附近雙向波動。
“儘管短期內北上資金流出增加了人民幣下跌壓力，但不改外資中長期看好人民幣資產的趨勢，因此，人民幣兌美元匯率有望圍繞7上下各2%幅度的波動。”溫彬說。
瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤認為，儘管有經濟增長放緩、貨幣寬鬆等預期，但人民幣兌美元匯率仍有望保持在7左右，其他地區實施貨幣寬鬆、中國經常賬戶順差擴大等因素都將起到支撐作用。儘管預計中國商品進出口將受重創，但出境游下滑或令2020年服務貿易逆差減少1,500億美元，且全球大宗商品價格處於低位也將對跨境資金流動保持穩定有所幫助。
幣記隨筆
根本是美國船堅炮利
漲停獵人之交易聖盃
美元堅挺的原因是：
一切都在大跌，股市、能源、黃金、大宗商品，資金慌不擇路，只能選擇美元。
美聯儲的放水 本來希望去潤澤股市、企業債市。
但忽視了，資金是聰明的，它一定會去最安全可靠的地方。
所以，購買美金是當前的最安全選擇，收益不重要，保住本金最重要
靖空先生
美元是私人財團美聯儲印刷發行的，所以，他可以在短期內控制美元是漲跌，但從長期來看，任何貨幣都最終由市場需求決定，美聯儲可以短期操縱美元使它升值，就像龐氏騙局，製造騙局的可以想方設法拆東牆補西牆，但最終資金還是會斷裂破產一樣的道理。
用戶tjm
關於美元升值的問題，我們可以從下面幾個方面進行分析：
一、美聯儲開閘放水的起因，是在美國疫情危機深化，經濟增長放緩，股市暴跌的背景下做出的振興市場信心的重要手段。
二、美國政府政策做法：是美聯儲近日放出“降息至零+量化寬鬆”大招，並且重啟商業票據融資機制。3月17日，美國政府宣佈要“直升機撒錢”，擬推出1萬億美元經濟刺激計劃。
三、美國政府政策結果：
1、加劇了疫情危機恐慌情緒，人們的預防動機明顯增強。疫情的深化需要錢作預防需求，再者擔心就業市場崩盤，失去工作，人力資源流動受限，外出上班、找工作受到巨大沖擊。因此，不愛現鈔的美國人民大量預備現鈔，造成大量現鈔需求，可能是美元升值的重要原因。
2、降息及緊急降息的決策，加劇了現鈔需求強度。凱恩斯發明了一個詞：流動性陷阱。那什麼是流動性陷阱呢？流動性陷阱是指當名義利率降低到無可再降低的地步，甚至接近於零時，由於人們對於某種“流動性偏好”的作用，寧願以現金或儲蓄的方式持有財富，而不願意把這些財富以資本的形式作為投資，也不願意把這些財富作為個人享樂的消費資料消費掉。
3、市場預期不確定性增強，也是一個非常重要的原因。金融市場參與者、世界職業投資客和千千萬萬的普通投資者對於未來預期持悲觀情緒，大家都賣出有價證券，換回美元，美元需求擴大了，與此同時，美國政府降低聯邦資金利率，美元現鈔持有成本下降，很多機構和企業也增加現金流以防止出現流動性危機。
4、貨幣政策有一個政策過渡期，即滯後性。政策過渡期一般要三到六個月，流動性問題才會慢慢見底。不是美國政府直接發鈔票給大家，立竿見影。它只是一個政策工具，需要時間傳導，才會慢慢的影響市場，更何況萬億計劃能不能執行還很難說，一紙空文就大水滿貫，為時尚早。
在這四個方面的共同作用下，疫情擴散，加強防控力度，最終導致大量人群持有現鈔，才出現美元荒這種緊張的情況發生，美元現鈔持幣需求增加，美元需求增加，而供給量需要時間傳導，這樣才會出現美元升值的情況發生，這也出乎美國政府的意料吧。
知識助跑專家
各類資產在不同的風險情況下，會體現不同的波動特徵。這次美股大跌是由開始的疫情恐慌演變成了流動性的枯竭，在這種情況下，美元要回流回美國補充流動性，就會造成美元指數的上漲。附上幾種情況下各類資產的波動情況供您參考。
模式一：情緒衝擊造成的下跌，情緒造成的下跌與經濟基本面無關，這種情況下，美元基本會平，美債和黃金會由於風險偏好下降上漲，銅價和油價波動不大。
模式二：擔憂美國國內衰退的下跌，資本多半會外流，伴隨美元指數下跌，美債、黃金漲，銅和油由於衰退擔憂下跌。
模式三：資產價格持續下跌會造成流動性危機和金融機構破產，這種情況下，美國在全球的資本將會迴流美國救流動性以及應對贖回，則美元會漲，美債和黃金也被拋售回收流動性，也會下跌，銅和油將會暴跌。
模式四：擔憂全球/歐洲經濟衰退但是美國相對強，則美元指數會漲，美債黃金上漲，銅和油下跌。
