受疫情影响，长城汽车率先下调销量和盈利预期，但仍坚信今年销量突破百万辆，盈利40.5亿元。
3月13日晚间，长城汽车（SH:601633）发布多份公告，其中该公司将修订2020年销量目标和激励考核标准的内容，引发人们注意。
在一份《长城汽车2020年限制性股票与股票期权激励计划实施考核办法（修订稿）》的公告中显示：长城汽车将2020年销量目标从111万辆下调至102万辆，净利润从47亿元下调至40.5亿元，均低于2019年水平。
由此，长城汽车成为今年首个宣布下调年销量目标，与盈利预期的上市车企。3月16日，广汽集团董事长曾庆洪也宣布，将该集团销量增长目标从8%，降到3%，同时不会给企业员工降薪。
这从侧面表现出，经济环境、需求低迷和新冠肺炎已经对汽车业造成较大影响。
据中国乘联会公布数据显示，2月，国内狭义乘用车零售25.2万辆，同比下降78.5%；1-2月累计零售量为196.8万辆，同比下降41%。
作为中国汽车阵营中头部企业之一，长城汽车也受到不小冲击。数据显示，其2月销量为10023辆，同比下滑85.48%；1-2月累计销量为90284辆，同比下滑50.05%。
具体到品牌和产品线来看，哈弗品牌2月产销量分别为7190辆和7148辆，同比下滑85.2%和85.5%；WEY品牌2月产销量数据分别为400辆和451辆，同比下滑93.7%和92.7%；新能源品牌欧拉2月产销量分别为324辆和256辆，同比下滑91%和92.2%，长城皮卡2月产销量分别为8672辆和2127辆。
在此不利的局面下，长城汽车不得不调整年度销量及盈利目标。
两个新数字：102万与40.5亿
过去4年，长城汽车年销量均超过100万辆，虽然下调目标至102万辆，同比去年销量减少4万辆，但是长城汽车依然坚信其能够第五年，逆势突破100万辆，也表现出长城汽车对中国汽车市场的信心。
“鉴于汽车行业2020年受到疫情影响较大，公司决定对2020年限制性股票与股票期权激励计划业绩考核目标进行修订。”对于修订的原因，长城汽车在上述公告中如此解释。
此外，长城汽车还调整员工绩效考核方式，将系数计算公式中销量和净利润的权重，由此前的65%、35%调整至40%、60%，净利润权重大幅提升。
“此次疫情预计仅对公司2020年经营状况造成影响，对公司2021年及2022年经营状况没有影响，因此公司对2021及2022年业绩考核目标不做调整。”长城汽车公告称。
对此，长城汽车2021年销量目标为121万辆，净利润50亿元；2022年销量目标135万辆，净利润55亿元。相较2020年修订后的102万辆和40.5亿，均有两位数增幅。
长城汽车此前发布的2019年度业绩快报显示，该公司在2019年营业总收入为964.55亿元，同比下降2.8%；归属于上市公司股东的净利润为44.93亿元，同比下降13.73%；扣非净利润为39.82亿元，同比增长2.41%。
去年长城汽车累计生产汽车108.4万辆，累计销售汽车106万辆，同比微增0.69%，连续四年实现销量突破百万大关，也是为数不多保持销量增长的汽车上市公司。
尽管长城汽车下调2020年销量和盈利目标，但是各大证券投行机构对于长城汽车依然持乐观态度。主要是长城汽车将在接下来的行业整合中，沿着市占率与毛利率双升路线，实现高质量发展。
大和、中信证券、中金公司、东吴证券、安信证券等分别给予了该股“买入”或“增持”评级。
“零部件业务”成新明星？
从长城汽车公告中，不难发现目前其利润来源主要有三部分，整车销售收入、零部件相关业务、利息收入。
据去年上半年财报显示，长城汽车国内整车销售收入达364亿元，占长城汽车营业收入比例约87.97%。
去年上半年，“零部件及其他收入”为长城汽车带来39.16亿元营收，占长城汽车营业收入比例约9.46%。虽然长城汽车该板块占比略小，但是同比增长达38.61%，所有板块增速最快；毛利率为27.48%，是销售汽车收入毛利率7倍左右。
众所周知，任何一个国家汽车工业的强大，本土一定有强大供应商体系支撑。德国如此，日本也如此。长久以来，中国汽车产业严重依赖外资提供零部件，限制了中国汽车核心技术的发展。
在此背景环境下，长城汽车开始独立运作旗下蜂巢易创科技有限公司、诺博汽车系统有限公司、曼德电子电器有限公司和精诚工科汽车系统有限公司、蜂巢能源等自有零部件供应链体系，实现长城汽车从业务管控到投资管控的转变。
可以说，长城的成功，离不开这些背后源源不断提供零部件和核心技术的公司。
例如，蜂巢能源脱胎于长城汽车，但已从长城汽车体系中剥离。
据蜂巢能源工作人员介绍，蜂巢能源从长城汽车剥离出来意在充分融入市场竞争、积极开发外部客户，而不只是为长城汽车一家客户服务，长城汽车当前对蜂巢能源来说扮演的是“投资者”的角色。
当前，除了为长城汽车供货以外，蜂巢能源分国内国外两条线同步开拓外部市场。国内测评对象包括吉利、奇瑞、广汽、宝马、PSA、奥迪、戴姆勒等车企。
根据长城汽车2019年（部分）控股子公司财务数据显示，其盈利能力和业绩表现均可圈可点。
其中，蜂巢传动系统（江苏）有限公司财务报表显示，2019年营业收入为37.89亿元，净利润为1.84亿元；诺博汽车系统有限公司2019年营业收入为63.23亿元，归属母公司所有者净利润为7.5亿元……这某种程度上，反映出长城汽车控股子公司所具备的发展潜力。
未来，随着长城汽车国际化战略不断深入，长城的汽车零部件产业也会走向世界，占据更多市场份额，成为长城汽车除整车销售收入外新的“吸金池”。
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