日前，中信國安葡萄酒業股份有限公司（以下簡稱“*ST中葡”）發佈第二次被暫停上市的風險提示公告。公告稱，根據《上海證券交易所股票上市規則》的有關規定，公司股票可能被上海證券交易所暫停上市，投資者應注意投資風險。
*ST中葡曾於2020年1月21日在《上海證券報》、《中國證券報》、《證券時報》和上海證券交易所網站發佈《中信國安葡萄酒業股份有限公司關於公司股票可能被暫停上市的第一次風險提示公告》。
根據《上海證券交易所股票上市規則》的有關規定，若*ST中葡2019年度經審計的淨利潤仍為負值，公司股票將於2019年年度報告披露之日起停牌。上海證券交易所將在公司股票停牌起始日後的15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。
動銷乏力，扣非淨利潤連虧14年
根據年報顯示，自2013年起*ST中葡業績整體呈現下降趨勢，根據2018年披露的年報顯示，實現實現營業收入約3.42億元，較上年同期減少14.77%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-1.57億元，再度陷於虧損。自此中信國安葡萄酒業股份有限公司正式“披星戴月”，由原來的“中葡股份”變為“*ST中葡”。
除此之外，自2005年以來，*ST中葡扣除非經常性損益後的淨利潤已經連續14年虧損。與此同時，14年來股價下跌23.50%，2005年1月4日開盤3.02元/股，截止3月18日收盤，報2.31元/股。
根據三季報顯示，*ST中葡1-9月營收為1.65億元，同比減少41.78%；淨利潤為139.92萬元，而去年同期虧損8387.21萬元。值得注意的是，報告期內營業成本、財務費用、廣告及業務宣傳費的投入都大幅度減少，同時政府補助較大。
（上圖數據來自於*ST中葡三季報）
業績不振的背後是產品動銷乏力。根據三季報顯示，報告期內*ST中葡酒類營收減少19.98%，其中高檔酒營收為4469.87萬元，同比增長11.21%；中低檔酒營收為7603.33萬元，同比減少31.3%。此外，*ST中葡在所有銷售區域營收均有所下降，新疆地區、華東地區、其他地區營收分別減少21.3%、9.85%、31.49%。
另外，在經銷渠道上，*ST中葡也是全線下滑。其中，直銷(含團購)渠道營收為1144.5萬元，同比減少47.12%；經銷商渠道營收為1.09億元，同比減少15.43%。
業內人士認為，中低端葡萄酒品牌在中葡股份銷售結構中佔比較大，而近幾年葡萄酒進口量加大，給國內葡萄酒企業造成價格衝擊。張裕、長城等大品牌已經開始渠道扁平化，而中葡股份雖然也制定了相應策略，但一方面受制於經銷商資質，另一方面也是因為具體操作執行方面出了一些問題，導致在渠道扁平化上一直無法落地。
重組失敗，股東股權連遭19次凍結
面對慘淡的業績，*ST中葡曾經嘗試通過重組來改變局面。2017年10月，*ST中葡曾披露將會全資收購青海中信國安鋰業有限公司100%股權，藉助新能源領域實現突破。但在謀劃近一年後，這一收購“胎死腹中”，重組失敗。
與此同時，*ST中葡也嘗試向電商領域過度，在徐州召開國安E購發佈會。意圖以“打造創新型新零售供應鏈平臺”為主題，為中小零售終端提供全鏈條的服務。但酒類電商在整個酒水銷售中所佔的比重和影響力還不夠，因此，也並沒有達到預期的效果。
然而，作為母公司的中信國安集團情況也不容樂觀。據陪澎湃新聞報道，從2019年年初開始，中信國安的整體負債數額已經達到1558億元，其中銀行借債佔824億，其他借款和債券數額達到450億元。另外還有保險公司、信託機構、證券公司等負債也達百億元。銀行所欠債務中，有工行欠款99億元，建行欠款80億元，農行欠款66億元，國開行欠款64億元。
除業績不振外，*ST中葡控股股東中信國安集團有限公司及其一致行動人中信國安投資有限公司，所持上市公司股份已全部凍結，佔總股份的44.93%。
據新京報記者統計，今年以來，國安集團與中信國安所持上市公司股份已至少被(輪候)凍結19次，主要涉及與各類金融機構的信用證糾紛、合同糾紛、債券交易等問題。
國產葡萄酒發展受困，*ST中葡能否脫離退市風險
*ST中葡發展之困，只是整個葡萄酒產業發展的縮影。
目前中國的葡萄酒產業發展並不成熟，隨著我國國民生活質量的提高，對高端葡萄酒需求增加，進口葡萄酒快速蠶食國產葡萄酒市場份額，近年來中國葡萄酒產量持續下降。
2013年國產葡萄酒產量達到117.8萬千升後，此後一路下滑。根據國家統計局最新數據顯示，2019年中國葡萄酒產量達45.1萬千升，與2018年相比減少了17.8萬千升。正如中國葡萄酒營銷專家所言，“整個國產葡萄酒的利潤還不如一個茅臺。”
（資料來源：國家統計局，華經產業研究院整理）
數據顯示，國產葡萄酒上市企業業績在2019年1～9月份遭遇集體下滑，張裕A第三季度營收9.68億元，同比下降6.22%，前三季度營收35.26億元，同比下降8.66%，歸屬於上市公司股東的淨利潤7.29億元，同比下降5.30%；威龍股份前三季度實現營業收入5.04億元，比上年同期減少9.16%，實現歸屬於上市公司股東扣非淨利潤2284.79萬元，比上年同期減少33.44%；莫高股份前三季度營收1.2億元，同比減少13.32%，淨利潤1470.46萬元，同比減少28.13%。
從行業整體看，2019年1～8月納入到國家統計局範疇的規模以上葡萄酒企業154家，其中虧損企業41個，企業虧損面為26.62%。
另外，統計數據顯示，2019年1～10月，全國規模以上葡萄酒企業銷售收入113.08億元，同比下降20.04%；利潤4.75億元，同比下降50.06%。
不過值得一提的是，最近*ST中葡發佈業績預告稱，預計2019年年度業績與上年同期相比將實現扭虧為盈，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為1100萬元到1600萬元。預計公司2019年度實現歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤580萬元到870萬元。
那麼*ST中葡能否脫離退市風險？對此，中國葡萄酒營銷專家王惠德表示，發生的概率非常低。王惠德認為，一方面，*ST中葡前身為新天國際於1997年上市，後被中信國安集團收購，品牌影響力深遠，有一定的市場基礎；另一方面，今年發佈了業績預盈公告。
“退一步來講，如果業績仍未能扭虧，那麼證券交易所會在15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定，母公司中信國安集團也不會允許該事情發生，對於企業來說，只要葡萄酒繼續作為未來長線產業，就不會出現退市現象。”王惠德補充道，“因為一旦退市，將會給品牌蒙上陰影。”
根據《上海證券交易所股票上市規則》上市公司出現下列情形之一的，由交易所決定暫停其股票上市：
（一）因最近兩個會計年度的淨利潤觸及第13.2.1條第（一）項規定的標準，其股票被實施退市風險警示後，公司披露的最近一個會計年度經審計的淨利潤繼續為負值；
（二）因最近一個會計年度的淨資產觸及第13.2.1條第（二）項規定的標準，其股票被實施退市風險警示後，公司披露的最近一個會計年度經審計的期末淨資產繼續為負值；
（三）因最近一個會計年度的營業收入觸及第13.2.1條第（三）項規定的標準，其股票被實施退市風險警示後，公司披露的最近一個會計年度經審計的營業收入繼續低於1000萬元；
（四）因最近一個會計年度的審計意見類型觸及第13.2.1條第（四）項規定的標準，其股票被實施退市風險警示後，公司披露的最近一個會計年度的財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見或者否定意見的審計報告；
（五）因未在規定期限內改正財務會計報告中的重大差錯或者虛假記載觸及第13.2.1條第（五）項規定的標準，其股票被實施退市風險警示後，公司在兩個月內仍未按要求改正財務會計報告；
（六）因未在法定期限內披露年度報告或者中期報告觸及第13.2.1條第（六）項規定的標準，其股票被實施退市風險警示後，公司在兩個月內仍未披露應披露的年度報告或者中期報告；
（七）公司股本總額髮生變化不具備上市條件；
（八）因第12.14條股權分佈發生變化不具備上市條件，其股票被實施停牌後，未在停牌後一個月內向本所提交解決股權分佈問題的方案，或者提交了方案但未獲本所同意，或者因股權分佈發生變化不具備上市條件觸及第13.2.1條第（七）項規定的標準，其股票被實施退市風險警示後，公司在六個月內其股權分佈仍不具備上市條件；
（九）因出現第13.2.1條第（八）項規定的重大違法強制退市情形，其股票被實施退市風險警示後交易滿三十個交易日；
（十）本所認定的其他情形。
*ST中葡能否脫離退市風險，中華網酒業將持續關注！
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