3 月 17 日，智慧業務服務提供商微盟集團 ( 2013.HK ) 公佈 2019 年財報。
根據財報數據，微盟 2019 年的收入和利潤均取得優異成績：2019 年總營收 14.36 億元，較 2018 年大幅上漲 66.1%。淨利潤達 3.11 億元人民幣，轉虧為盈，實現全面盈利；經調整 EBITDA（息稅折舊及攤銷前盈利）為 1.68 億元人民幣，同比增長 131.1%；經調整淨利潤增長至 0.77 億元人民幣。
公司的兩條業務線 -- SaaS 服務和精準營銷服務均取得大幅增長。
微盟的 SaaS 產品產生的收益由 2019 年的人民幣 3.47 億元，增加至 2019 年的人民幣 5.07 億元，上漲幅度為 46.1%；精準營銷方面，收益由 2018 年的 5.18 億人民幣增加 79.5% 至 2019 年的人民幣 9.3 億元。
正如微盟 CEO 孫濤勇所說，當代社會的商業模式正在發生劇烈的變革，商家可以在數字技術的賦能下，去中心化，變得更加智能。
而微盟，正站在這個風口的中心。
一、業務分析
作為 " 新經濟 SaaS 第一股 "，微盟的主要業務有兩部分：SaaS 服務和精準營銷服務。
SaaS 服務方面，微盟的產品包括微商城、智慧零售、客來店等多個產品，這些產品主要以騰訊微信、公眾號、小程序等商業平臺為基礎，為零售、餐飲、酒店等多個行業的商家提供數字賦能服務，大幅提升管理水平。
數據顯示，2019 年騰訊的小程序達到 3 億日活量，創造了超過 8000 億的交易額，較 2018 年增長 1.6 倍，其中電商、零售行業呈現爆發式增長。
微盟集團的 SaaS 產品本來就深耕於小程序，小程序的火爆直接將微盟集團推向風口。2019 年，微盟 SaaS 服務的收入從 2018 年的 3.47 億元人民幣，提高到 5.07 億元人民幣，增速高達 46.1%。付費商戶數增長 23% 至 79546 名，每用戶平均收益增長 18.8% 至人民幣 6373 元。
精準營銷業務方面，儘管 2019 年中國廣告市場疲軟，行業景氣度欠佳，微盟仍然通過深耕垂直行業和區域市場，讓業務繼續保持高速增長。
2019 年微盟的精準營銷業務收入為 9.3 億元人民幣，同比增長 79.5%，總共為 34142 名廣告主提供了精準營銷服務，每名廣告主的平均開支增長 77.4% 至 15.46 萬元。
目前，微盟集團的精準營銷渠道更加多樣化，獲得騰訊廣告頒發的多個重點區域牌照、行業牌照和 KA 全國牌照，在國內 SaaS 同行中排名前列。同時，微盟開拓了今日頭條、知乎等渠道，橫向拓展業務。
總體來說，微盟的兩個業務增長速度驚人，而且兩者互相促進，形成了良性閉環。
二、發展趨勢
漂亮的業務數據背後，離不開微盟對於行業發展趨勢的精準把握。
首先，是微盟在 2019 年開始推行大客戶策略。
我們觀察美國的 SaaS 市場可以發現，相對於小微客戶，大中型客戶付費能力和意願更強，生命週期也更長，續約率更高。Salesforce 就是採取 " 農村包圍城市 " 策略，先服務小微客戶，形成規模後再擴展大中客戶，從而迎來業績的強勁增長。
微盟也走在這條路上。
2019 年，微盟在智慧零售板塊拓展了 217 家品牌商戶，ARPU 為 12.5 萬元人民幣，遠高於 SaaS 平均的 6373 元人民幣，其中入駐的知名品牌客戶包括聯想、夢潔、林清軒等。
根據摩根士丹利的數據，中型企業的用戶生命時長為 10 年，遠高於小微企業的 5 年；ARPU 值為 250000 元，同樣遠高於小微企業的 6000 元。
綜合各項數據，在 SaaS 領域，大客戶可以提供的價值和穩定性，遠遠高於小微企業。微盟在發力大客戶市場的同時，必定帶動業績更上一個臺階。
除了大客戶策略，併購整合是 SaaS 企業業績提升的一個重要策略。
SaaS 服務主要是對商家進行數字賦能，然而這些商家來自不同的行業，不同的商業環境，所以需要的服務也天差地別，SaaS 企業需要不斷的提高自身的產品和技術水平，才能更好的留住客戶。
和自身研發相比，併購可以讓 SaaS 企業更快速的獲得產品和技術能力，在爭奪市場的階段顯得尤為重要。
企業級應用鼻祖 Salesforce 就是併購整合的經典案例，在過去 10 年中，Salesforce 通過併購，補強自身在人工智能、營銷等各方面的能力，為其業績增長打下堅實的基礎。
微盟目前也在通過不斷的併購，打造自己的商業閉環。
首先，在戰略合作方面，微盟與騰訊的合作越發緊密。不僅成為騰訊智慧零售官方指定合作伙伴，還連續四年榮獲騰訊廣告區域及中長尾渠道 " 年度最佳合作伙伴 "。
未來，微盟將繼續加強與騰訊的合作，共同發展小程序生態，並且在精準營銷領域和騰訊廣告展開多領域合作。
除了騰訊，微盟還和匯付天下、超級導購等達成戰略合作，發力智能支付、導購等多領域，形成商業閉環。
在達成戰略合作之後，客戶使用微盟服務的時候有了更多的選擇，使用場景也得到進一步的完善，大幅度提升微盟的用戶粘度。
另外，在併購整合方面，微盟相繼成立兩支產業基金：微盟軟雲產業基金和南京華映微盟基金。
和美國成熟的 SaaS 生態相比，中國的 SaaS 企業尚處於起步階段，成熟的 SaaS 企業寥寥無幾。而且由於 SaaS 業務模型屬於前期投入大盈利少的類型，中國的 SaaS 企業普遍缺少資金，嚴重缺血。
微盟成立這兩隻基金的目的，就是為微盟的上下游 SaaS 企業輸血。微盟將圍繞兩大核心業務，挑選優質的公司進行投資併購，共同發展 SaaS 生態。
控股雅座就是一個很好的例子。
雅座則是餐飲 SaaS 行業的一名老兵，2006 年成立至今 14 年一直深耕餐飲行業，擅長會員營銷，在收銀、成本管控等方面也有佈局，累計服務客戶過百萬，餐飲百強企業覆蓋率達 40%。
交易完成後，微盟集團將在豐富產品線和突破銷售能力界限方面取得長足發展，並在餐飲企業會員管理及營銷領域繼續保持領先地位，形成以顧問團隊主打頭部餐飲客戶、直銷團隊主打腰部餐飲客戶及渠道銷售主打尾部餐飲客戶的全階梯銷售模式。獲得充足資金注入的雅座也能夠謀劃未來更長遠的發展。
微盟目前在 SaaS 商業雲領域佔據龍頭地位，假如其能成功開拓大中客戶市場，同時通過投資併購不斷增強自身能力，未來將有希望複製 Salesforce 的成功之路。
三、市場預期
今年春節之前，中國爆發了一場史無前例的流感疫情。在疫情肆虐下，大部分的零售、餐飲企業都無法營業，收入端出現了斷崖下跌。
但是對於微盟來說，疫情反而成了業務的催化劑。
很多商家為了儘可能減少損失，紛紛將陣地轉移到線上，比如沃爾瑪就通過微盟開通了微信小程序，通過小程序即可下單購物，送貨上門。
有數據顯示，與節前相比，疫情期間微信朋友圈流量上升近 20%，小程序流量上升達到 100%，公眾號流量較之前節前也提升了 30% 以上。
對於線下商家來說，無法開店營業，人流也在基本沒有，無論是否願意，都只能嘗試線上開拓客戶；對於用戶來說，由於外出次數減少，使用小程序進行購物的意願大幅度提升。
疫情的爆發相當於是給微盟等 SaaS 廠商一個免費拉新的機會。而且和傳統電商高額的流量成本對比，小程序、公眾號電商的私域流量，大大降低了獲客成本。也許在不久的未來，私域電商會顛覆傳統電商，成為新的主流商業模式。
正是由於良好的發展前景，微盟得到了各路資本的一致看好。
首先是公開市場的認可。2019 年，微盟集團在香港市場上市，通過全球發售股份募集約 7.58 億港元，並且上市後在短時間內上漲超過 100%，得到投資者的熱捧。
其次，重要股東騰訊在 2019 年 4 月和 7 月兩次增持，足以看出其對微盟的看好，預示著雙方未來在微信生態上的合作將更加緊密。
國際資本方面，微盟在 2019 年 7 月完成的配售資本中，GIC、BlackRock 等國際資本爭相認購；2019 年 9 月份，微盟被納入港股通指數，南下資金的流入讓股東基礎進一步擴大，這一切都說明了國際資本對於微盟發展前景的看好。
另外一方面，公司在 2019 年不斷回購股票，也彰顯出對自身發展前景的信心。截止 2019 年 12 月 31 日，微盟集團於香港聯交所回購合共約 2800 萬股股份，金額約 1 億港元。
現在的微盟，在疫情的催化下迎來難得的發展機遇，又得到各路資本的認可，天時地利人和，新的一年，一定可以順勢創造更好的業績。
四、總結
中國目前處於一個產業升級轉型的階段，產業升級是否成功，決定了中國能否跨國中等收入陷阱，從而完成偉大的民族復興。
而智慧商業、雲計算、SaaS，就是產業升級的重要推動力，是這個時代最大的風口。
回顧歷史，90 年代 PC 的普及，帶動微軟、英特爾成為了行業霸主；2000 年代，互聯網的橫空出世，幫助谷歌、Facebook、亞馬遜走上了舞臺中心；2010 年代，移動互聯網的興起，帶動了蘋果及其產業鏈的快速發展。
2020 年，又將是一個新時代的開始。下一個十年，全面智能化將是一個最大的歷史趨勢。
對於微盟來說，現在正處在這個風口的最中心，而全球疫情的蔓延，更是給了微盟一針強力的催化劑。
相信微盟的 SaaS 產品和精準營銷業務，將繼續為整體業績增長帶來強勁動力，推動整體業務的高速成長，未來盈利可期。
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