"計提131,656.00萬元減值準備"的一則公告讓海正藥業這家安於東南的醫藥上市公司再度成為資本市場焦點，為什麼要在此時選擇大額計提減值準備？
近年來，海正藥業陷入經營困境，扣除非經常性損益後淨利潤持續減少，從2015年開始已經連續四年為負。
但與此同時，固定資產、在建工程規模卻不斷擴大。截至2018年末，固定資產、在建工程分別為77.03億元、49.34億元，合計佔期末資產總額的比例為57.82%。
在2009-2018年十年的時間區間內，海正藥業代表主營業務盈利能力的扣非後淨利潤與生產線、廠房車間等固定性資產規模的逆向變動，本就意味著其大類經營性資產存在較大的減值風險。
在2018年年報中，新的管理團隊提出"聚焦、瘦身、優化"的戰略目標，終止市場前景不明的在建工程與研發項目以及處置閒置、低效的固定資產、無形資產自然成為"做減法"的客觀選擇。
截至2019年三季度，海正藥業實現淨利潤14.70億元，主要因三季度向太盟轉讓所持浙江海正博銳生物製藥有限公司（以下簡稱"海正博銳"）的股權而確認的投資收益；12月11日，海正藥業發佈公告稱因完成與太盟簽署的《浙江海正博銳生物製藥有限公司股權轉讓合同》中關於股權轉讓合同中里程碑補償款和特殊轉移補償款中的阿達木特定事件約定，海正藥業合併層面將再確認投資收益8.75億元。
如此雄厚的"家底"給了管理層在2019年度完成開發支出費用化及計提減值準備合計17.28億元的決心。
因此，海正藥業本次"大額計提減值準備"事件可以在某種程度上理解為新管理層在聚焦戰略下，藉著轉讓海正博銳股權所得豐厚收益而將先前的經營包袱進行的財務性處理，把大家早已猜摸到的東西裝在"財務"包裝裡提溜出來。
還會再計提嗎？
本次計提減值準備13.17億元，其中在建工程減計8.96億元、佔比68.03%，固定資產減計0.45億元、佔比3.42%。截至2018年末，海正藥業固定資產、在建工程規模合計達126.37億元，如此大的存量規模且很多生產線具有專用性，未來是否還有大額減值發生？
根據Wind數據整理，海正藥業2018年末在建工程中2016年即有餘額的在建項目賬面價值合計42.45億元、佔比86.04，較長的建設週期對於製藥這種受政策、市場及技術影響較大的行業而言並非有利因素。
上述分析受制於有限的公開信息，我們更多隻是基於本次計提減值準備情況及海正藥業當前資產狀況做的主觀性猜測，建議上交所能夠以問詢函形式請海正藥業進一步補充未來計提資產減值的計劃安排，以便能夠讓投資者更多地掌握相關信息。
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