1、传导链条为原油下跌会导致巴西乙醇价格下跌，进而调整新榨季乙醇生产比例，从而改变食糖供应量，影响全球食糖供需格局。
2、这一切能否发生目前做结论为时尚早，巴西四月开榨前后才能确定。但即使调整，也是有范围的，全球处于供应缺口周期的大背景不变。
3、国内表现相对抗跌，广西现货报价平稳，一级白砂糖报价维持在5720～5820元/吨左右，随着国内疫情得以控制，成交有望缓慢恢复。未来看进口关税政策及春耕情况。
4、盘面受系统性风险影响，价格深跌，两个交易日后，市场情绪有一定缓和，国内糖市场相对独立，现货价格又较为抗跌，随着市场逻辑逐渐回归基本面，仍可考虑尝试入场远月多单。但需要注意，近期市场逻辑、主导因素转换较快，需密切警惕系统性风险。
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