北京時間週二晚間，美聯儲新任掌門人鮑威爾的國會首秀就將開演，全球投資者將密切關注其講話內容。在經過本月稍早的股市暴跌之後，眼下市場神經相當“脆弱”，任何“風吹草動”都可能引發市場劇烈波動，投資者將仔細解讀新任美聯儲主席的每一句話，就像他們對鮑威爾前任耶倫所做的一樣，鮑威爾任何在立場上的細微改變都可能對市場造成巨大“殺傷”。
眾所周知，美聯儲是一個獨立於政府和國會運營的機構，半年一次的證詞是為了向國會彙報半年來的貨幣政策的相關工作成果，以起到約束和督促工作之效。以往美聯儲主席半年一次的國會山之行，向來被視作是金融市場的一場“大考”。而此番鮑威爾的首度登場，無疑更為受到矚目。
鮑威爾國會首秀——這些話題料將成為市場聚焦點？
目前，市場最為關注的無疑是鮑威爾對升息的態度，儘管鮑威爾會強調堅持漸進式加息，但如果他提及年內將加息3－4次，則美元將走強，匯市將出現較大波動。而如果鮑威爾未提及具體加息次數，則投資者將認為這是為美股和風險貨幣將進一步上漲大開綠燈。
事實上，如今鮑威爾所面臨繼續刺激經濟的壓力已經越來越小，今年1月份美國失業率為4.1%，並且預測者預計今年還會下降3%的區間水平。事實上，美聯儲內部對於加快緊縮的辯論正在升溫，根據1月份聯邦公開市場委員會會議紀要，政策制定者原本在去年12月的會議上預計今年2018年加息三次，但僅僅幾周之後，他們就提高了增長前景。
根據美聯儲去年12月會議的“點陣圖”，決策者的利率預期中值為2018年加息三次。但是，由於近期公佈的美國經濟數據強勁，尤其是1月薪資與通脹數據表現強勁，這令市場預期對今年的加息次數預期轉向四次。
上週三(2月21日)公佈的1月會議紀要顯示，美聯儲決策預計2018年經濟增長率將超過他們對可持續長期增長速度的估計，而且勞動力市場狀況將進一步加強。
美聯儲前理事Laurence Meyer週一表示，由於鮑威爾的國會證詞是在下個月FOMC更新經濟預測之前發生的，因此鮑威爾不得不對經濟前景改善與今年加息三次政策路徑之間的關係進行處理。此前，包括摩根大通(J.P. Morgan)及高盛集團(Goldman Sachs Group)在內的投行都預計，美聯儲今年將加息四次，而且Meyer自己也是這樣預期的。
除了對加息次數的看法外，在特朗普政府減稅、增加支出以及近期通脹抬頭的情況下，市場也將關注這位美聯儲新任主席對美國經濟和通脹的最新預估。
進入2019年之後，金融市場動盪捲土重來，本月初由於通脹預期升溫，引發市場對美聯儲加快升息步伐的預測，此前一路高歌猛進的股市掉頭重挫。與此同時，在低失業率和經濟穩步增長之際，1.5萬億美元的稅改計劃也加大了對美國經濟的刺激力度，而這也可能進一步推升通貨膨脹。
“在這種環境下，你將在財政和貨幣政策之間抱有更多的鬥志，”Grant Thornton駐芝加哥首席經濟學家Diane Swonk說。“在美聯儲試圖踩剎車的同時，債務驅動的財政刺激正在踩油門。”
沒有哪位美聯儲主席想與政府的支出計劃糾纏不清，但眼下似乎不可避免的是，鮑威爾正與赤字政治發生衝突。瑞銀(UBS)經濟學家Robert Martin表示，“鮑威爾現在必須對財政刺激做出回應。”該行預計今年將有四次加息。
市場預期：今晚鮑威爾措辭或效仿耶倫“打太極”？
目前，不少投行機構已經對今晚美聯儲主席鮑威爾的證詞講話作出了各自的前瞻預測。分析人士普遍表示，作為央行理事會的前成員，鮑威爾已有很多年的時間來精進其美聯儲官員的發言技巧(Fedspeak)，這種講話方式可能在很大程度上壓抑了波動性！
一些投行一直認為他是2.0版的耶倫。道明證券的策略師們“認為他的講話將了無新意”，BMO Capital Markets更預測他的證詞將“會讓人昏昏欲睡”。
德意志銀行(Deutsche Bank)策略師Alan Ruskin週一在報告中寫道，“鮑威爾干預市場並造成波動的動力很小，市場很可能不會得到有關美聯儲今年預期加息次數從3次上調至4次的信號。”該行還說，市場可能會對鮑威爾聽證會的問答環節作出反應。
“鮑威爾最初的立場不會與耶倫有太多變化，”AxiTrader首席市場分析師James Hughes稱。“經濟仍相當強勁，整體貨幣政策方面逐漸升息仍是最好的路徑。”
分析人士指出，對於鮑威爾來說，他第一年最大的挑戰可能是在不確定性上升的時候進行溝通。在經濟出現拐點時，FOMC意見經常會分歧，因為很難達成共識，最終導致給出的指引模糊。美聯儲最新的一次創新是在聲明中增添“進一步”一詞，指的是更多次的加息。
人們都期待鮑威爾能在政策道路上有更清晰的思路，但他們可能會失望，因為鮑威爾不是經濟學家，而是私營部門的金融家。他2016年曾表示，過於關注政策動向的精確時機可能會增加混亂。
Wrightson ICAP LLC首席經濟學家Lou Crandall認為，鮑威爾可能會提防對任何預測過於自信。他稱，“作為一個擁有商業背景的美聯儲主席，現在來到了貨幣政策的實踐中，自然會認識到自己處在一個不確定的世界裡。”
關鍵證詞前市場陷入動盪！大行情或一觸即發？
美元兌歐元以外的大部分貨幣週一上漲，交投震盪。分析人士指出，本週將出爐一批美國經濟數據，還有包括美國聯邦儲備委員會(FED)新主席鮑威爾國會作證等一系列事件，可能會決定美元從三年低位反彈的走勢是否能持續。
針對鮑威爾對於匯市和股市影響，BK資產管理公司(BK Asset Management)外匯策略董事總經理Kathy Lien表示：“預計鮑威爾將釋放樂觀論調，同時提出不甚明確的加息計劃，但這足以提振股市和風險貨幣。鮑威爾並不樂於見到股市大跌、美債收益率飆升和美元大漲，因此會試圖維持美聯儲工作的連續性，從而限制市場波動。市場在美聯儲3月貨幣政策會議前還有很多時間形成對美聯儲加息的預期。”
前美聯儲理事、現任華盛頓顧問公司Monetary Policy Analytics負責人Laurence Meyer則預期，美聯儲今年升息四次，比決策官員12月份的預估多一次，但表示這可能是極限。Laurence Meyer指出，如果鮑威爾在證詞中對經濟感到樂觀，看到進一步的增長，並受到工資和物價發展的鼓舞，市場可能會開始消化2018年加息四次的概率。在這種情況下，股市將會在鷹派信息中暴跌，美元將會上漲。那些已經很脆弱的貨幣如英鎊和加元將遭受比其他貨幣更大的損失。
金市也盯緊鮑威爾講話
黃金市場同樣密切關注鮑威爾的國會講話。分析師指出，假如鮑威爾確認年內美聯儲將加息3-4次，將推動美元上漲，並打壓金價走低。如果鮑威爾的言論相對溫和，沒有談及具體的美聯儲加息次數，投資者可能會認為這是股市和金價反彈的信號。
週一金價小幅反彈，市場揣測鮑威爾的講話中不會暗示美聯儲會加快加息步伐。
TF Global Markets駐倫敦的首席市場分析師Naeem Aslam說道：“交易員不認為美聯儲新主席會有任何強硬立場，這是支持黃金價格的另一個因素，此外，在上週經歷大幅拋售後，逢低買入者也加入了。”
安達(Oanda)駐新加坡亞太交易主管Stephen Innes在最新的一份報告中寫道，金價眼下更像是美元人氣的代表，由於新任美聯儲主席鮑威爾將成為焦點，美元“將被置於顯微鏡下”，因此本週黃金價格將面臨關鍵的一週。
當前，值得投資者留意的是，由於今晚證詞文件將按慣例先行於21:30出爐，隨後鮑威爾在23:00方才正式開始演講並在隨後進行問答環節，因此不排除今晚外匯和貴金屬市場可能出現數輪行情波動的局面。對於投資者而言，在紐約時段午盤交易前，也許都需打起十二分精神！
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