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一直以來，在脫歐陰霾的籠罩下，我們似乎只看到英鎊屢遭重挫。實際上，這隻已經起飛的“黑天鵝”的破壞力遠遠比你想象中要可怕，未來它可能還將影響價值450萬億美元的交易市場。
英國央行週二發佈了迄今為止最嚴厲的警告，除非歐洲官員解決監管的不確定性，否則在英國脫歐之後將有多達41萬億英鎊衍生品合同面臨風險。
該央行表示，在英國離開歐盟之後，如果歐盟委員會不發佈聲明，英國清算機構將不得不通知包括銀行在內的歐盟成員轉移其業務賬簿，否則它們將面臨違反歐洲法律的風險。由此造成的損失最終將由歐盟的企業或機構來承擔，英央行的數據顯示，每當清算利率互換的成本增加一個基點，歐盟企業就可能面臨220億歐元的損失。
倫敦是全球商業的中心，在這裡有三家清算機構——倫敦清算所(LCH)、英國洲際歐洲清算所(ICE Clear Europe)和倫敦金屬交易清算所(LME Clear)。這三家清算機構處理著超過450萬億美元的資產，其中包括全球利率、信外匯和金屬相關的互換交易。如果沒有準入許可，市場參與者的交易成本將大幅上升，甚至無法對沖市場風險。因為歐盟法律規定，其銀行等成員必須使用經過授權的中間機構來清算衍生品和利率互換等合約。
另外，清算機構必須提前三個月通知會員轉移其業務，這實際上意味著任何有關衍生品的佣金公告必須在今年聖誕節前發佈，以允許倫敦清算中心(LCH)等中間機構採取行動。
為了減少損失，英國政府已表示，它們將授權給歐洲清算所，並從2019年起提供3年的臨時許可，允許金融企業繼續執行目前的監管授權，但是歐盟至今沒有發佈類似的聲明。歐洲證券及市場管理局(European Securities and Markets Authority)等監管機構僅僅表示，它們將與英國監管機構簽署一系列備忘錄，但至今沒有任何進展。
英國央行在週二的金融政策委員會聲明中寫道，如果歐盟當局不採取行動解決這些問題，歐盟成員與英國清算機構的合同將需要在2019年3月前終止或轉讓，到時歐盟將面臨巨大的損失。據歐洲央行估計，那些總部設在歐盟的企業，有90%的利率互換交易是在英國進行清算，另外還有69萬億英鎊的場外衍生品合同也是在英國進行結算，其中有42萬億英鎊將在明年3月份英國離開歐盟後到期。
在短時間內轉讓大量合同將會耗費大量資金成本，不僅擾亂了歐盟企業的衍生品頭寸，還可能導致衍生品市場的發行承受巨大壓力。
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