此次新冠疫情對教育行業規模與競爭格局均帶來了巨大且深遠的影響，我們嘗試分別梳理一下。
作為第三產業的重要一環，教育行業在這次疫情中不可避免地受到了波及，與之相關的許多話題——從對線上網課的吐槽，為某些互動APP打一星，大型考試的取消，到對就業壓力的惶恐——無不引起了廣泛的社會關注與討論。此次疫情對教育行業規模與競爭格局均帶來了巨大且深遠的影響，我們嘗試全景式地梳理疫情下外部環境的變化對各個教育板塊的影響，並探討消費者行為可能產生的變化。
我們預期， 2020年教育行業整體規模將出現下挫。其中，學校業務因需求剛性而整體平穩。校外課程類業務將受到嚴重打擊，但個別版塊如考研培訓或仍可保持增長，線上產品滲透率提升的步伐將加快但付費增量依然有限；線下競爭格局呈現頭尾分化，大量線下中小型機構將因現金流無以為繼而被迫淘汰，線上頭部機構馬太效應明顯。校外體驗型業務行業面臨洗牌，其授課模式的限制大且需求彈性大，受疫情影響需求將會大幅下滑；教育To B業務需求被引爆，呈現指數級增長。
政策、經濟與宏觀環境的變化對教育行業造成五大影響
- 高等學校、中小學校、幼兒園適當推遲春季學期開學時間，教育部鼓勵各類學校利用網絡平臺做到“停課不停學”。
目前來看，預期多數省市5月份逐步恢復線下授課，青海和貴州等少數省份已提前安排復課。為保證學校總教學時長不減少，不少省市，如山東、廣東等，表示應通過調減週末時間、壓縮暑期假期等方式來補償。
- 全面暫停各類校外培訓機構線下課程和集體活動。
根據規定，線下培訓機構復課時間不得早於學校開學時間，這意味著多數機構或將在5月中下旬恢復線下授課和活動，但其培訓時間，特別是“黃金暑期”，恐被學校補課安排擠壓。線上培訓進一步規範化，對超標超前、應試導向、虛假宣傳、製造焦慮等違法違規行為予以嚴肅查處。
- 入學測試、學位認定、能力等級等多個考試或面試被延期或取消。
綜合教育部信息，全國高等教育自學考試、同等學力人員申請碩士學位水平考試報名、中小學教師資格考試和教師資格認定均出現延期或推遲，具體考試時間將另行通知。2月與3月多數留學申請能力考試（SAT/GMAT/GRE/TOEFL/IELTS）的國內場次被取消，赴海外趕考亦受到限制取消。
- 經濟增長若進一步放緩，恐削弱消費者支付能力。
我們預測，在有效刺激政策的背景下，預期2020年中國全年GDP增速仍有幾率可以維持在5.8%-6.0%；但如果刺激政策不足，則有可能降低到5.0-5.5%。經濟放緩及部分家庭短期內受到疫情衝擊而減少的可支配收入，會削弱消費者對教育板塊的支付能力。另一方面，政府推出增加就業機會（加大基層招聘、鼓勵畢業生參軍等）以及拓展升學深造渠道（研究生擴招約19萬人，專升本擴招約32萬人）等措施，緩解求職市場的低迷。
- 國際疫情形勢嚴峻
自2月中下旬開始，新冠疫情在部分國家/地區出現大規模感染和爆發，短期內加深國際形勢的複雜與不確定性。部分國內外往來航線被取消，部分國家及地區簽證辦理暫停。
基於上述影響，我們預計教育消費行為將出現以下變化：
支付能力被抑制。消費者對於非剛性的教育消費行為會更為審慎，並且價格敏感度提高，高端教育消費將會受到影響。
留學意向受衝擊。能力考試取消、出行受到限制、國際環境複雜多變等因素會使得部分學生推後或取消其留學計劃。相關的短期出國教育行為，如遊學、夏校等，均被延緩或取消。
就業恐慌與學習焦慮加大。找工作難等問題會促使學生及年輕上班族群體增強學習的動力，部分職業培訓如考研培訓、金融職業證照培訓等會更受追捧。
線上教育進程加速。“轉線上”是學校與培訓機構對於線下關停的解決方案，部分線上機構亦抓住機會通過免費/低價進行引流，使得線上授課的使用體驗率激增，提升了部分用戶對線上模式的接受度。
細分版塊現狀及發展趨勢
基於上述教育外部環境與消費者行為的變化，我們對教育行業的細分板塊變化有如下預期：
- 學校業務：需求剛性，整體平穩
學校是教育行業中需求最為剛性的版塊，疫情的爆發在短期內改變了學習場景，但對於其規模和學生數量的影響微乎其微。我們認為除了幼托版塊會存在退費與市場萎縮（10-20%）外，其餘學校業務總體會保持平穩。
在疫情期間，各類學校紛紛轉戰線上教學，這一方面在短期內提高了學校的營運成本，但另一方面也不失為學校抓住機遇進行運營優化和信息化建設轉型的良好時機。
- 校外課程類業務：負面影響大，競爭格局頭尾分化，線上化大勢所趨
校外課程版塊多樣複雜，但絕大多數細分版塊的主流教學模式依然在線下。
此次疫情中各細分版塊的表現共性有兩點：線下機構普遍轉戰線上避險，而線上機構通過免費課、低價課等方式吸引大量體驗型用戶。
課程類業務整體市場規模在本年度會遭遇負增長，主要原因有三點：少量寒春季學期的學生流失與退費（<20%）；線下機構轉線上課程的費用折扣（從20%-100%不等）；多數細分版塊的春季招生工作受到影響，尤其是依賴線下渠道與地推獲客的業務，且暑期縮短會讓疫情的影響波及到秋季學期。
但是亦有例外的細分版塊，如考研培訓版塊雖在第一季度亦會承擔折扣與招生問題的損失，但在研究生擴招與就業壓力加大的情況下，我們看好第二季度開始該板塊的增長能夠彌平甚至超越過往。
課程類業務的線上模式在疫情期間迎來了大量的體驗型用戶，過去六週課後學科輔導的線上玩家，例如學而思網校、作業幫、猿輔導分別新增領課人次2,000萬+。不過，體驗型用戶的有效性較低（多方領課、到課率低等），因此實際供轉化用戶並不如數據般喜人。但是，線上化趨勢毋庸置疑，並將在中短期大幅降低線上產品的獲客成本。
線下機構的競爭格局在疫情下會面臨頭尾分化的局面。我們認為，擁有線上教學遷移能力的頭部機構以及運營靈活的尾部機構將會存續，而在5月中旬復課這一預期下，超過70%的中小型機構會面臨現金流緊缺的困境，其中接近一半會被淘汰。在這種情況下，最為利好頭部機構進行行業整合。
線上機構的馬太效應會更加明顯，強者恆強，弱者出局。線上大班課是目前線上的主流產品，並且從規模化效應與盈利性來說亦是當下的最優模式。此刻的線上競爭依然是獲客、轉化和續費運營能力的比拼，產品的同質化並非這一階段的競爭核心要素。在課後學科輔導市場上，學而思網校、猿輔導、跟誰學與作業幫已成為第一梯隊，後進者機會不大。
我們認為疫情結束後，頭部的線下企業以及部分中小型機構會繼續保留線上教學作為其教學補充，以及招生獲客的引流手段，OMO將作為常態化經營的方式而廣泛存在。
- 校外體驗型業務：授課模式的限制大且需求彈性大，受疫情影響大幅下挫，行業面臨洗牌
對於校外體驗型業務——如早教、託管、遊學和營地教育等版塊來說，互動或出行是其內生要求。此次抗疫舉措限制了線下教學與出行，影響了業態成立的基石。同時，體驗型業務非剛需，使其首當其衝成為教育消費中被犧牲的選項。因此，我們認為疫情對這類業務的打擊最為嚴重。
不少機構嘗試在線化，但是體驗型業務的線上效果並不好，機構的線上產品、運營服務等環節也遠未成熟，貿然將線下業務轉移到線上，甚至據此引流的打法很難達到預想的效果。
這一環境下，頭部機構因營運成本較高，運營甚至存續壓力會更大，我們預期疫情會使得部分該類企業難以為繼，加劇行業洗牌。相反，行業中的中小微機構運營模式更為靈活，反而會在疫情後留存甚至獲得增長。
我們認為體驗型業務版塊的企業應該重視現金流管理，控制大規模退費，積極爭取政策支持，儘量削減運營成本，提前計劃和保障疫情結束後的招生，並在必要情況下引入外部資本。
- 教育To B業務：需求被引爆，指數級增長
教育To B業務可謂是此次疫情中的最大贏家，這個長期不溫不火的業務終於成為了聚光燈下的主角。此次的業務增量主要來源於“停課不停學”的學校/教育部門以及急於尋求業務轉型的傳統線下培訓機構。
受益最多的是To B工具類版塊，其中有實力雄厚的互聯網巨頭阿里-釘釘、騰訊-企業微信，亦有在教育行業紮根多年的翼歐-ClassIn、小鵝通等。目前互聯網巨頭們通過其深厚的用戶基數與流量優勢，牢牢佔據了約50%的市場份額，並計劃以此構築和打造自身的教育生態。而以翼歐-ClassIn為代表的細分工具類企業，因其在教育領域沉澱多年，對教育的場景化能力更強以及對教育產品的理解更全面，亦能夠與巨頭抗衡而把握住另外約50%的市場份額，且其在教育行業內不乏優質客戶，如東方優播等。
在To B的內容類版塊中，愛學習與魔法校等機構齊頭並進，一方面幫助合作機構的內容與場景線上化，另一方面也獲得了大量新簽約機構。這些機構認為線上化不僅需要技術和工具的支持，亦需要內容的協助，客戶多為自身教學與運營能力有限的中小型機構。
我們預期，疫情結束後部分學校與培訓機構的To B產品活躍度會明顯下降。通過搭載多元化的功能模塊、內容以提高客戶粘性，興許是下一階段To B服務商需要探討的話題。
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