教育行業節後第一單赴港IPO申請終於出現。2月28日，黑龍江第八大民辦高等教育集團——立德教育正式向香港聯交所遞交上市申請，該公司在哈爾濱經營一所民辦本科院校即黑龍江工商學院。同日，見知教育則是第三次遞交申請。
據其官網，黑龍江工商學院佔地總面積54.20萬平方米，校舍建築總面積22.64萬平米；學院共設有8個教學系和2個教研部，共開設有本科專業24個；現有全日制在校生8,818人且全部為本科生、教職團隊452人。
若按遞表時所擁有院校數量看，立德教育也成為繼銀杏教育、辰林教育、建橋教育之後，第四家赴港上市的內地“單體”高等教育集團；按最新在校生人數計，立德教育的辦學規模也小於上述三家；按最新市值比較，銀杏教育、辰林教育、建橋教育的市值分別為9.00億港元、21.40億港元和33.28億港元，立德教育即使成功IPO，首發市值能否突破10億港元也有待揭曉。
值得一提的是，主營影視製作和高等教育服務的華夏視聽，目前也在聯交所排隊上市，該公司旗下唯一傳媒類院校“中國傳媒大學南廣學院”貢獻了絕大部分的營收和利潤，因此也基本可以歸此一類。
當然，至於華夏視聽和立德教育能否順利IPO、上市後能否如銀杏教育、辰林教育和建橋教育那樣四平八穩，甚至成長為民生教育、新高教集團、中教控股、新華教育、希望教育那樣的巨無霸集團，我們不得而知，也唯有拭目以待。
自2019年1月銀杏教育登陸港股以來，“單體”民辦高教集團赴港上市案例日益增多，包括但不限於新近遞交申請的立德教育。可以預計，今後或將有更多單體高校赴港上市，教育類IPO也將邁入“精品化”時代，這既是行業發展的趨勢，也是市場進階的必然。
其一，隨著民辦高等教育行業內分化加劇，“單體”高校集團將面臨更嚴峻的生存發展壓力，不但要面對上市集團巨無霸的併購壓力和競爭擠壓，單體民辦高校要麼坐等被併購，要麼自我崛起反向併購別人，否則容易不進則退；
其二，不想當將軍的士兵不是好士兵，“單體”民辦教育機構要求生存謀發展，必然會有外延擴張或內生增長的迫切需求，但這就需要更充足的資金支持，而上市之後在融資、招生就業、品牌影響力、市場地位等方面擁有更強的競爭力；
其三，儘管國內民辦高校普遍會在學年開始就預收取學費，擁有較為充足的運營資金，但往往很多獨立院校在發展過程中留下很多歷史賬單，比如銀行借貸資金、合作辦學成本等，通過IPO募資可以低成本、高效率地解決，為今後內部新建擴建或外延投資併購掃除障礙；
其四，事實上很多單體院校都是“夫妻店”或者家族企業，面臨管理、傳承、增值、溢價或變現的需求，當院校的規模、容量及學費標準達到一定限度後，營收和利潤增長的壓力陡增，上市則可帶來資金、管理、人才等方面的極大提升；
其五，教育行業最大的不確定性來自於政策，隨著國內民辦獨立院校轉設、民辦教育機構“營非”轉設期限漸行漸近，民辦院校就將面臨抉擇，IPO上市不失為快刀斬亂麻。
每一頭獅王都曾經是從小辛巴，有夢想誰都了不起。當越來越多“單體”民辦高等教育機構衝擊資本市場，民辦高等教育行業也將呈現出兩個重要趨勢。
首先，民辦高等教育行業內的併購擴張將持續上演且愈演愈烈。
比如，自2018年8月以來，包括民生教育、新高教集團、中教控股、中國新華教育、希望教育、中國春來、中國科培等已上市教育集團，都已實施或完成了併購項目（如上圖所示），而2019年新上市的幾家公司，也或多或少傳出有併購動向。
其次，當國內優質民辦院校買少見少，民辦高教行業的投資併購需求就會外溢，方向和目標就會轉向境外的私立院校。
比如3月2日，希望教育(1765.HK)公告稱，擬作價1.4億美元（約合10.9億港元）收購馬來西亞最大的私立高等教育服務供應商——英迪教育100%的股權，後者是馬來西亞最大的私立高等教育服務供應商之一，在當地擁有及經營一間大學及五間學院，共有超過16,500名學生。
從宏觀環境和市場氣氛看，沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會來臨；從行業發展趨勢看，長期看教育行業整體的發展趨勢不會因此疫情而改變，依然是值得長期關注的投資領域之一；從政策層面和市場層面看，民辦高等教育當前發展依然穩健，未來仍值得堅守。
大有大的好，小有小的妙。只要符合我國法律法規和香港上市規則，大小教育集團紛紛逐夢IPO總歸值得讚賞。首控基金作為專注教育的投融資機構，我們樂於看到更多大中型民辦高教集團上市，我們也樂於助力廣大“單體”院校順利IPO並藉助金融賦能做大做強，共同推動我國教育行業的健康可持續發展。
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