馮國璋本來認為，與其袁世凱做皇帝，還不如遜帝溥儀復位。他的傳統觀念根深蒂固，又深受清朝重恩，在辛亥革命時就不滿袁世凱逼帝去位，在民國初年，他又與胡嗣瑗、康有為等復辟派互通聲氣，不無光復大清的想法。
根據民初優待清室的條件，遜帝溥儀和太后仍居住在紫禁城內，富貴尊榮，實乃天下第一寓公。溥儀年少無所事事，喜歡作畫題字為樂，常流傳至外，由於是皇上的手筆，時人趨之若鶩。洪憲帝制後，馮國璋曾託人代求一幀。
十幾天以後，溥儀畫成，派人用黃緞鄭重裹好賜給馮國璋。馮國璋大悅，但打開一看，臉上立即陰雲密佈，疾令將此畫燒掉。原來，溥儀畫的是一匹長有兩角的馬，暗喻“馬”加兩點的“馮”字，並有題款雲：“此吾家千里駒也。”馮國璋大怒之餘，從此常對人言：“溥儀這孩子濫用聰明，舉止輕浮。”
溥儀出生於1906年，洪憲帝制後也不過才是個十齡幼童。無論自作聰明，還是憤世嫉俗，都不過是頑童心理，不可以常理度之。他想必是讀《幼學瓊林》，剛巧讀到“吾家千里駒，符堅羨苻朗為侄兒”一句；又或是讀《三國演義》，剛巧讀到曹操贊兒子曹休“此吾家千里駒也”，興之至處，率意為之，只可權當一笑，哪可信以為真呢？不過一個十齡幼童，卻要把一個年屆半百的堂堂副總統比作兒子，無怪乎馮國璋會氣得吹鬍子瞪眼睛了！
何況在洪憲帝制中，全國上下對帝制一致加以鞭笞，不論洪憲，還是宣統，都已成為民國的反面。以袁世凱之英明神武，一旦帝制自為，即由開國元首迅速墮落成喪家之犬；楊度、古德諾等一時俊傑也落下了千載罵名。馮國璋看在眼裡，焉能不銘刻在心？何況他作為實力派，與康有為等“赤腳郎中”不同。
康有為等搞復辟，成則大佳，不成則流亡海外，還不失轟轟烈烈。馮國璋若搞復辟，成也不過是人家的“千里駒”，不成則遺臭萬年還是小事，更可怕的是將功業傾隳、為天下笑，最後落得一個袁世凱的下場。後來的張勳復辟就是明證！
據說當年袁世凱逼清帝退位時，極盡坑蒙拐騙之能事，竟聲稱等民黨之亂平息後，再還政與清朝。因此北京的達官貴人，多有收藏朝服和辮子的，只等朝廷重光，好再做天朝的子民。此說或有不確，但在民國初年，滿清遺臣和民國顯要的關係仍是密切的，這與明清之際截然不同。如徐世昌、馮國璋等民國一等一的人物，均與前清貴胄交好，與復辟派互通聲氣，也就不足為怪。
馮國璋任直隸都督之初，即在前清貴族鐵忠的推薦下，援引了復辟派的胡嗣瑗做自己的秘書廳長。到他轉任江蘇都督後，胡嗣瑗又跟隨他南下，任江蘇省諮議廳長，並在諮議廳中安排了許多復辟派人士，如張季煜、劉體乾、長興、賀碩麟、丁傳靖等，使江蘇諮議廳成為復辟派的一個重要營壘。
後來，胡嗣瑗又向馮國璋引見了康有為。馮對康十分推崇，固然因為康的名頭大，而且因為康的復辟主張一度與他甚相契合。但是有關復辟，對他來說，最為關鍵的則是與張勳的互通往還。
1913年征討“二次革命”時，馮國璋與張勳在南京共處過一段時間，曾就復辟問題進行了多次交流。到了1916年6月8日袁世凱病逝後兩天，馮國璋便給張勳送去一封密信，原文如下：
項城長逝，中原無主，義旗北指，此正其時。兄若鋒車先發，弟當部署所部以隨其後。事貴速斷，敢布胸臆。
可見，馮國璋此時，仍是不辭做“吾家千里駒”的。但是次日，他即從日本人那裡瞭解到，北洋系內部對復辟的看法很不一致，他於是又改變了“事貴速斷”的想法，又致電勸張勳“事須慎重”。因此張勳在復辟失敗後，十分惱恨北洋諸將的反覆無常，事實上，當初寫信慫恿張勳復辟的，也不止馮國璋一人。未寫信而持首鼠兩端態度的，更是比比皆是，不過唯獨張勳頭腦簡單罷了。
由於在洪憲帝制中的出色表現，馮國璋於1916年10月當選副總統。他不願意放棄軍隊和地盤，於是援引民國初年黎元洪在武漢就職副總統的先例，設副總統署於南京，併兼任江蘇督軍。他既然成為國家的“二號人物”，自然與政界名流往來增多。
他與梁啟超的良好關係，也使得他與復辟派的關係愈行愈遠，而與深具文人氣質之研究系的關係愈走愈近，如他的秘書長林長民便是梁啟超的摯友，而梁的弟子張君勱也是其秘書之一。梁啟超還準備將研究系改造成一個較大的政黨，請馮做黨魁。親一派必然遠一派，反觀康有為等人，早已被他冷落多時了。
沖淡感情的良藥莫過於時間。馮國璋對清朝的感情，來得最洶湧澎湃的莫過於被冊封為“二等男爵”的時候。現在距那時已過五年，何況他已成為民國的副總統，下一步極有可能做國家元首，非“二等男爵”所可比擬，可見民國對他的恩典遠大於清朝！政治人物的心理都是逐利而消長的，可笑小孩子溥儀自命曹操、苻堅，真是不知天高地厚！
不久，黎元洪和段祺瑞之間發生了府院之爭，段過於強勢，黎無法可施，只好求援於馮國璋，馮於是赴北京做魯仲連，但沒有效果。不久，黎盛怒之下，免去了段的國務總理職，激起了督軍團的集體反對。黎無法可施，只好再次寄希望於馮，徐世昌和王士珍為了平息這毫無意義的內耗，也專門寫信勸馮出馬。
馮國璋則回答道：他反對段祺瑞的跋扈，但也不便斥責他，他可以做的不過是管束王佔元和李純等人不參與督軍團的反黎活動。同時他又認為：“總統這次免芝泉的職，似乎冒昧了點。”因此他的態度表面上是各打五十大板，實際上是置身事外。在調解府院之爭的問題上，他不如徐世昌的態度積極，而且他的消極態度客觀上造成了一個惡劣的後果，那便是黎元洪慌不擇路，居然向張勳伸出求援之手，以至於引狼入室，上演了一出復辟的醜劇。
張勳復辟後，被偽清冊封為內閣議政大臣兼直隸總督、北洋大臣，留京辦事，實際上把持了中央軍政大權。馮國璋則受封南洋大臣兼兩江總督，級別雖與張勳相同，但實際上遜色多矣，因此他反對復辟的決心更加堅定。當時胡嗣瑗還自作主張奔赴南京遊說他，被他嚴詞拒絕，胡才知今日之馮國璋不復往日之馮國璋，更進一步知沒有馮國璋的幫助，張勳必敗，於是自己流亡到上海去了，也算是個明白人。
當時黎元洪尚在北京，被複闢的清朝封為“一等公”。黎在甲午海戰中就敢於蹈海殉國，此時更是毫不含糊，他冒著生命危險通電全國，怒斥復辟，並宣佈重新任命段祺瑞為國務總理。張勳怕黎元洪鬧事，加強了對他的監視，但黎於7月2日喬裝逃出總統府，避難於日本公使館。接下來兩天內，在南京的段祺瑞和在天津的段祺瑞分別發出討逆通電，馮國璋電雲：
國家以人民為主體，經一度之改革，人民即受一度之苦痛。國璋在前清時代，本非主張革命之人。迨辛亥事起，大勢所趨，造成民國，孝定景皇后禪讓於前，優待條例保障於後，共和國體，民已安定。
《約法》：謀叛民國者，雖大總統不能免於裁判。清皇室亦有倡議復辟置諸重典之宣言。誠以民生不可復擾，國基不可再搖。處共和國體之下而言帝制，無論何人，即為革命。國璋今日之不贊成復辟，亦猶前之不主張革命，所以保民國亦所以安清室，皇天后土，共鑑此心。乃安徽督軍張勳，奉命入京調停時局，忽以大兵圍護清宮，逼勒清帝擅行復闢，自稱政務總長議政大臣。又捏造大總統與陸巡閱使暨國璋勸進之偽奏，進退百僚，行同兒戲。夫禪讓之詔，優待之條，著在史書，傳為佳話。今乃一切破壞之，玩國人於股掌，遺清室以至危，是謂不義。
自民國成立，延及三年，方得各國之承認，變更國體，是何等事。今以各國承認之民國，變而成為非國際團體之帝國。以一手掩盡天下耳目，中外疑怪，駭人聽聞，是謂不智。近年國家多故，天災流行，金融滯塞，商民痛苦，正賴安居樂業，迄可小庥。乃無故稱兵，閭閻惶惑，分裂之端已兆，生民之禍無窮，是謂不仁。保全元首，擁護共和，各省均有宣言，即該督軍亦電稱不得別圖擁戴。乃狐埋狐搰，反覆無常，欺詐同胞，藐視國法，是謂不信。
若任橫行，不加聲討，彼恃京師為營窟，挾幼帝以居奇，手握主權，口含天憲，名器由其假借，度支供其虛糜，化文明為野蠻，委法律於草莽。此而可忍，何以國為。是用誓掃妖氛，恭行天罰，剋日興師問罪，殄此元兇。諸公憂國之忱，過於國璋，尚望慨賦同仇，各攄義憤。敢葉肝鬲，佇盼玉音。
隨即他又與段祺瑞聯名通電，宣佈張勳的八項大罪。在這兩個最大實力派的帶動下，南北各省宣佈反對復辟的通電紛至沓來，即便原先的帝制派如楊度、孫毓筠、梁士詒等人也紛紛表示反對態度。但當時總統避難外國飛地，終究於討逆有礙，馮國璋於是以副總統身份代行大總統職權。
7月3日，段祺瑞在馬廠誓師。7日開始軍事行動，12日結束，張勳的辮子軍不堪一擊，真辮子假辮子被丟棄得滿城都是。張勳突然之間從再造天朝的元勳墜落成舉國聲討的叛逆，才明白自己有多麼愚蠢，他叫嚷道：“我太傻了，人人都很聰明，復辟又不是我一個人的主張，成功了大家享福，失敗了我一個人受罪。”他索性發出通電，將北洋諸君背信棄義的真面目公諸於眾，電文稱：
變更國體，事關重大，非勳所獨能主持。……去歲徐州歷次會議，馮、段、徐、梁諸公及各督軍，無不有代表在場。即勳此次到津，徐東海、朱省長均極贊助，其餘各督軍亦無違言。芝老雖面未表示，亦未拒絕。勳到京後，復派代表來商，謂只須推倒總統，復辟一事自可商量。勳又密電徵求各方面同意，亦皆許可，密電具在，非可諱言。
現既實行，不但馮、段通電反對，即朝夕共謀之陳光遠、王士珍，首先贊成之曹錕、段芝貴等，亦居然抗顏反闕，直逼京畿。翻雲覆雨，出於俄頃，人心如此，實堪浩嘆。勳孤忠耿耿，天日可表，雖為群小所賣，而此心至死不懈。但此等鬼蜮行為，不可不佈告天下，鹹使聞知，以免混淆黑白。除將歷次會議紀錄並往返函電匯集刊印分送外，先此電達。
他所受委屈確實屬實，但他所言徐州會議之事，並不切實。第四次徐州會議是復辟前的總動員會，督軍團照例是要參加的，段祺瑞確派代表參加了，但卻不聞馮國璋有代表在座，且馮的嫡系王佔元和李純均消極抵制了這次會議。至於前三次徐州會議，則未必與復辟有關，不過是督軍團的例會罷了。因此，說馮背信棄義，除非上溯到1916年袁世凱剛逝世的時候，可是，政治風雲變幻，此一時彼一時，怎能刻舟求劍呢？
張勳復辟並不是一個偶然現象，由於民國初年對清朝皇室的處理過於曖昧，給保皇派以很大的幻想空間，便是政壇的頭面人物也不能免此。如徐世昌、馮國璋等保守派，有的甚至是為民國創立立下功勞的人，均不能褪去那層保皇的情結。
就其層次深淺可以分為三種：一種是堅定的保皇復辟派，如康有為、胡嗣瑗、朱家寶，以及金梁等宗社黨人；第二種是滿清情結嚴重，但具體表現受時局影響的，如徐世昌、馮國璋等，張勳其實也屬於這一種，否則他早就起兵了；第三種則是牆頭草，當時通電附逆的各省督軍多是此類。由於民國初年的民國，並不是革命黨人的民國，而是北洋系的民國，而北洋系實力派大多曾臣事滿清，其民主共和的意識只怕遠沒有忠君事上的情結多，因此，民國初年的復辟是必然而非偶然，縱使沒有張勳，也會有倪嗣沖，抑或朱家寶，說不定就是馮國璋。
但復辟的失敗也不是偶然的，這並非一組悖論，因為復辟之所以成為情結，乃在於它深埋在復辟派的心裡，並未被實踐加以證明，於是便如霧裡看花，愈幻愈美。一旦好戲出臺，觀眾滿懷熱情地定睛一看，才明白原來不過如此！帝制云云，原不過是一場懷舊，不過爾爾，還是不如民主共和那麼新鮮可人！於是註定要“反動之反動”。
何況，這些封疆大吏、實力派，哪個不是演戲的高手，當初怕擔風險，因此誰都不願唱主角，如今主角登臺，又覺得你憑什麼做主角，於是假戲成真，翻臉無情，臺上臺下，打成一片。這臺戲當然也就演砸了！
但是，不管怎麼說，復辟是極具危險性的。假設張勳的實力和水平更上一個臺階，竟是歷史上曹操、苻堅的角色，只怕粉碎復辟的行動要複雜艱難得多，而小朝廷的江山又會苟延殘喘一段時間，張勳竟成為小皇帝溥儀的“吾家千里駒”，也未可知！段祺瑞在馬廠誓師前，就很擔心附逆的人越來越多後，局面將難以控制，所以要兵貴神速，這一擔心並不是多餘的！
因此，馬廠誓師和馮國璋的代行總統，客觀上來說都是好樣兒的！遙想洪憲帝制的時候，蔡鍔將軍首張義幟，這是出於他作為共和革命家的理想追求，還不足詫異；如今張勳復辟，竟然由兩大滿清遺臣、北洋二傑聯合出擊，僅就其討逆檄文激勵民心的積極意義，其思想境界之提高，已足堪為之擊節一讚了！
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