3月11日,大公國際公告稱,鑑於如意科技面臨的法律風險和財務風險上升,短期償債壓力很大,且再融資能力受限,債務償還能力下降,決定將其主體信用等級由“AA+”下調至“AA-”,評級展望調整為“負面”。
作為輕奢領域的重要玩家,山東如意科技集團有限公司(下稱“如意科技”)在過去數年間一路收購了多個海外時尚品牌,已被業內公認為是“中國版LVMH”(LVMH全名Louis Vuitton Moët Hennessy,是全球知名的大型奢侈品集團)。
不過比起頻頻收購的風光歷程,如意科技近期似乎過得並不如意。自2019年下半年開始,如意科技一度陷入債務危機之中。截至2019年9月30日,該公司總負債達390.41億元,同比增長10.54%,其中流動性負債超219億。
今年以來,如意科技由於未根據約定向Bally母公司JAB控股支付6億美元的收購費用,面臨無法按時完成瑞士奢侈品牌Bally收購的尷尬。不僅如此,因再融資能力受限,債務償還能力下降,如意科技的信用評級日前還遭到評級機構下調。
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信用評級多次遭下調
3月11日,大公國際發佈公告稱,鑑於如意科技面臨的法律風險和財務風險上升,短期償債壓力很大,且再融資能力受限,債務償還能力下降,決定將其主體信用等級由“AA+”下調至“AA-”,評級展望調整為“負面”。
從再融資能力來看,根據如意科技上市子公司如意集團(002193.SZ)發佈的《關於控股股東股份被輪候凍結的公告》及《2019年第三季度報告》稱,截至2019年9月末,如意科技直接持有如意集團股份6051.47萬股,處於凍結及輪候凍結狀態的股份數量為6051.47萬股,處於質押狀態的股份數量為6051.47萬股,股權凍結及質押比例均達到100%。
基於上述因素,大公國際認為,如意科技面臨很大的再融資壓力, 同時存在失去對子公司控制權的風險。
法律風險方面,如意科技及實際控制人近期多次被納入被執行人名單。自2019年11月以來,如意科技近期多次被納入被執行人,分別於2019年11月20日和11 月25日,被常州市中級人民法院和杭州市中級人民法院立案,納入被就行人,執行標的分別為3.11億元和1.27億元。
與此同時,由於如意科技實際控制人邱亞夫也於11月25日被杭州市中級人民法院立案,納入被執行人,執行標的為1.27億元,大公國際因此認為該公司面臨的法律風險和財務風險均大幅升。
當然,債務壓力也是如意科技無法迴避的一大問題。截止2019年第三季度,如意科技合併債務規模總計超過390.41億元,其中流動性負債超219億。
事實上,在一系列問題之下下調如意科技信用評的並不止大公國際一家機構,標普、穆迪兩大國際評級機構此前也曾多次下調其評級。據瞭解,由於擔憂3.45億美元債的違約,標普於2019年9月19日將山東如意的長期主體信用評級從“B”下調至“B-”,而穆迪則在當年10月將山東如意家族評級從B2下調至B3。
如今伴隨籌資問題進一步惡化而來的不僅是信用評級下調,還有如意集團投資的多個品牌出現的問題。
有報道稱,以色列男裝集團 Bagir 2月20日表示,準備起訴如意集團未能及時支付收購該公司控股權的款項。原因系如意集團此前同意支付1650萬美元購買股權,但仍差1000多萬美元。
除此之外,日本東京服裝集團 Renown 近日向《日本經濟新聞》(Nikkei)透露,由於無法從母公司如意收回53億日元的未償債務,公司已連續出現年度虧損。
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“中國版LVMH”的買買買之路
公開資料顯示,如意科技是國內唯一一家集毛紡、棉紡、印染、化纖、服裝零售、針織、家紡等紡織行業門類齊全直至終端品牌運營的大型跨國企業,旗下品牌包括瑞士奢侈品牌Bally、日本RENOWN、德國PeineGruppe、法國輕奢集團SMCP、英國品牌Aquascutum雅格獅丹、香港利邦、美國LYCRA萊卡。
由於如意科技一直致力於打造“中國版LVMH”,所以在過去十年間曾大手筆收購海外時尚和奢侈品公司。而導致去年債務危機暴露的直接原因,則離不開如意科技這些年不斷的“買買買”。以下為如意科技十年的收購之路:
2010年,如意科技斥資40多億日元(約合3.1億元人民幣)控股了日本服飾集團Renown;
2011年-2014年,先後收購澳大利亞羅倫杜牧場及棉業巨頭庫比棉場、英國泰勒毛紡公司等;
2014年,買下德國男士西裝生產企業Peine Gruppe的部分股權,成為其主要股東,該公司旗下擁有Barutti、Materhand等品牌;
2016年,如意科技斥資13億歐元(約合102.38億元人民幣)控股法國輕奢集團SMCP;
2017年,如意科技又以1.17億美元(約合8.14億元人民幣)收購英國風衣品牌Aquascutum。同年,如意科技出資22億港元控股香港男裝集團利邦控股有限公司(Trinity Ltd.),該集團旗下擁有Cerruti 1881、Gieves & Hawkes、Kent & Curwen和D’URBAN四個男裝品牌;
2018年,如意科技又通過如意時尚以約6億歐元(約合47.25億元人民幣)估值收購瑞士奢侈品牌Bally;
2019年1月,如意集團完成對美國綜合纖維和聚合物公司英威達(Invista)旗下服裝和高級紡織品業務(其中包括全球知名的萊卡“LYCRA”品牌)的收購。
據媒體不完全統計,如意科技最近十年併購耗資不下400億元,這也促成其從草根民企一躍成為全球知名的輕奢品品牌控股集團。截止目前,“如意系”在全球共有4家上市公司,分別是A股的如意集團、中國香港的利邦、日本的Renown和法國時尚集團SMCP。
財務數據顯示,截至2019年9月30日,如意科技累計實現營業收入299.45億元,實現淨利潤12.76億元。
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