FX168財經報社(香港)訊 本週註定是被載入史冊的一週，週一全球市場遭遇“黑色星期一”：油價崩跌30%、美股史上第二次觸發熔斷機制，新冠肺炎疫情和原油價格戰兩隻“黑天鵝”導致避險急劇升溫，以往被稱為避險安全港的黃金錶現卻黯然失色。
當基準的10年期美國國債收益率週一跌至0.318%的歷史低點時，金價為何沒有觸及歷史高位1,900美元？
黃金週一的上漲潛力受限，當時一度突破1,700美元，然後回落至1,680美元左右。
很多人想知道，當股市週一經歷了2008年金融危機以來最糟糕的一天時，金價為何沒有進一步上漲。許多人指出，投資者需要出售黃金來籌集現金，以抵消其他地方的損失。
加拿大豐業銀行(Scotiabank)在其最新的大宗商品報告中也提到了這個問題。
該行大宗商品策略師Nicky Shiels問道：“考慮到美國名義和實際收益率的大規模重新定價，為什麼金價沒有觸及1900美元？”
她指出，歸根結底，黃金的“核心”是一種大宗商品，儘管它也是一種避險資產，會對利率、匯率波動和風險偏好等宏觀經濟因素產生反應。
該策略師在報告中補充稱，由於全球經濟增長前景被下調，且全球刺激力度加大，黃金的表現已經好於其它大宗商品。
然而，最近的油價暴跌拖累了金價，似乎也抑制了金價的上漲。
她指出：“圖2顯示了黃金在前期以及在油價一天內暴跌超過10%的9個事件之後的反應。平均而言，黃金價格為-0.80%(7天內)，-1.5%(50天內)，這表明隨著石油價格下跌，這個普通的“大宗商品”失去光澤，金價很難真正突破。”
Shiels補充稱，金價停滯的另一個原因是與保證金相關的黃金去風險化。
她上週在另一份報告中寫道：“本質上，我們將此記為與保證金相關的拋售，當這種拋售發生時，只有非常少的實物支持。”
Shiels解釋稱，“黃金是對沖股市上漲的一種工具，因此隨著情況的改變，ETF或被動平倉的風險加大。在動盪時期，現金通常是王，而不是黃金。”
Shiels指出，最重要的是，在對冠狀病毒的擔憂中，避險買盤正在尋找其他可投資的資產，如公債、公用事業和必需品等股票類股。
展望未來，市場的不確定性可能會持續下去，直到世界各國央行採取“協調一致”的應對措施，或者全球範圍內新冠肺炎患者人數有所減少。
Shiels寫道：“市場仍然極度緊張，熱切地等待著意外的政策決定(超過預定的政策會議和數據發佈)。十多年來，風險資產定價“壞消息是好事”的做法現在終於讓人厭倦了，因為：回報率在遞減，在某種程度上，刺激是不夠的；美聯儲最後幾顆用來對付某個事件的子彈被觸發——冒著不適合這個事件的風險。”
加拿大豐業銀行仍然看好黃金，指出市場需要從“追逐上漲”轉向“逢低買入”。
該行對今年金價的預測已上調至1750美元，年平均水平為1650美元。
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