盤前策略

滬深兩市週四全天單邊走弱，個股表現低迷，僅500餘隻個股飄紅，截止收盤滬指跌1.52%，創業板指數收跌2.64%。

消息方面，隔夜觸發本週第二次熔斷，三大股指收盤跌幅均超9%，跌入技術性熊市。歐股同樣大幅下挫，意大利富時MIB指收跌近17%。儘管中國股票市場處於休市時間，但匯率夜盤走勢已對全球金融市場暴跌作出反應。人民幣兌美元匯率緊急跌破7關口，其中，在岸人民幣兌美元匯率一度暴跌近800點，逼近7.03。人民幣匯率走低，一定程度上反應了市場對於中國央行即將降息的預期。不過國內宏觀經濟的築底企穩有望對人民幣兌美元匯率形成支撐，二季度起隨著中國疫情消散，經濟運行迴歸正軌，經濟刺激措施邊際效用持續，人民幣匯率仍可能震盪走升；業內人士表示，“國家大基金二期三月底應該可以開始實質投資”。國家大基金二期註冊資金2000億，其重點方向是半導體裝備及材料，比如光刻機、蝕刻機、大硅片、光刻膠等。此外，人工智能、5G、物聯網等新基建細分領域也有望獲得投資。在全球恐慌時刻，國家大基金二期的投資利好對短期市場的刺激或將有限，但科技股是中期的大方向，趁調整的時候可先行關注。

技術上，相對於海外主要股指“末日狂奔式”下跌，A股整體結構弱勢偏空但韌性十足。日線級別雖然震盪走低，但總體上3月份以來處於箱體震盪中，下方2850附近構築箱體下沿支撐，上方3100點附近構築箱體上沿壓力。而市場成交量較前一交易日小幅萎縮，表明市場觀望情緒濃厚。整體來看，市場短期有調整壓力，技術面需要保持謹慎態度。

整體來看，海外疫情的擴散加劇了全球市場的波動。一波未平，一波又起，海外股票市場的集體大跌進一步加重了投資者對未來的擔憂，連巴菲特都直呼沒見過這種場面！我們認為A股與歐美股市近幾年所處的水位是不同的，這次美股短期連續性的狂跌，主要有四點因素，1、美股長期牛市積累了大量的獲利盤；2、成熟資本市場中做空工具的熟練使用以及量化自動交易均加大了波動空間；3、目前歐美股市的大跌更多是對全年經濟的悲觀體現。4、疫情及大宗商品方面的事件性導火索，所以才出現了短期類似於多米諾骨牌一樣的連鎖反應。相比之下A股估值處於歷史中低位，受疫情影響方面已有優勢，目前市場經過非理性殺跌已釋放部分利空，韌性十足，在流動性寬鬆疊加居民大類資產向股市遷移的背景下，A股整體向下恐慌性殺跌的概率不大，但在全球化大背景下，短期的情緒影響仍會持續存在，投資者要適應未來在美股大幅波動影響下的A股節奏。另一方面，近期高層釋放信號，要抓緊出臺普惠金融定向降準措施，並額外加大對股份制銀行的降準力度，促進商業銀行加大對小微企業、個體工商戶貸款支持，幫助復工復產，推動降低融資成本。按照此前的經驗來看，國務院定調降準之後，央行具體措施短時間內就會落地，此項舉措既是政策空間打開的標誌，同時也有望對市場形成一定的支撐。

早間要聞

1、國務院發佈關於授權和委託用地審批權的決定，將國務院可以授權的永久基本農田以外的農用地轉為建設用地審批事項授權各省、自治區、直轄市人民政府批准。試點將永久基本農田轉為建設用地和國務院批准土地徵收審批事項委託部分省、自治區、直轄市人民政府批准。（新華網）

2、從業內人士處獨家獲，“國家大基金二期三月底應該可以開始實質投資”。對此，接近華芯投資（國家大基金管理人）的人士稱，“正在努力按這個目標推進。”二期已於2019年10月22日註冊成立，註冊資本為2041.5億元。目前，國家大基金二期尚未有落地項目。（中國證券報）

3、商務部外貿司司長李興乾12日表示，2020年1-2月，儘管整體運行承壓，但我國外貿潛力大、競爭力強，企業的創新意識和開拓市場能力都很強，呈現出一些亮點。一是企業新興市場開拓能力不斷提升，對新興市場出口佔比提升3.7個百分點至51.8%。二是集成電路、汽車等部分高質量高技術高附加值產品出口逆勢增長，分別增長10.5%和0.3%。三是大宗商品等進口保持增長，原油、鐵礦砂、煤等大宗商品進口分別增長16.7%、19.3%和27.8%，合計拉動進口增長3.2個百分點。肉類進口量增加69.6%，其中豬肉增加1.6倍。四是新業態新模式活力充沛，跨境電商充分利用線上下單、“不見面”交易等優勢，化危為機，積極拓展業務，展現較強適應性和自主發展能力。（新浪財經）

4、據上證報，國家電網公司已研究編制了《2020年特高壓和跨省500千伏及以上交直流項目前期工作計劃》，明確將加速南陽-荊門-長沙工程等5交5直特高壓工程年內核准以及前期預可研工作。國網公司董事長毛偉明表示，目前全年公司特高壓建設項目明確投資規模1128億元，可帶動社會投資2235億元，整體規模近5000億元。年初公司初步安排電網投資4000億元以上，可帶動社會投資8000多億元，整體規模將達到1.2萬億元。（金融界）

5、珠海市政府12日印發《關於有效降低疫情影響促進經濟平穩運行的實施意見》，其中提出“對在珠海註冊登記的汽車銷售企業購買‘國六’標準排放汽車的消費者給予補助，對符合規定的車展布展企業、車展汽車銷售企業，給予場地、宣傳投入補助和銷售獎勵。（財聯社）

6、湖北省人民政府印發《湖北省促進經濟社會加快發展若干政策措施》，加大財政金融支持力度，切實為市場主體降本減負。各金融機構不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，確保企業不因資金問題影響復工復產。2020年，全省普惠型小微企業貸款增速要高於各項貸款平均增速，小微企業貸款餘額和新增貸款規模不低於去年水平，其中國有大銀行上半年普惠型小微貸款餘額同比增速力爭不低於30%，全年增速不低於20%。（財聯社）

7、北向資金：北上資金12日淨流出60.58億元。其中滬股通淨流出55.33億，深股通淨流出5.25億。個股方面，中國平安淨賣出12.15億元，五糧液淨賣出9.98億元；寧德時代淨賣出7.14億元，貴州茅臺淨賣出7.39億元。TCL科技淨買入3.66億元，牧原股份淨買入1.89億元。

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