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因市场忧虑新冠疫情可能导致经济衰退，美国股市标普500指数上周五连续第7天下跌，录得2008年全球金融危机以来最大单周跌幅。
道琼斯工业指数和纳斯达克指数也录得2008年10月以来最大单周百分比跌幅。
“我们处于恐慌状态。”美国投资研究公司Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen称，“这不止是暂时回撤，考虑是否逢低买入，而是人们根本不想碰股市的局面。”
随着投资者加快涌入避险资产，美国10年期国债收益率触及新低。被用来衡量股市波动性的芝加哥期权交易所VIX指数更是达到2015年8月以来的最高水平。
美股暴跌一周，反映市场忙于对新冠疫情可能造成的经济影响重新定价。更多投资者想知道的是，本轮暴跌是否还有其他原因？
《华人家族财富》综合华尔街投行、市场分析师、经济学家的最新观点发现，美股录得2008年以来最大跌幅共有5个原因，新冠疫情只是其中之一。
以下是华尔街投行、市场分析师、经济学家提出的5个原因：
1.疫情侵蚀信心
第一个原因当然是新冠疫情。市场忧虑疫情波及美国，首先影响贸易和旅行，最终令人们对企业盈利和经济增长失去信心。
8天前，高盛集团首席全球股票策略师Peter Oppenheimer告诉客户：“在短期内...我们认为更大的风险是，新冠疫情对企业盈利的影响很可能在当前股价中被低估了，这表明股价回调风险很高。”
高盛集团上周四发出了类似的警告，它通过股票策略师David Kostin之口称，2020年企业盈利不会增长。
几乎同时，摩根大通下调了美国企业2020年的盈利预期。
华尔街的最新声音来自花旗集团。花旗上周末表示，预计2020年全球企业盈利增长为零，因“新冠疫情抑制经济增长”，并警告称，这样的预测可能都被证明过于乐观。
随着多家投行预计2020年企业盈利增长为零，新冠疫情有望成为压垮本轮美股牛市的最后一根稻草。尽管关于这个结论，华尔街仍有保留意见。
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2.美国大选威慑
华尔街认为，当前美国大选年的政治环境，对投资者造成了巨大的心理威慑。新冠疫情危机可能只是一个比较好的理由罢了。
此前一段时间，市场曾戏称马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）为“华尔街警长”——沃伦发言了，华尔街跌；沃伦说完了，华尔街大跌；沃伦民调一动，华尔街继续跌。
甚至有人预计，如果沃伦赢得2020年美国大选，标普500指数恐将暴跌25%。
随着民主党初选日趋白热化，当前华尔街的许多战略家和分析师认为，关于美国总统大选结果的不确定性，已经开始驱动市场。
很多人认为，如果佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）以“民主社会主义者”的标签拿下民主党总统候选人提名，甚至可能当选总统，股市就会受到重创。
桑德斯当前领跑民主党初选，他被许多保守派人士认为“反商业”、“反华尔街”，他的崛起被说成是金融行业的灾难。当然，在支持者眼中，他代表着社会公义对美国社会的纠正力量。
外汇经纪商Oanda资深市场分析师Ed Moya已经公开指出，如果桑德斯获得提名，美股风险将变得非常大。
3.美股估值过高
美股“恐高”久矣！
早在上周市场大跌之前，有关美股估值过高的声音已经不绝于耳。许多分析师都说过，市场调整只待一个理由，只是理由为何尚存争论。
此前，相比黑天鹅事件，市场更加关注美联储的动向。去年年底以来，许多分析师都说，“美联储的利率决议掩护不了股市被高估的事实”，意指调整只是时间问题。
《市场观察》一项关于股市估值的调查表明，标普500指数目前是投资者加权远期收益普遍预期的18.9倍，比一年前的16.2倍又有所上升。上一次来到如此高水平还是2018年年初，但维持时常很短，再之前则是2002年5月。
摩根士丹利此前警告投资者称，过高估值的成长股是美股最大风险，建议投资者转向防御性策略。该行认为，更低的估值、更高的增长，意味着新兴市场股票未来表现比美股值得关注。
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4.美国国债强势
由于投资者对全球经济增长形势表示怀疑，美国政府债券收益率一直在稳步下滑。
独立分析师Mark DeCambre认为，投资者为了寻求避风港，持续推高政府债券价格。避险情绪重压股市。
随着疫情加剧避险情绪，10年期美国国债收益率此前跌至历史低位，30年期国债收益率也同样触及历史低位。
《华尔街日报》指出，当前美国国债的上涨势头不仅反映出投资者对安全资产的强劲需求，也反映出投资者对美联储迅速降息的押注不断升级。
5.经济衰退预警
债券投资者担心全球经济放缓，甚至出现经济衰退。新冠疫情又进一步加剧了这种忧虑。
经济学家Rex Nutting如此解释疫情爆发的影响：“大部分的直接经济影响可以追溯到遏制疫情的努力，而不是疫情本身。当我们试图隔离可能传播病毒的人士时，我们事实上中止了许多经济活动。”
美国国会预算办公室的一项研究发现，疫情爆发“可能会对全球经济造成短期影响，其深度和持续时间与美国战后的平均衰退相似。”
综上所述，新冠疫情除了本身是一大原因外，或许也给其他因素发挥作用提供了由头。
在上述几大因素的共同作用下，美股承受的巨大压力可想而知。
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撰文 ACE
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