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因市場憂慮新冠疫情可能導致經濟衰退，美國股市標普500指數上週五連續第7天下跌，錄得2008年全球金融危機以來最大單週跌幅。
道瓊斯工業指數和納斯達克指數也錄得2008年10月以來最大單週百分比跌幅。
“我們處於恐慌狀態。”美國投資研究公司Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen稱，“這不止是暫時回撤，考慮是否逢低買入，而是人們根本不想碰股市的局面。”
隨著投資者加快湧入避險資產，美國10年期國債收益率觸及新低。被用來衡量股市波動性的芝加哥期權交易所VIX指數更是達到2015年8月以來的最高水平。
美股暴跌一週，反映市場忙於對新冠疫情可能造成的經濟影響重新定價。更多投資者想知道的是，本輪暴跌是否還有其他原因？
《華人家族財富》綜合華爾街投行、市場分析師、經濟學家的最新觀點發現，美股錄得2008年以來最大跌幅共有5個原因，新冠疫情只是其中之一。
以下是華爾街投行、市場分析師、經濟學家提出的5個原因：
1.疫情侵蝕信心
第一個原因當然是新冠疫情。市場憂慮疫情波及美國，首先影響貿易和旅行，最終令人們對企業盈利和經濟增長失去信心。
8天前，高盛集團首席全球股票策略師Peter Oppenheimer告訴客戶：“在短期內...我們認為更大的風險是，新冠疫情對企業盈利的影響很可能在當前股價中被低估了，這表明股價回調風險很高。”
高盛集團上週四發出了類似的警告，它通過股票策略師David Kostin之口稱，2020年企業盈利不會增長。
幾乎同時，摩根大通下調了美國企業2020年的盈利預期。
華爾街的最新聲音來自花旗集團。花旗上週末表示，預計2020年全球企業盈利增長為零，因“新冠疫情抑制經濟增長”，並警告稱，這樣的預測可能都被證明過於樂觀。
隨著多家投行預計2020年企業盈利增長為零，新冠疫情有望成為壓垮本輪美股牛市的最後一根稻草。儘管關於這個結論，華爾街仍有保留意見。
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2.美國大選威懾
華爾街認為，當前美國大選年的政治環境，對投資者造成了巨大的心理威懾。新冠疫情危機可能只是一個比較好的理由罷了。
此前一段時間，市場曾戲稱馬薩諸塞州參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）為“華爾街警長”——沃倫發言了，華爾街跌；沃倫說完了，華爾街大跌；沃倫民調一動，華爾街繼續跌。
甚至有人預計，如果沃倫贏得2020年美國大選，標普500指數恐將暴跌25%。
隨著民主黨初選日趨白熱化，當前華爾街的許多戰略家和分析師認為，關於美國總統大選結果的不確定性，已經開始驅動市場。
很多人認為，如果佛蒙特州參議員伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）以“民主社會主義者”的標籤拿下民主黨總統候選人提名，甚至可能當選總統，股市就會受到重創。
桑德斯當前領跑民主黨初選，他被許多保守派人士認為“反商業”、“反華爾街”，他的崛起被說成是金融行業的災難。當然，在支持者眼中，他代表著社會公義對美國社會的糾正力量。
外匯經紀商Oanda資深市場分析師Ed Moya已經公開指出，如果桑德斯獲得提名，美股風險將變得非常大。
3.美股估值過高
美股“恐高”久矣！
早在上週市場大跌之前，有關美股估值過高的聲音已經不絕於耳。許多分析師都說過，市場調整隻待一個理由，只是理由為何尚存爭論。
此前，相比黑天鵝事件，市場更加關注美聯儲的動向。去年年底以來，許多分析師都說，“美聯儲的利率決議掩護不了股市被高估的事實”，意指調整隻是時間問題。
《市場觀察》一項關於股市估值的調查表明，標普500指數目前是投資者加權遠期收益普遍預期的18.9倍，比一年前的16.2倍又有所上升。上一次來到如此高水平還是2018年年初，但維持時常很短，再之前則是2002年5月。
摩根士丹利此前警告投資者稱，過高估值的成長股是美股最大風險，建議投資者轉向防禦性策略。該行認為，更低的估值、更高的增長，意味著新興市場股票未來表現比美股值得關注。
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4.美國國債強勢
由於投資者對全球經濟增長形勢表示懷疑，美國政府債券收益率一直在穩步下滑。
獨立分析師Mark DeCambre認為，投資者為了尋求避風港，持續推高政府債券價格。避險情緒重壓股市。
隨著疫情加劇避險情緒，10年期美國國債收益率此前跌至歷史低位，30年期國債收益率也同樣觸及歷史低位。
《華爾街日報》指出，當前美國國債的上漲勢頭不僅反映出投資者對安全資產的強勁需求，也反映出投資者對美聯儲迅速降息的押注不斷升級。
5.經濟衰退預警
債券投資者擔心全球經濟放緩，甚至出現經濟衰退。新冠疫情又進一步加劇了這種憂慮。
經濟學家Rex Nutting如此解釋疫情爆發的影響：“大部分的直接經濟影響可以追溯到遏制疫情的努力，而不是疫情本身。當我們試圖隔離可能傳播病毒的人士時，我們事實上中止了許多經濟活動。”
美國國會預算辦公室的一項研究發現，疫情爆發“可能會對全球經濟造成短期影響，其深度和持續時間與美國戰後的平均衰退相似。”
綜上所述，新冠疫情除了本身是一大原因外，或許也給其他因素髮揮作用提供了由頭。
在上述幾大因素的共同作用下，美股承受的巨大壓力可想而知。
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撰文 ACE
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