“人生就像滾雪球，最重要的是找到自己那條又溼又長的雪道。”這是投資大師沃倫·巴菲特在他的《滾雪球》一書中所提及的投資金句。在現實中，巴菲特正是在自己的那條長長的雪道上“滾出”了驚人的複利收益。
在技術變革日新月異的時代，全世界幾乎沒人會否認科技的“雪道”足夠長。美國是現代科技的先行者。過去十年，美股科技股中出現了微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜等一批十倍牛股。而今，中國科技在長期的奮力追趕過程中，也湧現出的一批頗具實力的龍頭公司，併成為資本市場上一道亮麗的風景線。
不過，如同中國崛起過程並非一帆風順，科技股在上漲過程也會出現調整。近期，由於一場“新冠疫情”爆發，科技題材跌幅較大。據Wind數據，截至3月7日，中證科技指數自2月26日以來下跌了7.28%，而細分領域的半導體指數跌幅達到了16%。這無疑讓投資者們感受到了初春的寒意。
無論如何，中國科技創新不止，這預示著A股科技題材在釋放短期上漲過快的風險時，長期向好的趨勢並未改變。2月25日起正在發行的國聯安科技創新3年封閉運作靈活配置基金（簡稱“國聯安科創基金，代碼：501096”）專注科技創新主題投資，不失為在科技題材調整過程中，佈局中國科技長期成長機會的配置之選。由於封閉運作的設置，國聯安科創基金可戰略配售新股，理論上能做到100%的打新中籤率；另，作為LOF產品，它又能滿足投資者在二級市場隨時交易的需求。
1、科技又逢春
國聯安科創基金髮行之際，正值一場“新型冠狀病毒引起的肺炎”疫情肆虐全球，給中國乃至全世界的經濟增長蒙上了一層陰影。
眼下，全世界各個國家都在想方設法來刺激經濟。最近，美聯儲通過非常規會議將基準利率下調50個基點，日本央行則購買了超千億日元的ETF。
中國方面，除了通過財政、貨幣政策的常規手段刺激經濟外，還選擇以加大基礎設施投入的方式來提振經濟。
2008年，為應對經濟下滑，政府強力推出了四萬億的刺激方案。若干年後，中國的基礎設施水平鉅變。最具代表性的例子是，中國的高鐵的運行速度和里程雙雙創出了世界第一。不過有別於過往，這一次中國政府提出了以大力推進新型基礎設施建設（簡稱“新基建”）的方式來提振經濟。
新基建一詞源自於2018年底中央經濟工作會議，會議指出未來需要加大5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等新型基礎設施建設。
今年的3月4日，中共中央政治局常務委員會正式提出，要加大公共衛生服務，應急物資保障領域投入，加快5G 網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
新基建方案的實施，意味著國內自上而下會有充裕的資金去支持5G基礎設施建設，推動中國的5G應用，並帶動中國科技創新事業的發展。截至目前，各個地方的政府工作報告都把5G 網絡建設等作為了2020年的投資重點，部分省市還明確了5G基站的建設目標。據中國信通院預計，到2025年5G網絡建設投資累計將達到1.2萬億元，僅網絡化改造未來5年的投資規模就有望達到5000億元，另外5G網絡建設還將帶動產業鏈上下游以及各行業應用投資，預計到2025年將累計帶動超過3.5萬億元投資。
“新基建”方案引發了市場對於科技創新加速推進的遐想，這也將帶動一批符合政策導向的科技創新類公司二級市場的表現，並在後期刺激5G應用相關概念股整體表現活躍。
有券商人士表示，最近以5G、工業互聯網為代表的“新基建”成為市場熱點，科技股行情再獲有力支撐。原因很簡單，危機中往往孕育著機會，為了應對疫情對經濟的影響，政策支持、流動性放鬆等逆向對沖措施正陸續出臺，股市往往會先於經濟有所表現。
科創主題基金的機遇
科技股調整前夕，經歷了一波短期的快速上漲行情，這讓很多投資者產生了憂慮。有人甚至擔心，這會不會是類似2015年的中小創的“市夢率”行情。
不過，相比2015年中小創行情，這一輪科技牛市背後是整個行業真實業績的體現。以中證科技指數為例，前三季度成分股整體上實現的淨利潤增長率高達39%，遠高於同期上證50的8.1%的增長和滬深300指數14%的增長。而在2015年至2020年的5年時間裡，A股市場的科技股中，湧現出了一批在各自領域能和世界一流水準進行市場化競爭的公司。
如今，中國已是全球最大的科技產品的消費市場，且消費規模不斷在增長，這無疑給A股市場的科技股提供了一條“又長又溼的雪道”；同時，也給予了在深耕這一相關領域基金產品提供了佈局的機會。
中國基金市場上的科創主題基金，它們既可以在二級市場上買賣科技創新類標的，也能通過“打新股”的方式額外享受到科技股的打新收益。
說到打新科技股，就不得不提試行註冊制的科創板。它的橫空出世，給科創主題基金奉上了一場打新盛宴。據Wind數據，截至2020年3月4日，科創板自成立以來累計掛牌公司數量達到了91家，佔據同期A股市場170家上市新股數量的50%之多。據天風證券預計，2020年可能還會有160家科創板企業上市，科創板公司在A股市場權重增大、地位提升。
值得注意的是，正在發行中的國聯安科創基金限售10億，重點佈局科技創新類標的，股票資產投資比例可以達到基金資產的 0%-100%，採用封閉運作形式，封閉期為3年，是市場上能夠參與科創板 IPO 的戰略配售的少數公募基金。
所謂“戰略配售”即“向戰略投資者定向配售”。依據交易所規則，科創板新股的戰略配售比例處於20%～30% ，剩餘部分才能分配給其他各類投資者。這也就說，戰略配售具有“優先”打新的權利。
據華寶證券此前的測算，10億規模的具備戰略配售優勢的科創板主題基金如果持倉的新股平均漲幅在50%的話，對它淨值貢獻將超過2.8%，而如果平均漲幅達到150%的話，對基金淨值的貢獻最高可達到17%。
其實，從過往表現來看，國聯安基金公司在參與科創板打新、戰略配售方面積澱深厚。比如，首批25家科創板公司的打新盛宴中，業內僅有國聯安的3只基金“打中”全部25只新股。不僅如此，自2014年新的打新規則執行以來，國聯安旗下的國聯安安心等4只基金在獲配股個數方面位列前15名（共有約200只）。
除了戰略配售新股的優勢外，國聯安科創基金在參與非公開發行股票（定增股票）方面也比普通開放式基金有優勢。根據監管要求，單隻基金主動投資於流動性受限資產（比如定增）不得超過15%。國聯安科創基金因設置3年封閉的運作期，不受上述限制。
基金身後的掌舵者
當然，作為主動管理的科技創新類基金，國聯安科創基金未來的業績，除了與賽道有重要關係外，還與管理者的投研實力休慼相關。
國聯安科創基金擬任基金經理潘明，是國聯安基金權益投資部副總監，具備計算機專業背景，曾在北電、英特爾和摩托羅拉三家高新科技企業工作近十年，擁有深厚的TMT行業背景，在業內有“TMT捕手”之稱。
潘明在管的兩隻產品為國聯安優選行業(257070)、國聯安科技動力(001956)，熱衷於科技成長股的佈局，長期將電子、計算機、通信和傳媒等行業中的優質龍頭股作為核心配置，即使在2016年、2017年科技成長股表現不佳的情況下，依然堅持成長風格不動搖。
正是基於科技“雪道”的執著追求，潘明也滾出了屬於自己的大雪球。截至2月末，潘明自2014年2月15日管理國聯安優選行業以來，累計任職回報141%，同類排名前10%，年化回報26%；他管理的另一隻基金國聯安科技動力自2016年1月26日任職以來的回報69.5%，同類排名前10%，年化回報17.3%。顯然，像潘明這樣能取得兩隻產品長期年化收益超過15%的，業內並不多見。
來源：Choice，截至2020/2/28
潘明曾在公開場合多次表示，看好中國的TMT領域的發展，堅持趨勢判斷與行業精選相結合的原則，優選具備核心競爭力、基本面紮實的科技股，致力於挖掘科技行業的阿爾法收益。面對A股跌宕起伏、風格輪動的市場，能像潘明這樣做到不追熱點、不抓短期收益，始終在一個行業或一種風格中堅持深耕的基金經理，實屬難得。
關於目前的市場調整，在潘明看來，疫情帶來的市場恐慌的傳染是短暫的。展望未來，科創板和中小市值股票可能比大市值股票更有優勢，科創板中的半導體設備和辦公軟件龍頭具有比較高的長期配置價值；半導體還是主戰場，傳媒和新能源等其他活躍戰場也值得積極參與。
在佈局科技創新的賽道上，潘明並不是一個人在戰鬥。他背靠著國聯安堅實的投研團隊。國聯安基金經過多年發展，形成了以長期價值投資為核心的權益投資理念。據海通證券的業績評價，2019年，國聯安權益類基金絕對收益率為46.93%，排名行業前1/6，資產配置能力強。
針對科創板投資，國聯安基金專門成立了科創板研究小組，小組成員包括常務副總經理、權益投資部總經理、研究部副總經理、權益投資部副總監、基金經理、行業研究員等共計10人，佔整個投研團隊比例近1/3，持續密切跟蹤科創板上市公司。投資人員具備相關行業的投資經歷及能力，研究員則主要由醫藥生物、電子、通信、機械設備等行業研究員構成，致力於打造專業、專注的團隊。
在科技股調整之際，國聯安科創基金正在發行中。廣大投資者如果看好科技創新這條“雪道”，不妨關注下這隻能夠參與新股配售、建倉之前正值科技股調整的且具有強大投研團隊作支持的科創主題基金。
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