文 | 梨枝
出品 | 機構投資者評論
邁出舒適區
我們今天不得不提段永平，雖然他早已主動淡出公眾視野，隱居江湖。
2019年沈南鵬誇他：“他一個人極度專注在幾隻股票或者幾個公司上，通過自己的先見認知在二級市場上賺取了極高的回報。”而高瓴張磊這個校友向人大捐贈3億人民幣（2017年）的6、7年前，他就和夫人一起，捐給人大3000萬美金。但這都不是這位“影子先生”再次受到關注的原因，真正讓大家再次驚歎的，是這個60後大天使，重倉80年忘年交黃崢、用4年時間長出400億美金公司拼多多的門徒故事。
段永平當年絕對是時代的弄潮兒。他是文革後第一批大學生，27萬分之一錄取率考進了浙大無線電工程學系。他也曾被稱為“打工皇帝”，但“胸無大志”的他，在公司股改無望之時，毅然出走，同年成立步步高，借錢給員工推行員工持股，把自己70%的股權硬生生稀釋成17%；又在僅僅40歲、新婚不滿三年的黃金時刻，出走公司、飛去美國，過起種菜教子、看書下棋高爾夫的田園生活。
最可怕之處，在同齡人李書福、許家印、孫宏斌還奮鬥在一線，同批大學畢業生馮侖、熊曉鴿、徐小平還需考慮各種“融資”的時候，這位神秘的極致實用主義商人，卻成為“段氏帝國”棋盤後最終極的精神領袖。
但“阿段”並未厭倦江湖。和他喜歡高爾夫一樣，他只是選擇用另一種安靜的方式，繼續他的“段式章法”。他用一張62萬元美金的支票，換來美國的“投資門票”，OV手機的免費營銷，收穫巴老的投資真經，附贈加持了潛力股校友（2006年段永平赴約巴菲特午餐時，專門給26歲的黃崢留了個位子）。
這是多麼值的一筆投資！
段永平做企業時的三大法寶：產品性價比，地毯式營銷、員工激勵；賦閒在家後，悟性頗高的阿段拿著秘籍，開始了他的新拼圖。“不做空、不借錢，最重要的就是不要做不懂的東西。” 偶像巴菲特的這句箴言他銘記於心。“買股票就是買公司“，“我看公司主要看兩個東西，生意模式和企業文化。”所以在早年投資時，他敢於投資出手的公司，大量挾持著 “段式章法”的秘密精髓：人、人性、消費者，以及巴老保守派的投資要義：“護城河”、價格、利潤、現金流。
2002年，瞭解丁磊瞭解遊戲的他在網易低谷期大量購入低於1美元股票，漲到40美元出手；2004年，市值150億的時候入手了後來漲到數千億的萬科；買美國GE是因為充分信任GE敢於“危機時公開認錯的文化”； 買茅臺、以及2012年趕在巴菲特前帶領員工重倉 “競爭對手蘋果”，是因為及其看好他們優秀的商業模式。買又賣了特斯拉和阿里，是因為不看好他們的文化， 反思百度的失敗，是因為這筆交易是“投機”。
然而這一切漸漸變了。
當他早年談及亞馬遜，“Amazon？當然是長長的坡，但上面的雪不太厚啊，不然人家怎麼能堅持虧20年？”；而去年他卻改了口：“是的，我對Amazon的認識有些改變，確實覺得這個公司企業文化和生意模式都很厲害”。2018年，他正式入手，抄底之前“不大懂”的騰訊；談及組合裡Facebook發行數字貨幣的信息時，他也一反保守，“這個東西目前還處在不明覺厲的階段，幾十年後大概率會是個厲害的東西。傳統銀行會是這個變化的一部分，很可能有的銀行會因此活得更好。”
“Facebook?微博？yy？陌陌？我看這些公司時偶爾會覺得自己已經不再年輕了。”
但這種哀傷沒有持續很久，一切因拼多多改變了。拼多多之後，段永平無法不審思，不得不重塑校準器。這無疑是活躍在二級市場的他，在一級市場上最意外的收穫。
2002年，在丁磊的介紹下，還在威斯康辛大學上學的黃錚便與段永平結緣，一起吃完巴菲特午餐不久，黃錚回國成立歐酷網，經營主要來源於段永平劃出的步步高的部分電商業務。
段永平曾很直白地表明，後來投資黃崢新創的拼多多，也只是因為投熟人。事實上，在投資之前，段永平從沒用過拼多多購物。甚至在2018年初，拼多多上市前，他對拼多多的評價也不高，“我對拼多多具體做什麼沒了解過，如果用戶滿意度這麼低那未來是沒啥前途的。”他一定也沒料到，拼多多憑藉他經典的農村包圍城市路徑，勢如破竹，一舉打破電商巨頭多年壟斷的格局，竟可以和淘寶、京東形成三足鼎立。400多億美金的市值，也讓黃錚成為2019福布斯中國富豪榜第七大富豪。
石破天驚。
在他最熟悉的忘年交那裡，段永平投資領域的一切固有認知都在被刷新。拼多多的通道，不但讓他親密接觸了一級市場股權投資的規則，更讓他在陌生行業外徘徊不定時，正式邁出舒適區，真正牽手（應該還談不上“擁抱”）正值“青春”的互聯網。
胸無“大”志
阿段在2016年給浙大畢業生的講話中，解釋了自己的人生哲學—胸無大志。““大”是好大喜功的大，所謂胸無大志，是說要腳踏實地地做自己喜歡的事兒。“
他始終保持古早神秘的行為方式，沒有宗教信仰，為人低調謹慎，但更有老成持重的精明。他總結自己的成功哲學，只有兩個字 “本分”。“段氏帝國”也好，“段氏門徒”也罷，OPPO陳明永、VIVO沈煒，步步高教育金志江，以及拼多多黃崢，他們身上，均有這套人生哲學的深刻烙印。
“本分”兩個字如此簡單，但又如此確切。它極大概括了段永平，以及與他一樣的改革開放成功企業家所揹負的、巨大、真實、複雜的中國市場。
小霸王、步步高、OPPO、VIVO、拼多多，專注做好一個細分領域的產品，通過狂轟濫炸的廣告打開營銷商路，密集安排網點佈局，農村包圍城市，段氏“套路”如出一轍，屢試不爽。
真實的世界裡，我們依舊貧乏，依舊“投機”，依舊是“烏合之眾”。下沉市場的成功路徑，除了讓“段氏帝國”收穫第一個上市公司，也更應讓我們認識到，中國有時是封閉的、沒有安全感的、缺乏自我與獨立意志的龐大航母，在深不可測的海面上，焦慮著彈藥補給，也不時地校準母港的方向。
可能這也是骨子裡信奉“自由”，喜歡美國生活環境和教育系統，不斷講真誠、不斷講原則、不斷講“安全感”、做教育慈善的段永平，早早隱去的原因吧。
桃李不言，下自成蹊。如果說黃錚這個標準的海歸名校、谷歌光環、高材生校友、連續創業者曾被段永平深深影響，今天，他同樣也讓阿段重新認識了當下的中國互聯網，以及近在他身旁的——股權投資。
“同為天下父母心，望子成龍小霸王”，用報紙包現金分紅的時代過去了；“綜藝節目千千萬，OV贊助佔一半”，未上市的OPPO、VIVO、年收入合計有400億美金（2018年，段永平斯坦福大學演講）。拼多多之後，“上市”，還會被提起嗎？阿段有沒有認識新的一級市場投資人？手握巨量現金、永遠愛金州勇士隊、“買股票就是買公司，同樣價錢下（買的）公司是不是上市並無區別”的他，會如何轉動羅盤，如何調整揮杆的姿勢？
我們沒有答案，只有等待。
人生理念
5大投資洞察
1）打golf很像投資
打golf很像投資，需要排除干擾，集中，每一杆都和以前的任何一杆沒關係。你打到80杆以下就可能會明白很多的。
2）估值用於判斷下行的空間
我好像也沒真正用過計算器做估值。我總是認為大致的估值主要用於判斷下行的空間，定性的分析才是真正利潤的來源，這也可能是價值投資裡最難的東西。
3）關於衍生品
巴菲特反對的和他做的衍生品是完全不同的東西。很多人用衍生品就好像去賭場當賭客，希望能夠快點賺錢。巴菲特用衍生品就好像在澳門開賭場，長期而言是穩賺的。不是每個人開賭場都能賺錢，但會開的人就行。也許賭場的例子不一定合適，但道理確實一樣。
4）有些機會總要錯過，抓住對的
貸款和用margin，賺的時候快，賠的時候更快。常在河邊走，哪能不溼鞋，溼一回鞋就溼一輩子，為什麼要冒這個險呢？有些機會總是要錯過的，只要保證抓住的是對的，就足夠了。
5）合適的人與合格的人
合適是指文化匹配， 合格是指能力。價值觀不match的人，堅決不要。給公司製造麻煩的，往往是合格但不合適的人。一群合適的普通人在一起，同心合力也能幹大事。
中歐有個統計，世界500強的CEO中什麼樣的性格都有，而他們只有一個共性，就是integrity（誠實）。
4大建議
1）給投資的建議
發現方向錯誤，止損
比如你去機場接人，在停車場交了一小時費用，但接的人提前來了，你是否要繼續把剩下的時間耗完才走？結論不言而喻。但涉及到企業決策時，很多人就會犯這樣的錯誤，比如在某件事情上已經投入了幾千萬，發現方向錯誤後為了救這些沉下去的成本還要堅持做下去，然後再投入幾千萬，其結果自然是慘敗。
看生意模式和企業文化
我看公司主要看兩個東西，生意模式和企業文化。這兩樣東西中任意一樣我不喜歡我就不會再繼續看下去，所以沒有懂不懂的問題，我不需要懂我沒興趣的公司。企業文化就是Mission、Vision和Core Values。“Mission”是為什麼成立；“Vision”是我們要去哪裡；“Core Values”是哪些事情是對的，哪些事情是不對的。
2）給創業者的建議
敢為天下後
我不求快，我要先看清，才會介入。是的，前面有成功者，你研究出別人是怎麼成功的，便能借鑑，同時你還要考慮對方是否有缺點，在些基礎上改良，你的成功就是大概率事件。第一個吃螃蟹的人固然可敬，第二個吃的人才算是聰明。
本分+平常心
我們所有的成功，都來自於“本分+平常心”。平常心，就是rational（理性），就是回到事物的本原，就是做對的事情，和把事情做對。Stop Doing List（不為清單），說的是做對的事情，但做對的事情，要落實在不做不對的事情上。
6大人生觀＆教育觀
1）Anti-social
我是anti-social的，社交很累，很費時間。泛泛的社交裡朋友太少，看起來認識很多人，其實很難深入瞭解。有時間我更喜歡去打打球。我投資只是愛好，average（平均）能beat （打敗）S&P。我希望大家能夠高效率工作，同時還能好好生活，能多陪點家人孩子。
2）追求快樂人生
快樂人生才是最大的財富。我見過太多人因為有錢以後變得不快樂了，而我個人認為，如果一個有錢人因為錢而不快樂是很愚蠢的。
財務自由是不為錢做不想做的事情。
“對你來說什麼東西是最重要的?”“不同年齡答案是不同的。現在是家人、親情、友情。”
3）不要take it personal
青春期小孩會有反抗父母權威的傾向，非常正常。當小朋友說氣話的時候，最重要就是不要take it personal，他們只是想表達那個時刻的情緒，家長一如既往地愛他們就好。如果父母能從骨子裡放下權威，真正在各方面尊重孩子，也許你會發現一個不一樣的孩子。
4）讓孩子做決策
我個人認為在選擇上主要還是讓小朋友自己做決策，讓他們學會什麼是對的、重要的事情，什麼是眼前的利益。家長對孩子的干涉經常有點太多了，而且多數都習慣在眼前利益裡打轉轉。
我帶孩子，堅持儘量不對孩子說“NO”，除了大是大非，涉及邊界的事，其他的都讓孩子大膽地探索。
5）給他們安全感
對孩子來說，最重要是給他們安全感，所以需要很多高質量的陪伴，別的其實都沒那麼重要。有安全感的孩子會自己搞定的。教育方面，身教遠重要過言傳，說什麼不重要，關鍵看你怎麼做。
6）要無條件的愛
中國人容易有條件的愛，“你得了第一，爸爸很愛你啊”，這兩句話絕對不能放一起說。中國人也愛到處誇孩子得了第一，這容易給孩子壓力。孩子會想：我得第二你是不是就不愛我了？
公益事業
2005年，段永平夫婦在美國成立了家庭慈善基金Enlight Foundation，主要負責教育領域的慈善捐贈。2008年9月，他們又在中國註冊了心平公益基金，同樣用於教育。
段永平畢業於浙江大學，碩士就讀於人大，與高瓴資本張磊同為校友。
2006年，段永平向母校浙江大學捐贈數筆資金，捐贈總額為4000萬美元，其中1000萬美元來自丁磊，摺合人民幣超過3億元。
值得一提的是，在善款管理方面，段永平還設立了等額配比基金。該基金的運作模式為：凡有人在大學投入一筆錢，不管用於哪一方面，等額捐贈基金中就會抽出相同數量的錢，同時投入。這是段永平借鑑國外大學基金運行經驗，引入中國的一種新的慈善基金捐贈和管理機制。
同年，段永平向母校人民大學捐贈3000萬美元。
2011年，段永平為浙江大學和人大民大學的捐款總額達4.47億。
目前，段永平是中國累計向大學捐贈最多的企業家。
另外，有關最新的疫情，Oppo、Vivo分別向湖北省慈善總會捐贈3000萬共同抗疫，同時組織工人協助口罩生產。
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