春天氣候多變，春天的股市也是如此。
A股指數在3000點徘徊、拉鋸，市場的震盪明顯加劇。
最近幾個交易日，滬指重新回到了上升通道，但行情結構已經發生了微妙的變化，基建板塊出現了強勢的拉昇。
在新冠肺炎疫情衝擊和經濟下行壓力下，拉動內需的必要性逐漸提升，基建大概率會成為2020年穩增長的重要抓手。
據媒體報道，各省份最近密集推出龐大投資計劃，總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資近3.5萬億元。
但是，需要關注的是，當前啟動“新”一輪基建，不是重走“四萬億”的老路，關鍵在“新”。
20年前，中國經濟的“新基建”是鐵路、公路、橋樑。而從當下至未來20年，支撐中國經濟社會繁榮發展的“新基建”則是5G、人工智能、數據中心、互聯網等科技創新領域基礎設施，以及教育、醫療、社保等民生消費升級領域基礎設施。
“新基建”點燃了市場行情。
上週初，A股盤面上一度出現了建築、建材為代表的“老基建”和以通信為代表的“新基建”領漲的局面。
但隨後幾個交易日，二者開始分化。
✓ 一方面，前期強勢的科技股波動顯著加大，半導體、電子元器件等科技類板塊逐漸顯露疲態。
✓ 另一方面，大基建板塊強勢崛起。從最近5個交易日的情況來看，建築、建材、房地產成為了A股的領漲板塊（Wind，截至2020.3.6）。
基建股的崛起，讓投資者領略到了科技股以外的風景。那麼，我們是Pick高估值、高成長的科技股，還是選擇短期有經濟拉動需求、估值水平較低的基建股呢？
這次，我們邀請了兩位投資風格迥異的基金經理，為大家提供參謀。
一位是聚焦於科技成長的天弘互聯網基金經理陳國光，一位是專注在週期股中尋找投資機會的天弘週期策略基金經理谷琦彬。
天弘互聯網基金經理陳國光
陳國光管理的天弘互聯網基金，牢牢把握住了今年科技股的市場行情，今年以來的收益是35.42%，排名位列1/1899，成立以來總回報14.28%。（數據來源：Wind，截至2020.3.5）
陳國光的觀點很鮮明：
短期來看，科技板塊部分股票的估值確實有點貴，後續可能面臨回調風險。但科技股正處於景氣上升階段，估值中樞很難下移。科技仍然是A股未來幾年的投資主線。
投資者不需要特別在意市場短期波動，投資科技行業是需要長期投資視野的。
天弘週期策略基金經理谷琦彬
谷琦彬管理的天弘週期策略基金，專注週期龍頭企業投資，可以為看好基建板塊的投資者提供上車機會，今年以來的收益是8.56%，成立以來總回報為130.80%。（數據來源：Wind，截至2020.3.5）
基金經理谷琦彬認為：
疫情是突發的外部性影響，中國經濟中長期發展趨勢不會改變，在疫情過去後經濟數據或繼續延續復甦的趨勢。與去年相比，週期股在2020年阿爾法的投資機會將更多，業績對股價的驅動作用將更明顯。隨著基本面的景氣改善，竣工產業鏈、基建和汽車等板塊有望迎來重估。
天弘週期策略基金的產品組合配置思路為精選龍頭，自下而上選擇具備護城河和明顯競爭優勢的龍頭企業，尤其關注在細分領域具備較大預期差的隱形冠軍。
對於大多數普通投資者來說，目前的時點是比較好的配置時機，從長週期來講，普通投資者可以採用定投的方式參與，站在2020年初這個時點，應該大力參與。
選週期，還是選科技？也許這不只是一道單選題。
從賣方分析師的觀點來看，更傾向於長短結合，高低相配。
“中國資產處於中長期戰略配置區域，逢低增持中國各領域核心資產，低估值高分紅的價值股為盾，科技股核心資產為矛。”——興業證券首席策分析師稱。
“從風格角度看，科技的邏輯已經得到了市場充分的認可，包括自主可控、國產替代、5G週期等，全年看這些邏輯的逐步兌現有望體現在盈利之中，盈利或盈利預期的上行，將是推動科技板塊的進一步上漲的源動力。但是短期來看成長面臨估值貴的掣肘。因此，未來在市場上升的格局之下，‘成長-價值’的螺旋式上升將成為風格主旋律。”——國泰君安策略研究團隊分析指出。
小夥伴若認同上述觀點，可以通過以上兩隻風格鮮明的主動權益基金，搭配出一個“矛盾組合”。我們的產品風格非常穩定，不會出現“掛羊頭，賣狗肉”，風格漂移的情況。
最後，我們建議您，
淡化指數、關注結構。無論選擇哪類品種，關鍵是保持定力，切忌追漲殺跌。風險提示：以上觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎，過往業績不代表未來表現。天弘互聯網成立於2015.5.29，歷年完整年度收益為-19.78%、17.66%、-27.29%、71.28%。天弘週期策略基金成立於2009.12.17，歷年完整年度收益為17.54%、-25.66%、3.18%、24.77%、24.95%、66.7%、-28.61%、22.34%、-27.09%、41.5%。
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