中不了也得写，万一中了呢，还是得抱有希望。
第二只，天目转债申购分析。
发行条款基本情况
转债基本情况
1.转债评级AA-级，股票质押，评级等级一般
2.发行规模为12亿元，规模中等，无网下
3.票面利率：0.5%，0.7%，1.2%，1.8%，2.5%，3.0%，本息合计126.7元，利率较高。
4.股价下调条款、强制赎回、有条件回售属于正常条款，中签率约0.003%。
5.转股价：23.8元；目前股价24.86元，转股价值104.45元，预计上市价格124元左右
正股质地基本情况
天目湖，主要从事天目湖景区的旅游开发与经营业务。公司力图打造“一站式旅游目的地”的商业模式，目前已初具规模，涵盖观光型景区、休闲度假游产品、主题公园、旅游配套等全方位旅游产业链。18 年报显示，景区收入占总营收比重为 59.09%，其中门票收入与二次消费是主要来源。酒店与温泉业务分别占比 19.42%和 11.30%，仅次于前者。
历史估值水平
2019年前三季度公司营收、归母净利润分别同比增长5.31%、21.84%。根据19年业绩快报，全年营收预计同比+2.81%，归母净利润预计同比+19.92%。业绩改善来源于两方面：一是毛利率的上升，19 年前三季度毛利率 69.14%，同比上升 2 个百分点；二是费用率下降，19 年前三季度费用率 23.19%，同比下降 6.1 个百分点。由此带来公司净利率的回升，归母净利润增速明显超过营收增速。公司成长与盈利能力不俗。根据19年业绩快报，公司全年归母净利润预计同比+19.92%，整体稳定增长。但受新冠疫情的影响，公司已将旗下旅游景区和酒店等相关业务暂停运营，一季度业绩或将受到较大影响。
申购总结
总体来说，天目湖是专业从事特定景区旅游开发与经营的公司。正股估值合理，与基本面较为匹配；消费升级趋势不改，中期仍有看点；转债方面，发行规模偏小，债项评级为AA-级，但债底保护强、平价高，申购安全垫较好。因此，建议积极申购。
以上评级仅供参考，可以根据个人的风险承受能力进行调整！后续上市分析我将会在发布公告上市日后进行分析，欢迎各位留言关注，欢迎批评指正。
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