恒瑞孙飘扬夫妇和军师岑均达
恒瑞超过大盘涨幅的3次牛史，让人惊叹不已！
在低谷期，你注意到他了吗？你果断买入了吗？
恒瑞的第一次股价低点是2003年10月的7.44元，这个价位，这辈子再也没有见过了。
不过，错过这个时候的恒瑞说可惜，也可说不可惜。因为，如果看短期，沪深300在之后长达5年的牛市中，涨幅远超恒瑞，达到了4倍。中国石化、宝钢股份、招商银行等涨幅都远超过恒瑞。
说可惜，是因为这个时候10万进去，那么现在就是4000万。当然，可以拿满20年的人也很少。
第二次低谷是2013年
2013年，公司的业绩已经有了增长的苗头。从25元整理区间突破向30元挺进。如果这个时候，你没有上车，也没关系，因为到了2013年10月，礼来制药突然指控恒瑞窃取商业信息。消息出台后的一周，恒瑞下跌超过15%。
美国检察官指控，恒瑞的2个高管在礼来制药工作期间，将涉及糖尿病、心脏病和癌症药物研发的信息提供给恒瑞医药，涉及9项商业机密。如果指控成功，这2个高管将面临10年监禁，公司将赔偿超过5000万美元。
其实，仔细研究泄露的9条商业机密，其实都是些前期研究信息而不是知识产权。因为药物研发都是专利先行，高管再牛也是不可能偷到知识产权，泄露后的结果是礼来不受损但恒瑞获利。所以憋屈的礼来只能以指控的方式威慑一下！
这类信息有以下特点：科研最前沿、很难获得专利保护、很容易窃取、很难估算价值。
这个案子，透露出的信息是大家都低估了恒瑞要做一流创新药的决心和能力了，一直以为恒瑞只是做follow on，一般在临床前才开始跟进。从这个案子来看，恒瑞显然是要做first in class，从靶点确证时就开始跟进，真是好大的野心！
2014年，是最后一次上车的机会，因为至今，再也看不到这个价格了。而且，在之后的2段牛史中，恒瑞的涨幅远超沪深300。
从2013年下半年开始，恒瑞进入新一批产品获批高峰期，接下去的几年，每年都有4-5个重磅产品获批。这将推动公司业绩持续增长。
2007年-2014年，公司的申报新药数量遥遥领先。
2016年2月公告，生物制药PD-1单抗进临床，国内就公司和君实2家，宣告了公司之后挺入百元进程的开始。
公司的创新能力在国内医药行业是毋庸置疑的龙头，但在国际上尚无明确评判标准，直到PD-1 单抗项目海外权益转让给Incyte 的出现，标志着恒瑞的研发能力得到了美国热门创新研发公司的认可，也说明恒瑞的研发能力是与国际先进水平接轨的。
在公告直至6月，都有买入的机会。尤其是2016年5月，公告撤回一个药物的临床申请，还导致股价回落了5%。
2016年，不仅是恒瑞医药超越沪深300的开始，也是和其他医药巨头分化的开始。
2016年，复星医药和恒瑞的销售还在一样的百亿级别上，复星还略高一些，主营收入是146亿，净利润是21亿元；恒瑞主营虽然不高是111亿元，但是净利润已经开始超过复星达到了26亿元。
市场给予的估值也差了将近一倍。复星1100亿市值，恒瑞2000亿市值。
基本上，大盘要是回调，个股无一幸免，恒瑞也是同样的。个股可以做的，只是在大盘牛市中，超过大盘的涨幅。而我们可以做的，就是在大盘低迷的时候，选择这些业绩确定，或者业绩出现拐点的公司进入。
2016-2019，恒瑞的市值从1000亿起步，每年涨1000亿。现在恒瑞的股价经常会上百元去溜溜。他上市这么多年，也不融资，不稀释自己的股权，这样的好处可以使孙家和管理层始终保持最大的持股比例，同时，也始终保持着最贵的身段，吸引着看得懂他的机构入驻！
未完待续，大结局预告：恒瑞的下半生
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