扫地机器人在前两年可以说是一款火爆的小电器，借助天猫、京东等品台火遍大江南北。作为扫地机器人的龙头，科沃斯发展也是顺风顺水，2018年上市之后，股价在短短时间翻了3倍多。然后开始步入了慢慢的下跌之旅。

股价最低跌到18元，很多人认为现在股价被低估了，因为现在科沃斯正处于转型期，根据科沃斯公告，其一方面不断加大研发投入，开发新产品，另一方面剥离代工业务，专注于自有品牌。

小编内部讨论认为这很有可能是科沃斯的谎言。

先看代工业务

代工业务萎缩可能并不是科沃斯自己想剥离的。根据公告显示，代工业务的毛利率在13%-30%左右，考虑到代工不需要研发及销售等费用，净利润率预计在5%-15%左右。要知道公司2019的销售净利率也不过在5%左右。代工业务并不是无利可图，科沃斯会主动放弃嘴边的肥肉，要知道，公司2019年的自由品牌并没有大幅上升，没有产能等限制。放弃代工业务只会导致产能浪费，使得每台扫地机器人固定资产摊销成本大增。这说不通。

根据公告显示，公司主要为优罗普洛和Candy等继续代工，如果我们继续在深挖发现2017年9月优罗普洛被JS环球收购了，而JS环球的董事长是咱们的老熟人王旭宁（九阳股份董事长），也就是说科沃斯最大的代工客户其实是九阳老板。

科沃斯的另一大代工客户欧洲的Candy集团在2019年被海尔集团收购。我们都知道，海尔也进入了扫地机器人领域了，这也就解释了为什么科沃斯会在2019年放弃（丢失）了大部分代工订单了。

另一方面是研发投入

我们可以看到2019年三季度研发投入1.96亿比2018年同期的1.5亿增加了4600万，而利润（扣非）却从2.85亿下降到0.87，下降了接近2亿，把利润下降原因归咎于研发投入增加不太合适吧。

那么科沃斯未来发展如何呢？也是困难重重，主要由以下几点

扫地机器人行业增速慢

我国普遍住房采用硬地面，不太适合使用扫地机器人，小编买过一台扫地机器人说一下感受吧，首先大部分干涸的菜渍等扫地机器人是无法清理完毕的，其次，在使用扫地机器人之前需要把地面的各类充电线进行整理，第三，扫地机器人清洁爪极容易粘头发还打结成团，需要清理，第四，各类卫生纸，袜子容易堵塞扫地机器人。最后，智能化实在太低，无法识别何处地面需要清扫，经常在不需要清扫的地方反复清扫，需要清扫的地方又简单走一遍。这么说吧，我家的扫地机器人在新鲜期过后已经处于吃灰的状态了，还不如使用吸尘器方便。

从数据方面也能看到根据统计数据，2019年上半年，全国扫地机器人零售总额下降了9.2%。

竞争者众多

先不说国外高端的IROBOT，单单来看国内就有美的、海尔等家电企业纷纷进入，跟不用说风光无限的小米（石头）了，要知道在2019年上半年石头在扫地机器人领域的营收高达19。8亿元，同期科沃斯的营收不足17亿元。而且石头可以凭借小米的品牌优势，节省了更多的管理、销售等中间成本，能够以更低的价格销售更优质的产品。科沃斯虽说处于第一梯队，但自2015年以来市场占有率可以说一直处于下降通道，未来脱颖而出难上加难。

行业空间小

扫地机器人作为一个细分的小家电市场，整体市场规模还不到100亿元，这也就导致了科沃斯向上发展的空间极小。退一步说，如果扫地机器人能够成为电视、冰箱、甚至空调这种市场规模的家电（小编认为短期不可能）。那么现在已经入场的美的、海尔等家电巨头将会全力投入到市场的竞争中，科沃斯的处境也好不到哪里去，要知道彩电巨头海信的市值也不过才163亿，扫地机器人是不是高估了。