安信證券指出，黃金近期的價格表現似乎沒有體現出避險價值。上週全球股市大跌，避險指數VIX大漲，黃金價格不但沒有上漲，反而在上週五出現大跌，這與市場的慣性想法不同，黃金似乎沒有體現出應有的避險價值。
對於上週黃金大跌，市場大體存在四種解釋。一是因市場出現流動性問題，黃金遭到拋售。二是Comex持倉數據顯示多頭交易擁擠導致的技術性調整。三是聯儲近期表態偏鷹。四是原油近期大跌疊加美國部分通脹數據不及預期，市場對通縮擔憂增加。
安信研報指出，實際利率仍是理解和預測金價的有效框架。中短期需密切關注疫情發展和聯儲動作，金價長牛趨勢仍在。
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