华泰证券发布宋城演艺的研报指出，公司上海项目明年开业，发展空间可期。上海游客基数庞大，但演艺/夜游类产品相对匮乏。宋城上海项目包含两个室内剧院、一个多功能互动空间和一条商业街，有大型歌舞/国际歌舞秀/浸没式演出三台差异化定位的演出，区位优势显著，周边竞品少、可联动协同的景点较多，前景可期。公司新项目一般2-3年可培育成熟，成熟期净利率超50%，ROE超20%，商业模式优秀。我们认为新项目迎来密集开业期，历史纵向、国际横向比较均有估值提升弹性。中短期风险相对可控，预计19-21年演艺主业净利润10.86/14.74/20.29亿元，目标价35.58-40.58元，维持买入评级。
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