據悉，PCB是電子信息產業關鍵器件中僅次於IC的第二大產業。近幾年，PCB產業開始向中國大陸轉移，目前PCB產品總值已經位於全球領先地位。然而，目前國內的PCB 行業還處於集中度較為分散的競爭狀態，一些中小型 PCB 企業將會因為利潤空間的不斷收窄而退出。因此，PCB行業需要通過洗牌來提升集中度。
而併購無疑是最佳的方式，不少PCB龍頭企業也早就認識到併購這種橫向整合的方式是大勢所趨，他們默契地選擇了這種戰術以強求強。如近期宣佈收購FPC製造商Multek的東山精密和以3.3億元收購元盛電子的中京電子，都是通過強強聯合，來提高企業競爭力。
中京電子轉型失敗 穩健發展PCB主業
中京電子主要從事印製電路板的研發、生產和銷售與服務。產品全部系剛性印製電路板，廣泛運用於消費電子、網絡通信、計算機、汽車電子及以人工智能、物聯網、智能穿戴、無人機等為代表的新興應用高科技領域。
據瞭解，中京電子自上市以來，經營業績不溫不火，2017年淨利潤更是大降超七成，盈利能力不及上市之初。
筆者整理財報數據可知，2010年至2017年，中京電子實現的營業收入分別為3.27億元、4.08億元、4.29億元、4.46億元、4.83億元、5.79億元、7.94億元、10.77億元。同期淨利潤分別為0.40億元、0.34億元、0.09億元、0.12億元、0.19億元、0.29億元、1.11億元、0.26億元。由此可見，上市以來，中京電子的經營處於低迷狀態。為了擺脫經營窘境，中京電子也經過了幾番努力，遺憾的是，均未能成功。
據瞭解，2014年，中京電子出資3000萬元增資樂源數字，獲取20%的股權，切入智能可穿戴終端領域。然而，一年之後，中京電子轉讓了所持樂源數字全部股權。去年2月15日，公司披露的重大資產重組預案顯示，擬通過發行股份及支付現金相結合方式收購復大醫療100%股權，交易價格為7.9億元。5個月後，中京電子宣佈終止重組。
由於PCB產業內地轉移趨勢嚴重，國內企業順勢崛起。為此，中京電子開始新的佈局。一方面緊跟市場變化，穩健發展PCB主業，持續調整優化產品組合結構，積極佈局高端PCB市場，重點發展HDI、FPCB、剛撓結合板等高新技術產品；另一方面，公司積極佈局PCB產業鏈縱向一體化以及橫向一體化，力爭實現上下游產業協同發展。
中京電子收購元盛電子 佈局PCB高端市場
3月28日，中京電子召開2018年第三次臨時股東大會，審議表決通過了中京電子併購元盛電子的重大資產購買方案，作為中京電子在其主業印製電路板產業（PCB）的橫向整合，該重組方案得到了公司股東的支持。
據瞭解，元盛電子主要從事撓性印製電路板（FPC）及其組件（FPCA）的研發、生產和銷售，產品廣泛應用於激光讀取頭、汽車電子、液晶顯示模組、
觸摸屏、攝像頭模組、生物識別、智能終端（智能手機與平板電腦等）等領域。筆者得知，2015年至2017年，元盛電子營業收入分別為5.82億元、7.15億元和7.67億元；淨利潤分別為3555萬元、4595萬元和3500萬元，整體盈利能力總體持續向好且較為穩定。2017年度元盛電子成功開發香港下田、深圳國顯、江西盛泰等客戶，其中對香港下田2018年度新增銷售額預計將超過1億元。
此外，元盛電子是國內最早從事FPC開發的企業之一，也是目前國內FPC行業的龍頭企業之一，近年來元盛電子緊抓國內消費電子和汽車電子快速發展的市場機遇，已成為京東方、歐菲科技、伯恩光學、深天馬等行業龍頭企業的合格供應商，在行業內形成了良好的品牌形象。
另外，中京電子與元盛電子雖然同屬於印製電路板企業，但同業不同質。印製電路板按柔軟度分為剛性印製電路板和撓性印製電路板。中京電子主要以剛性印製電路板產品為主。元盛電子則以撓性印製電路板產品為主。因此，中京電子併購元盛電子可完善印製電路板剛撓結合的產品組合。
而完成交易以後，中京電子與元盛電子將能共享科研成果，生產管理經驗、採購渠道等資源，因而有望進一步提升產品盈利能力，打入PCB高端市場，增強企業市場競爭力。
東山精密欲收購Multek 完善PCB全產品線佈局
無獨有偶，東山精密為了完善PCB全產品線佈局，打造公司成長新動力。在收購了美國FPC公司MFLX後，欲收購偉創力子公司Multek。
東山精密是我國領先的專業從事精密鈑金工藝設計、製造服務的企業，也是全球領先的基站天線精密鈑金零部件供應商。公司從精密鈑金件業務出發，逐步向 LED 及其模組、觸控面板及 LCM 模組業務擴展。
據筆者整理東山精密的財務數據可知，其營業收入始終保持高速增長，從 2010 年的 8.82 億元增長至 2017年的 153.90 億元，年複合增長率達到 50.45%。與營業收入類似，公司的歸母淨利潤也保持高速增長，從 2010 年的 0.92 億元增長至 2017 年的 5.26 億元，年複合增長率達到 28.28%。
據瞭解，東山精密在上市之後一直保持著快速的發展是由於公司具備領先的技術水平、強勁的響應客戶能力和併購整合能力。
早在2016年,東山精密就以近40億元的價格收購了美國FPC公司MFLX，此後公司的整體業務能力得到大幅提升。從圖表可知，2015年東山精密的淨利潤只有0.31億元，而2017年淨利潤為5.26億，在短短的2年內，其實現了淨利潤增長16.74倍的神話。
這一切的實現都來自東山精密對外的併購策略，特別是對MFLX公司的合併，使東山精密的營收與淨利潤得到快速增長，為公司積極調整了運營管理策略，併購整合已產生顯著效果。
嚐到甜頭的東山精密並不滿足於此，近來有消息稱其將收購偉創力旗下子公司Multek，並在其發佈的公告中得到了證實。根據東山精密披露的重大資產收購事項顯示，公司擬以現金方式向納斯達克上市公司FLEX收購其下屬的PCB製造業務相關主體合稱為Multek。
據悉，Mulltek是偉創力國際集團屬下的一間世界領先的跨國性專業印刷電路板製造商，集團總部位於美國加利福尼亞州。目前Multek在北美洲、歐洲及亞洲均有多件產品開發中心和製造工廠。製造包括BGA基板和六十八層背板在內的各種印刷電路板產品，為客戶提供全球性、多地點的解決方案。
除了提供多種硬性電路板產品之外，Multek為了滿足工業發展的需要，在軟性電路板領域也斥以巨資，美國明尼蘇達州的Multek Flexible Circuits及中國珠海超毅科技有限公司都將為Multek有朝一日成為優秀的軟性電路板供應商貢獻力量。
Multek（珠海）所屬的偉創力斗門工業園是偉創力在珠海的獨資企業集團，隨著生產規模的不斷擴大，現擁有員工40000多人。2005年度年產值達40億美元，集團的主要客戶有：IBM、摩托羅拉、索尼愛立信、菲利普、微軟、惠普、NEC、佳能等全球知名廠商。
據悉，東山精密此前對MFLX的收購主要針對柔性線路板（FPC）和柔性電路組件（FPCA）業務，而本次收購的目標公司Multek 主要從事PCB的設計、生產和銷售，主要產品包括剛性電路板、剛柔結合電路板、柔性電路板。
假如收購完成，將進一步擴大東山精密主營業務規模，有效填補東山精密在硬性電路板領域的業務空白，進一步提升公司在PCB領域的行業地位，提高公司在全球電子製造行業的影響力。
綜合而言，隨著顯示化、觸控化、輕量化、智能化產品升級，下游客戶對於高端剛性板和柔性板的需求量日漸提高。從中京電子和東山精密的收購舉措可知，兩大企業均旨在完善印製電路板剛撓結合的產品組合，實現在 PCB 領域的全產品線佈局，進一步提高其客戶粘性及不可替代性。此外，目前國內少數印製電路板廠商如景旺電子、興森科技也正在探索類似的戰略。
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