周末去海南的感受

周末去了一趟海南，虽然呆了不到两天的时间，但深刻的感受到了海南自由贸易区这片土地上燃烧的激情和整体市场的火热。每个人都充满了激情斗志，对未来充满了向往，个个磨拳擦撑热血沸腾时刻准备着大干一场。诚然国家宏观政策历史机遇百年难得，顺应潮流抓住机会敏锐发现商机走在时代前沿是一种聪明，但更重要的是能结合自身企业特点和盘点自身核心资源竞争优势，顺势而为理性投资才是一种智慧。

冰冻三尺非一日之寒，积蓄力量作好积累打好基础，政策只是一阵东风。火热的市场，保持清醒的头脑理性的投资决策！

出差的流水细节回顾

早上的早班机9点前就到达了海口美兰机场，朋友接机后驱车100多公里到儋州看一个1000多亩的土地项目，途中专门感受了当地著名的福山咖啡和小吃，路上大致交代清楚了项目股权合作情况。到达现场当地合作伙伴很热情，主要股东都来到现场顶着烈日陪同参观讲解，旁边是恒大的棚户旧改项目，项目大门外的高速路口年底也即将通车。沿着项目入口转了近40分钟，再开车到项目指挥部就整体规划和合作细节进行详细沟通。下午1点左右在现场吃了简餐，接着把即将要投入的汽车营地、木屋别墅、餐饮服务、茶文化等作了简单的探讨。

3点多结束，回海口路上又看了前期沟通过的两块地，这两块地位置更好，位于富力红树湾镇边，一个是已形成规模的当地沿海岸线村落改造，一个是紧临富力红树湾的生态旅游项目。

下午5点多回到海口，在市区参观了一个类似的项目，是当地生意不错的老牌生态农庄。晚上一起吃饭，就当天的三个项目进行了讨论总结。第一项目：1、地理位置交通环境都不错，但周边业态需要至少几年的时间打造，不光是企业本身投入就能解决的。2、项目的定位、消费群体都难以支撑其商业模式。3、项目的土地性质风险较大。4、合作伙伴的规划和运营能力值得考量。5、企业本身工程建设出身，与自身的资源并不匹配。投入大回报慢，作为倒爷找好下家倒是有一丁点机会。第二个项目需要与有招商旅游相关资源的北方公司合作。第三个项目土地性质是最大的问题。同时也聊了聊发小做高低压工程的一些规划，聊了聊朋友工程公司的深耕和转型。晚上海边走了走，发小显摆了一个他海边的豪宅。第二天早上沿着海滨栈道跑了10公里，去发小家看了下他儿子。接着去朋友公司，就其主营业务的深耕和转型作了些探讨，11点直接从朋友公司急忙赶完机场，路上朋友和发小意犹未尽，一直送到机场还准备了一箱特产。他们的敬业和热情，特别是对这次机遇的迫切把握心态让我很感受深刻。

朋友做工程，92年就到海南，海南主要标志性建筑和设施大部分都有参与，市政道路也修过一些。算是当地老牌的建筑工程公司，与上市公司和主要国企业有深度的合作，这多么年征战起伏，积累了很好的行业资源和人脉。很想抓住这拨海南自由贸易区的机会，将土地这种稀缺性的资源，作为外沿式发展。同时也是因为工程行业发展愈发艰难，随着岛上市场开放后竞争的加剧，规模化的要求、管理能力团队运作项目能力的要求提升，自由贸易区政策确定后很多工程项目受到甲方对自身项目定位的观望和等待具体的政策落地的影响。其实我更多的认为，其资源和能力，在自己熟悉和擅长的领域转型深耕是更有机会，主营业务是根本，投资自己擅长的领域，发挥自己的优势。海南自由贸易区确实蕴藏着大量的机会，但机会一定是与自己资源匹配和自己能力变现的。打造能力深耕转型现在还来得及！

在海南听到最多的就是各种跑马圈地，大的央企国企即将入驻，各种配套的产业亦快速涌入，土地要素是最稀缺的资源。海南已经限制了房地产的买卖交易，各种投机行为也层出不穷。据说在海口一个区每天注册新公司的数量超过1000家，公司名的充斥着各种国际、自贸区、特区等字眼，而以前每天申请不到10家，为得就是抢占先机，或倒卖壳公司。每个人都在谈着各种项目的对接，海口的航班比之前的上座率大大的提升，各路的资本资源疯狂的涌入，当地人不断被吸收着最新的模式和故事。

冷静、理性、回归商业的本源和本质，结合自身特点和资源，敏锐的做匹配的生意方有机会。

独角兽和DR

上周六（6月6日）晚11：42，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法》等配套规则共计9个文件，BATJ等几家试点独角兽企业通过。同时6家战略配置公募基金从申请到审批通过再到募集宣传如火如荼，拟募集3000亿资金。国家支持新经济，让国民享受高科技企业成长的成果，有渠道和机会通过CDR买独角兽的股票。市场一片火热，舆论一片万岁，当然也有质疑，真的如所愿吗。理性思考，价值投资很重要。

数据和逻辑告诉我们：1.CDR发行与新股发行不同，新股发行有23倍市盈率限制，上市后散户一哄而上，一二级市场通常有较大差价。CDR的发行价要参照股票境外市场的二级市场价格，如阿里巴巴在美国205美元一股，其CDR在中国的发行价折算成美元也大致是205美元一股，没有稳定的一二级市场差价可赚。2.六家CDR基金规模上限3000亿，假设今年发行CDR500亿元，众多基金、机构（如全国社保、年金、保险等等）都要参与配售，CDR基金能拿到100亿都很乐观了，100亿当年平均赚20%，才20亿，对3000亿的净值贡献不到1%，微不足道，纯粹是概念忽悠。3.CDR基金是混合合型基金，根据基金合同，可以投主板、中小板、创业板几乎所有股票，且业绩基准是沪深300指数*60%+债券指数*40%，那么大的资金不大可能空仓等CDR配售，其实质就是三年期的封闭混合型基金，顺便打打新股、配售配售CDR，与其他混合型基金没有实质差异。

小米、工业富联、康明药德等独角兽登录A股，这十几个涨停板，大盘的连续下跌，A股的流动性也开始缩紧。6月11日，77%的股票成交额不足1亿元，其中有432只个股成交金额不足1000万，多达1021只股票成交金额不足2000万。其中，有3只退市整理期个股。

过热的市场，理性的投资！

NO.1区块链和概念投资

风口在哪，这拨人就在哪。互联网火，他们出现在互联网创业和投资领域；移动互联网浪潮，他们在浪口；大数据概念十足，他们是大数据的专家；大众创业万众创新，创业孵化是各级政府的主要政绩，他们出现在孵化器和创业大赛的导师队伍中；人工智能AI是方向，他们找一拨海归专家到处忽悠；P2P消费贷兴起，他们做网站搞平台搞裸贷空项目玩庞氏骗局；以特币空气币挣钱，他们办交易所发空气币，开各种路演，上串下跳，坑蒙拐骗，遍地收割，当然不小心也砍伤自己；区域链应用牛逼，他们开学院、搞论坛、请专家，讲各种行业领域应用，自己摇身一变，是砖家和名人。

其实他们都是一拨人，不是坏人多了，是坏人又到新的风口和行业了，坏人是最容易利益投机导向的，你看看他们的年龄和他们做得行业和事情，包装是包装，他还是他！

市场过热，投资者擦亮眼睛，一不小心就是收割的韭菜，理性投资！

NO.2从客户源头看项目

看过很多项目，每天也收到很多BP，无论行业有多么大的规模，市场多么得有前景，空间有多么的巨大，故事多么的有想象力。商业模式再新，盈利点再多，财富测算再漂亮，团队背景再牛X，资本路径再清晰，竞争壁垒再高，终归要回到商业的本源，真的给社会带来价值，给客户带来价值，给市场上最终的用户带来价值，并且用户真的说好，愿意使用这个产品和服务。

最简单、最直接、最有效的方法，就是到源头，到最终的客户处、最后的用户处去了解考察，听企业说、听创业团队讲，只是参考，都会美化自己，都对自己充满的信心，都认为自己是最棒的，做得最好的生意。

尽职调查的财务数据有可能做假，但最终的客户和用户的使用感受，愿意为这个服务和产品买单付费，这才是真的。

忽悠不能解决问题，市场能被群体忽悠的过热，但投资需要理性！

NO.3结语

周三上午絮絮叨叨的讲了这次出差，也啰啰嗦嗦讲了这些乱象，其实只想讲一个道理

，市场过热，理性投资，回归商业本源，抓住好的机会。前提是自己的积累沉淀，与自己的资源能力匹配很重要！专心磨豆腐，磨好豆腐挣大钱。头脑过热，玩击鼓传花的游戏会挣钱，但不退出市场终归不会挣钱，投资一条长长的战线，不计较短期的一得一失、一城一池，做真的对社会有价值，对最终客户有意义的事情反而最重要！

仰望高山，脚踏实地，对未来充满理想和期待。

市场过热，理性投资！

(文中描述现象没有任何指向，纯属个人观点，切勿对号入座)

2018年6月13日 周三

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