护城河这个词最早是由巴菲特老爷子提出来的。最早出现在1993年他给股东的信里。之前也看过《成为.沃伦巴菲特》纪录片，巴菲特给一群年轻人讲课，也提及到了护城河的概念：“一个美丽的城堡，周围是一圈又深又险的护城河，里面住着一位诚实而高贵的首领。最好有个神灵守护着这个城池，护城河就像一个强大的威慑，使得敌人不敢进攻。首领不断地创造财富，但不独占它……”
关于“护城河”。我的浅显认知：
一、在人类普遍需求的领域，具有某种专有技术或者持续创造有价值的专利的持续能力。
专有技术和专利技术有什么不同：
保密性不同：专有技术是保密的技术；专利技术是公开的技术 。
时效性不同 ：专有技术在保密状态下可以没有期限；专利技术有法定期限 ，发明专利20年。
关于专有技术最明显的例子：可口可乐配方。专利技术的护城河效应不如专业技术，研发技术需要高精尖人才，投入大量的人财物。在财报里首先对专利技术研究先资本化，在后续期间需要进行费用化，无形资产专利技术摊销一般计入当期收益。当该项专利技术不能给企业带来超越竞争对手的收益，该专利技术就是无效的资产。
二、能转换为调升产品价格的独特地理位置和自然条件。
A股有不少的上市公司是景点类上市公司，依靠独特的地理位置，股价却很低迷的原因，下面的图是桂林旅游票价调整的情况。
财上海曾经有一个口号：京沪永远涨。A股里独特地理条件最为受益明显的就是上海机场，上海有两个机场，浦东机场和虹桥机场，浦东机场大到要坐地铁到航站楼。
独特自然条件比如“长江电力”。独特地理条件和自然条件的背后还是人们源源不断的需求。商务旅游求学出远门的需求，用电看手机，吹空调，工厂机器设备用电的需求。当然这样的护城河背后都是有一定的行政性垄断。
注：买入以上个股风险自担。
最后再啰嗦一句：价值投资不仅仅是贵州茅台，A股3000多只，需要智慧的你能够看到别人看不到的未来人们的消费趋势。
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