這是《中國經營報》為您分享的第920篇原創文章；我們只發有態度，有乾貨的原創。
家庭債務主要集中哪個領域？
家庭消費貸未來發展前景如何？
家庭債務結構性問題表現形式怎樣？
最近一份關於家庭債務的報告正在引發熱議和關注。與此同時，中國家庭債務增長是否過快，居民部門的槓桿率是否過高，正在引發社會高度關注。
日前發佈的《中國家庭金融調查專題——中國居民槓桿率和家庭消費信貸問題研究》（以下簡稱“報告”）顯示，中國家庭債務收入比增長迅速，但同時由於家庭支配收入存在低估，統計口徑不一可能導致誤判家庭債務風險。此外，相比家庭債務主要來自多套房房貸，家庭消費貸參與率仍然較低。
家庭債務結構性問題突出
該份報告由西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心、螞蟻金服集團研究院聯合發佈，報告自2011年啟動，通過五輪入戶調查和數十輪電話回訪持續追蹤了超過355個城市、4萬戶家庭的債務情況。
報告顯示，雖然中國家庭債務收入比增長迅速，從2013年的79.7%上升到2018年的121.6%，但負債情況沒有想象中那麼高。數據表明，中國家庭債務佔GDP比重為49.2%，遠低於美國77.1%的水平。同時，在信貸參與程度上，中國的信貸參與率只有28.7%，也低於美國78.0%的水平。其中中國家庭消費信貸的參與率2019年為13.7%。不到美國的四分之一。
此外，報告分析認為，人們出於避稅、保護隱私和記賬成本等多方面原因，家庭入戶調查可支配收入存在被低估的可能性。經過測算，國家統計局資金流量表中的可支配收入更貼近現實中的經濟情況，2018年人均可支配收入被低估了約18萬億元，相當於每個中國人的人均年收入低估了1.3萬元。
西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心主任甘犁認為，收入低估，導致家庭債務風險狀況被高估。雖然中國家庭債務風險可控，但近六成債務集中在房貸上，結構性問題突出。
報告顯示，在2013年到2018年，住房貸款佔家庭債務比重高達55.6%，房貸增長速度達到26%。值得注意的是，因為多套房負債的佔比逐年遞增，以2017年到2018年為例，多套房的住房貸款佔比從62.9%上升至65.9%，超過了首套房貸款，貢獻了60.0%的居民部門消費貸款增量。此外，有47.1%的存量房貸在空置房中，造成大量的信貸資源浪費。
與之相對，首套房房貸增長速度15.8%，是家庭消費貸款增量的15.3%；多套房房貸增長速度32.0%，是家庭消費貸款增量的60%。
在甘犁看來，目前我國信貸主要集中在住房貸款領域，尤其是多套房貸款，而且近幾年槓桿上升過快。多套房房貸市場的進一步擴張，不僅會增大風險、浪費信貸資源，也會進一步抑制消費。
報告同時指出，雖然家庭債務風險整體可控，但需關注低收入和新購房家庭風險。報告顯示，從微觀層面來看，根據CHFS數據，中國家庭整體信貸參與不高，但在收入最低的20%群體中，家庭總負債收入比達到了1140.5%，而美國各階層債務收入比大多穩定在200%。
商業消費信貸仍具發展空間
事實上，近年來國家對居民槓桿率和消費信貸發展問題高度關注。
國家統計局數據顯示，2018年全年消費支出對我國GDP貢獻率高達76.2%， 比2017年提高18.6%；未來，我國經濟將步入長期依靠國內消費為主要驅動力的時期。然而，近兩年我國社會消費零售額增速明顯放緩，增長乏力。在此背景下，2019年8月27日，國務院辦公廳發佈了《關於加快發展流通促進商業消費的意見》，提出20條提振消費信心措施。
國務院發展研究中心市場經濟研究所所長王微認為，相關研究有助於更加深入地認識居民槓桿率現狀，同時更加精準地發現政策發力點。
報告發現的最新趨勢在於，在經濟發展水平較弱的非一二線城市和低收入人群，因為銀行貸款很難覆蓋，所以很多家庭通過非銀行消費貸款滿足其需求，普惠型的消費信貸受到歡迎——例如高學歷和非一二線家庭的消費信貸需求相對旺盛，家庭收入水平與家庭的消費信貸需求率呈U形，非銀行消費信貸補充了低教育群體的消費貸參與率。
報告指出，當前家庭消費貸的參與率為13.7%，不足美國消費貸參與率的四分之一，仍處於較低水平。家庭信貸需求旺盛，尚未得到完全滿足。特別是非住房普惠型小額消費貸滲透率低、基數小，在居民負債中佔比小，且主要用於滿足日常生活需求，有助於激發國內的消費潛力，提升消費水平，改善居民生活質量。
王微對此表示認同，在她看來，目前我國消費信貸提供的主體仍以銀行部門為主，對於和消費場景
結合緊密的商業消費信貸發展是不足的。而與之相對，美國消費信貸主要是由沃爾瑪、亞馬遜等場景方商業公司提供，因為它們更接近和了解消費者需求。甘犁認為，基於線上、線下真實消費場景的精準消費信貸有助於預防消費信貸流向房市、股市，以及進行不當投資的行為，建議鼓勵有場景的消費信貸，同時促進普惠型場景類消費信貸的發展，定向解決我國數億消費信貸不足人群的普惠性貸款難題，推動我國消費下沉。
記者 李暉
如想加入琥珀金融幫社群，請添加微信號gxf1994114為好友，為保證社群質量，添加時請附上個人信息“公司＋職務＋姓名”。
如想爆料，請加微信號zhengyuTAT為好友，或聯繫郵箱zhengyu1@cbnet.com .cn
琥珀金融幫
hupojrb
閱讀更多 琥珀金融幫 的文章
