從年初3587點算起，6個月的時間上證綜指下跌了23%，市場一致認可股市進入熊市。投資本來就是一件孤獨的事，面對手中跌跌不休的個股，投資者更是無所適從。該堅守？該加倉？還是離場？要回答好這個問題，首先需給現階段定位。
回顧下本輪下跌的背景。
1、 估值：2018年1月29日，上證綜指高點3587點。此時，上證綜指PE17，無論是縱向上與A股歷史時間估值比，還是橫向上與同一時間國外市場估值比，都屬於中等偏低位置。
2、 走勢：此時，大部分個股由於2015年牛市的瘋漲，處在降估值的下跌途中；以茅臺、伊利、平安、恆瑞、片仔癀等為代表的少數白馬股因15年漲幅不大估值不高，股價繼續創歷史新高；兩級分化嚴重。
3、 市場熱度：市場氣氛一般，以趙軍、但斌、林園等為代表的部分老牌私募因享受到價值股的上漲而熱情高漲；以辛宇、任澤松等為代表的新興明星基金因風格沒踏準而跌落神壇；部分價值、趨勢選股的大V淨值也屢創新高；大部分投資者還處在16年信心熔斷的恢復中。
4、 金融環境：貿易戰；去槓桿；IPO過度；人民幣貶值；政治因素不確定。
可見，本輪的下跌屬於較低位下跌。不像類似2001年、2007年、2015年的高位下跌，只是大跌的開始，這個階段的下跌已經是下跌的後半場，進入了冬天。在自然界生存，每種動物在每個季節都有一套屬於自己的生存法則。那麼，在股市的冬天，投資者該怎麼做？
孫子兵法說，善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝。
冬天來了，重要的是熬過去，等到春天的到來。
首先就是不要輕易滿倉。誰也不知道春天哪天來，冬天還會有多冷。要保留一定比例的現金，一是確保可以打持久戰，一是可以在更低位從容加倉。
其次要精選個股。牛市看勢，熊市看質。冬天來的時候，要確保伴隨過冬的是經得起風雪考驗的，有確實業績支撐的個股。
最後是不要空倉。投資者的最終目的是賺錢。如何才能賺錢，一個是賺投資企業成長的錢，一個是賺其他投資者虧損的錢。面對遍地打折貨，人人虧損時，投資者不買點股票，還怎麼指望未來從市場賺錢？此基礎上的每一次再下跌，都是買入優質股的機會。
其他的，就交給時間。
冬天來了，春天還會遠嗎？
度過這個冬天，即將迎來生機盎然的春天和熱情似火的夏天，我們將相聚在碩果累累的秋天。（作者：我的園林）
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